Bank of America alerta sobre caída de efectivo y venta de acciones

PUNTOS IMPORTANTES:

Bank of America advierte sobre una corrección del mercado en el segundo trimestre.
Los niveles bajos de efectivo indican un posible pico en el mercado de riesgo.
Algunos analistas aún proyectan un crecimiento del 8% para el S&P 500 en 2025.

Los inversionistas «superoptimistas» han reducido sus reservas de efectivo a niveles que usualmente preceden una caída en el mercado de valores, según Bank of America (BAC).

El último informe de la encuesta de administradores de fondos del banco reveló que las asignaciones de efectivo han alcanzado un mínimo histórico, impulsadas por un nivel récord de inversión en acciones estadounidenses. El optimismo frente al segundo mandato de Donald Trump y los recortes continuos en las tasas de interés han aumentado el apetito por el riesgo, favoreciendo la rotación hacia activos más riesgosos.

Efectivo como señal de alerta para los inversionistas

El porcentaje de efectivo dentro de los activos totales bajo gestión cayó de 4,3% a 3,9% este mes. Este nivel constituye una «señal de venta» que podría llevar a los inversionistas a reducir su exposición a acciones, según Bank of America.

Desde 2011, esta señal se ha activado 12 veces, lo que provocó una caída promedio del 2,4% en el índice MSCI All-Country World durante el mes posterior, según los analistas del banco liderados por el estratega Michael Hartnett. Tres meses después de la señal, el índice suele mostrar un descenso promedio de 0,7%.

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Now the market looks closer to finding a durable bottom. Thursday marked the biggest day of retail selling since the Covid pandemic, according to Vanda Research, as individual investors joined their institutional counterparts in pulling back from the market. But the losses aren’t severe enough yet. Bob Lang, chief options analyst at Explosive Options, said he needs to see several days of selling before calling a bottom. He noted that the CBOE put/call ratio on Thursday rose to 1.2, double the average at 0.6, which indicates 1.2 puts being bought for every call. It’s an extreme level of bearishness that’s often a contrarian signal to buy stocks. But, he said he would need more readings just like that one after this week’s ugly drawdown. Freedom Capital Markets’ Woods said he’s watching the CBOE Volatility Index , otherwise known as Wall Street’s fear gauge, which he would need to see climb above 30 before he can say there’s a real flush. On Friday, it was last at around the 24 handle. “We’re very close to this final capitulation,” Woods said. “We’re not seeing the panic yet, but we are seeing opportunities.” Drawing up shopping lists Woods thinks the highs may be in for the year, as there’s little left on the calendar that could serve as a durable positive catalyst for the market. The S&P 500 climbed to record highs just last month, topping 7,800. The third-quarter earnings season, which proved to be as impressive as anticipated, is largely behind traders, even with some big names like Nvidia still to come later this month. By the time it wraps up, the S&P 500 is expected to have grown earnings by 31% last quarter, according to FactSet’s John Butters. The results confirm yet again the unprecedented heft American companies are enjoying thanks to AI, gains that are expanding to the 493 companies outside of the Magnificent Seven. Washington will remain in focus, as investors await how a divided government tackles spending on the Iran war, a battle that could result in a government shutdown before the year is out. The path for monetary policy remains in focus, especially after Friday’s blowout payrolls report showed that hourly wages continue to grow and implied that the job market is holding up. Investors will get more clarity on the inflation front in the coming week, with the releases of both the consumer and producer price indexes. According to early estimates averaged on FactSet, CPI is expected to have increased 3.9% on a year over year basis, worse than the 3.7% in the prior reading, but core inflation is set to have cooled somewhat on a monthly basis. Some investors are drawing up their shopping lists to go bargain hunting following this week’s rout. Freedom Capital Markets’ Woods said he spies opportunities in Micron and Nvidia, both of which have been heavily punished in the recent sell-off, as well as the broader semiconductor space. “It’s not the time to jump in with both feet,” Woods said. “But it’s time to start nibbling because to pick that bottom will be very difficult.” Week ahead calendar All times ET. Monday, Nov. 9 10:00 a.m. Wholesale Inventories final (September) Earnings: Take-Two Interactive Software , Occidental Petroleum , KKR , NRG Energy , Constellation Energy , Skydance Tuesday, Nov. 10 6:00 a.m. NFIB Small Business Index (October) 8:15 a.m. ADP Weekly Employment change (10/24) 8:30 a.m. Consumer Price Index (October) 8:30 a.m. Hourly Earnings final (October) 8:30 a.m. Average Workweek final (October) Earnings: TransDigm Group Wednesday, Nov. 11 Earnings: Vylor Thursday, Nov. 12 6:30 a.m. New York Federal Reserve Bank President and CEO John Williams serves as a Panelist on UC Berkeley Alumni Salon at UC Berkeley, New York City 8:30 a.m. Initial Claims (11/07) 10:00 a.m. Existing Home Sales (October) Earnings: Applied Materials Friday, Nov. 13 Elecciones y sectores clave de Estados Unidos.

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En diciembre, las asignaciones de efectivo cayeron un 14%, marcando su mayor descenso en cinco años. Estos niveles tan bajos solo se han registrado en dos ocasiones previas, y en ambas se produjo un pico significativo en activos de riesgo, señaló el banco.

Predicciones de correcciones en el mercado

A principios de este mes, Hartnett anticipó un «exceso» en el primer trimestre de las acciones estadounidenses, dado que los inversionistas están altamente expuestos a activos beneficiados por la presidencia de Donald Trump.

También predijo que el excepcionalismo del mercado estadounidense alcanzará su punto máximo en el segundo trimestre, lo que probablemente dará inicio a una corrección importante en las acciones estadounidenses.

Los administradores de activos podrían redirigir sus inversiones hacia acciones internacionales más baratas, atraídos por una relajación significativa de las condiciones financieras en los mercados europeos y asiáticos.

Perspectivas mixtas en Wall Street

Mientras tanto, otros pronósticos en Wall Street esperan que el S&P 500 (SPY) continúe ganando terreno hasta 2025, aunque a un ritmo más lento. La previsión promedio de los analistas indica que el índice de referencia podría aumentar alrededor de un 8% el próximo año, aunque persiste una gran incertidumbre en torno al impacto de algunas políticas proteccionistas de Trump.