PUNTOS IMPORTANTES:
- Dominio de Ballenas de Bitcoin: Nuevas ballenas de corto plazo ahora controlan un 9% del suministro circulante de BTC, equivalente a 1.8 millones de monedas.
- Persiste la Acumulación de Bitcoin en la Cadena: A pesar de la baja demanda de ETFs de Bitcoin, la acumulación de BTC sigue siendo activa en la cadena de bloques.
- Dinámica de Flujos de ETF Explicada: James Seyffart de Bloomberg aclara que los flujos de cero son comunes en ETFs, y las unidades de creación solo se activan ante grandes desajustes de oferta y demanda.
Acumulación Significativa de Bitcoin por Nuevas Ballenas
Según Ki Young Ju, CEO de la firma de análisis de blockchain CryptoQuant, un nuevo grupo de ballenas de Bitcoin, definidas como tenedores de corto plazo con menos de 155 días en posesión, ahora poseen un impresionante 9% del suministro total circulante de Bitcoin. Este porcentaje representa aproximadamente 1.8 millones de BTC, incluyendo aquellos contenidos en ETFs de contado (spot ETFs).
Actividad Robusta de Acumulación en la Cadena de Bloques
A pesar de una reciente desaceleración en la demanda de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin (ETFs), la acumulación de Bitcoin en la cadena de bloques sigue siendo muy activa. Este fenómeno sugiere que el interés y la actividad de inversión en Bitcoin continúan siendo fuertes, más allá de las plataformas de intercambio convencionales. Según Ju, este dinamismo se mantiene incluso excluyendo las transacciones de liquidación de ETF.
James Seyffart, experto en ETFs de Bloomberg, proporciona claridad sobre la dinámica habitual de estos fondos. Comenta que es común que la mayoría de los ETFs no registren flujos diarios. De los aproximadamente 3.500 ETFs en Estados Unidos, 2.903 no tuvieron ningún flujo en un día reciente, lo cual es un comportamiento estándar.
El Rol de las Unidades de Creación
Seyffart explica que las acciones de los ETFs se crean o destruyen en unidades de creación, las cuales solo se utilizan cuando hay un desajuste significativo en la oferta y la demanda. Este desajuste debe ser lo suficientemente grande para justificar el impacto en el mercado subyacente, y más significativo que una unidad de creación. En el caso de los ETFs de Bitcoin de contado, estas unidades varían entre bloques de 5.000 a 50.000 acciones.
La Economía de los ETFs de Bitcoin
La creación o redención de estas unidades solo ocurre si el desajuste en la oferta y la demanda es lo suficientemente grande y si el coste de hacer mercado mediante la creación o redención es menor que el de las técnicas tradicionales de cobertura y creación de mercados.
La narrativa actual alrededor de Bitcoin muestra una robusta acumulación en cadena, lo que subraya un interés continuo por parte de inversores a pesar de la variabilidad en la demanda de ETFs. Esto, combinado con la influencia creciente de las nuevas ballenas de Bitcoin, pinta un panorama de notable dinamismo en el mercado de criptomonedas.
