CBOE: El mercado subestima el impacto de los aranceles

CBOE: Advertencia sobre la volatilidad del mercado

La jefa de inteligencia de mercado de derivados de CBOE Global Markets, Mandy Xu, alertó que el mercado bursátil sigue subestimando los riesgos de los aranceles. Según Xu, el mercado de bonos ha mostrado mayor sensibilidad a la incertidumbre económica que las acciones, aunque esa brecha podría estar cerrándose.

Xu destacó que la volatilidad podría seguir aumentando, ya que los inversionistas aún consideran los aranceles como un catalizador de acciones individuales, y no como un factor macroeconómico. Esto podría generar movimientos bruscos en los mercados a medida que los efectos de las tarifas se reflejen en el crecimiento.

Impacto de los nuevos aranceles en los mercados

El presidente Donald Trump anunció nuevos aranceles del 25% a las importaciones desde Canadá y México, junto con un 10% adicional sobre bienes de China. Aunque el mercado accionario intenta distinguir qué sectores serán más afectados, Xu señala que el mercado de bonos ya está anticipando un menor crecimiento e incluso el riesgo de una posible recesión.

Los efectos ya se han visto reflejados en los índices bursátiles. El CBOE Volatility Index (VIX) aumentó 16% hasta 22,78, mientras que el S&P 500 cerró en negativo y el Nasdaq Composite cayó más del 9% desde su máximo reciente, entrando en zona de corrección.

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Aumento de cobertura y récord en opciones de S&P 500

Xu indicó que los inversionistas han estado cubriendo riesgos con opciones en los últimos meses, lo que explica la falta de pánico en el mercado. De hecho, el volumen de opciones de vencimiento en el mismo día (zero days-to-expiration) del S&P 500 alcanzó un récord el mes pasado.

Según Xu, los inversionistas recurren a esta estrategia porque la incertidumbre sobre los aranceles es alta, y las decisiones políticas podrían revertirse en cualquier momento. Esto ha impulsado un aumento en la negociación de derivados no solo en el S&P 500, sino en todo el mercado.

Preocupaciones sobre el crecimiento y el empleo

Xu comparte la visión del mercado de bonos sobre un posible impacto negativo en el crecimiento económico, especialmente debido a la combinación de aranceles y recortes gubernamentales. La reducción en la fuerza laboral federal podría afectar el consumo, lo que sería clave para evaluar el impacto real en la economía.

El mercado estará atento al informe de empleo de febrero, que será publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. este viernes. Este dato podría confirmar si las advertencias de Xu sobre un posible choque de demanda empiezan a materializarse.