PUNTOS IMPORTANTES:
- BlackRock redujo su recomendación sobre las acciones estadounidenses de sobreponderar a neutral y elevó su posición en bonos del Tesoro.
- El rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó el 5,25%, mientras la firma considera exageradas las expectativas de nuevas subidas de tasas de la Reserva Federal.
- La gestora mantiene su confianza en la inteligencia artificial y la tecnología, y contempla aumentar su exposición bursátil cuando mejoren las condiciones del mercado.
BlackRock cambia su estrategia y aumenta su apuesta por los bonos del Tesoro de EE. UU.
BlackRock modificó su estrategia de inversión ante el aumento de los rendimientos de la deuda estadounidense. La mayor gestora de activos del mundo redujo su exposición a las acciones y reforzó su posición en bonos del Tesoro.
El cambio marca un giro importante para la firma, que durante aproximadamente 6 años mantuvo una postura desfavorable hacia los bonos gubernamentales. Ahora considera que los rendimientos ofrecen mejores oportunidades para obtener ingresos.
BlackRock reduce su exposición a las acciones estadounidenses
BlackRock rebajó su recomendación sobre las acciones de EE. UU. de sobreponderar a neutral. Esto significa que dejó de favorecer estos activos frente a su peso habitual en las carteras de inversión.
Al mismo tiempo, elevó su recomendación sobre los bonos del Tesoro de neutral a sobreponderar. La decisión responde a unas condiciones de mercado que considera más atractivas para la deuda pública.
En su informe semanal, la compañía explicó: «Los rendimientos han vuelto a niveles más acordes con nuestra previsión de tasas de interés elevadas. Por eso, queremos asegurar ingresos atractivos».
La gestora también redujo su exposición a los títulos respaldados por hipotecas emitidos por agencias estadounidenses. Esta posición pasó igualmente a neutral. Los cambios permiten financiar parte de las nuevas compras de bonos mediante la toma de beneficios en otros activos.
Los rendimientos de los bonos alcanzan niveles no vistos desde 2002
El repunte de los rendimientos fue uno de los principales factores detrás de la decisión. Los bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años llegaron a niveles que no se observaban desde 2002.
El rendimiento del título a 10 años subió aproximadamente 110 puntos básicos durante el año, hasta el 5,25%. El incremento estuvo impulsado, en parte, por el encarecimiento de la energía debido al conflicto en Oriente Medio.
La situación contrasta con octubre de 2020, cuando BlackRock comenzó a reducir su exposición a los bonos. En aquel momento, el rendimiento del título a 10 años era del 0,9%.
BlackRock, que administra más de 15,3 billones de dólares en activos, también cuestionó las expectativas del mercado sobre la política monetaria estadounidense. Según la firma, las previsiones de 160 puntos básicos adicionales de endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal durante los próximos 12 meses parecen «exageradas».
Los bonos a corto plazo concentran el interés de BlackRock
Aunque BlackRock está aumentando su exposición a los bonos del Tesoro en diferentes vencimientos, su preferencia se concentra en los títulos de corto plazo.
La firma considera que estos instrumentos podrían beneficiarse si disminuyen las expectativas de nuevas subidas de las tasas de interés. Por ello, elevó su recomendación sobre los bonos de corto plazo a sobreponderar.
En cambio, los títulos de largo plazo pasaron a una posición neutral. BlackRock considera que sus rendimientos actuales compensan mejor los riesgos asociados a los movimientos de las tasas de interés.
La empresa señaló: «Estamos aumentando nuestra inversión en bonos del Tesoro a corto plazo porque vemos margen para que se moderen las expectativas excesivas de endurecimiento monetario de la Reserva Federal. En los bonos de largo plazo, los rendimientos más elevados ofrecen ahora una compensación más adecuada por el riesgo de las tasas de interés».
La gestora estima que los bonos cuentan con un margen de 75 puntos básicos frente a nuevos aumentos de los rendimientos durante los próximos 12 meses antes de que sus retornos totales se vuelvan negativos.
BlackRock mantiene su apuesta por la inteligencia artificial
El cambio de estrategia no significa que BlackRock haya perdido la confianza en la bolsa estadounidense. La firma aclaró que su decisión responde a la necesidad de gestionar los riesgos en un entorno de elevada volatilidad.
La compañía sigue favoreciendo las acciones relacionadas con la inteligencia artificial y el sector tecnológico. Considera que los fundamentos de estas industrias continúan siendo sólidos, pese a la incertidumbre política y económica que afecta al mercado.
BlackRock resumió su postura de la siguiente manera: «Estamos gestionando los riesgos a corto plazo, no cambiando nuestras convicciones fundamentales. Los mayores rendimientos ofrecen una oportunidad para incorporar bonos del Tesoro, financiada parcialmente con la toma de beneficios en acciones estadounidenses. Seguimos confiando en la inteligencia artificial y estamos preparados para volver a asumir riesgos cuando haya mayor claridad y aparezcan oportunidades de entrada atractivas».
Una estrategia centrada en aprovechar nuevas oportunidades
La decisión de BlackRock refleja un cambio en el equilibrio entre riesgo y rentabilidad. Con los rendimientos de los bonos en niveles elevados, la firma busca asegurar ingresos más atractivos y reducir parcialmente su exposición a la volatilidad bursátil.
Sin embargo, la gestora no descarta volver a aumentar sus inversiones en acciones. Su estrategia dependerá de cómo evolucionen las condiciones económicas, las decisiones de la Reserva Federal y las oportunidades que aparezcan en el mercado.
Por ahora, los bonos del Tesoro, especialmente los de corto plazo, ganan protagonismo en la cartera de BlackRock, mientras la inteligencia artificial continúa entre sus principales apuestas a largo plazo.
La mayor gestora del mundo ha rebajado su recomendación a «neutral» para gestionar los riesgos a corto plazo derivados de la volatilidad del mercado. Esta decisión busca asegurar ingresos atractivos en la renta fija tras el fuerte ajuste de los rendimientos hacia niveles no vistos desde 2002.
La firma ha elevado su perspectiva sobre los bonos del Tesoro a «sobreponderar», con especial interés en los títulos de corto plazo. Considera que este segmento ofrece el mayor potencial ante una posible corrección de las expectativas excesivas de endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal.
BlackRock conserva sus convicciones fundamentales en la tecnología y la inteligencia artificial. Aunque ha tomado beneficios en la renta variable general, se declara preparada para aumentar nuevamente su exposición en estos sectores estratégicos cuando surjan puntos de entrada más atractivos.
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