PUNTOS IMPORTANTES:
- El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años superó el 5%, alcanzando su nivel más alto desde 2007.
- El petróleo WTI superó los 102 dólares por barril y aumentó las preocupaciones sobre una mayor inflación.
- Los mercados asignan más de 92% de probabilidad a una subida de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal.
Bonos de EE. UU. superan el 5% y alcanzan máximos de 19 años
El bono a 10 años vuelve a niveles de 2007
El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años superó nuevamente el 5% y alcanzó un nivel que no se veía desde 2007.
Durante la jornada del martes, el rendimiento avanzó más de 3 puntos básicos y llegó a 5.041%. Ese nivel representa el más alto desde julio de 2007.
El movimiento ocurre mientras aumentan las preocupaciones por la inflación. También crecen las expectativas de que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas de interés.
El rendimiento de los bonos es especialmente importante para la economía. El bono a 10 años sirve como referencia para distintos préstamos a consumidores y empresas.
Los bonos a 30 y 2 años también suben
El bono del Tesoro a 30 años también registró un fuerte movimiento. Su rendimiento aumentó 4 puntos básicos hasta 5.368%.
Durante la sesión llegó a 5.401%. Este fue su nivel más alto desde junio de 2007.
El bono a 2 años tampoco escapó a la presión. Su rendimiento subió más de 1 punto básico hasta 4.648%.
Anteriormente había alcanzado 4.688%. Se trata de su mayor nivel desde julio de 2024.
El mercado espera una decisión de la Reserva Federal
El avance de los rendimientos coincide con el inicio de la reunión de 2 días de la Reserva Federal.
Los operadores esperan una posible subida de tasas de 25 puntos básicos. La decisión está prevista para el miércoles.
La inflación de agosto se mantuvo por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal. Esto ha llevado a los mercados a elevar sus apuestas sobre una nueva subida.
La herramienta FedWatch de CME muestra una probabilidad superior al 92% de que la Fed incremente las tasas en 25 puntos básicos.
Jonathan Liang, director de inversiones de renta fija y divisas de Standard Chartered, destacó el papel de la inflación.
“Los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años son muy sensibles a las expectativas de inflación. Como los indicadores de inflación todavía están por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal, creemos que esta estrecha relación probablemente continuará durante algún tiempo”, afirmó.
El petróleo aumenta la presión sobre los bonos
El mercado de bonos también está reaccionando al fuerte avance del petróleo.
El precio del crudo puede influir directamente sobre las expectativas de inflación. Si la energía continúa encareciéndose, los inversores pueden anticipar mayores presiones inflacionarias.
Según BMO Capital Markets, la correlación móvil de 1 mes entre el petróleo WTI y el rendimiento del bono a 10 años llegó a 0.96.
La cifra refleja una relación especialmente estrecha entre ambos mercados.
El petróleo WTI supera los 102 dólares
El petróleo WTI volvió a subir el martes y superó los 102 dólares por barril.
El conflicto entre Irán y EE. UU. continúa afectando al mercado energético. Además, el estrecho de Ormuz permanece prácticamente bloqueado.
El crudo había caído por debajo de 70 dólares por barril en julio. En ese momento, los inversores esperaban que un acuerdo entre EE. UU. e Irán ayudara a reducir las tensiones.
La situación cambió posteriormente. Irán y EE. UU. retomaron los ataques y las reservas de petróleo disminuyeron.
El precio del diésel también aumentó. El combustible utilizado por camiones y otros sectores del transporte superó recientemente los 6 dólares por galón.
El incremento genera nuevas preocupaciones sobre la inflación en EE. UU.
Expertos advierten sobre las tasas de interés
Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, explicó que el petróleo tiene una influencia importante sobre las expectativas de inflación.
“En términos simples, los precios más altos del petróleo generan mayores expectativas de inflación y viceversa”, señaló.
Sosnick también destacó que la situación geopolítica actual está haciendo que esta relación sea mucho más fuerte de lo habitual.
“Normalmente, la relación no es tan clara como ahora. Sin embargo, los factores geopolíticos detrás del precio del petróleo y la inflación mundial son tan importantes que la correlación normalmente moderada se ha vuelto mucho más estrecha”, explicó.
El estratega agregó que el petróleo podría continuar presionando al mercado.
“Mientras los precios del petróleo se mantengan firmes y continúen aumentando, esto añadirá presión sobre las tasas de interés”, afirmó.
La Casa Blanca ve señales positivas en la inflación
A pesar del repunte del petróleo y de los rendimientos de los bonos, Kevin Hassett considera que existen señales de moderación en la inflación.
El director del Consejo Económico Nacional dijo el martes a CNBC que algunos indicadores apuntan a una desaceleración.
“Si observas el comportamiento reciente y el proceso que impulsa la inflación, puedes ver que las cosas se están desacelerando”, afirmó durante una entrevista en “Squawk Box”.
Hassett reconoció que esta evolución podría utilizarse como argumento para cuestionar una subida de tasas.
“Ese sería el argumento que alguien podría presentar si fuera a disentir mañana. Pero, nuevamente, respetamos la decisión que tome la Reserva Federal”, agregó.
Con el petróleo por encima de 102 dólares y el bono a 10 años superando el 5%, los mercados enfrentan nuevamente un escenario marcado por la inflación y las expectativas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.
El rendimiento del bono a 10 años superó el 5% debido al encarecimiento del petróleo y a la expectativa de que la Reserva Federal suba las tasas de interés. Este incremento encarece el financiamiento para empresas y consumidores, actuando como un termómetro de la presión inflacionaria actual.
Los mercados asignan una probabilidad superior al 92% a un incremento de 25 puntos básicos en la tasa de referencia. Esta previsión se fundamenta en que la inflación de agosto se mantuvo significativamente por encima del objetivo oficial del 2%.
Existe una correlación casi perfecta (0.96) entre el crudo WTI y los rendimientos de los bonos. El petróleo por encima de los 102 dólares y el diésel sobre los 6 dólares alimentan las expectativas de inflación, obligando a la Fed a considerar una postura más restrictiva para estabilizar los precios.
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