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PUNTOS IMPORTANTES:
- La producción de petróleo en EE. UU. no volverá a los niveles previos a la pandemia debido a la limitación de la capacidad de refinación y el bajo inventario.
- Muchas empresas petroleras priorizan recompras de acciones en lugar de aumentar la producción para maximizar la recompensa a los accionistas.
- Los precios de la gasolina se mantendrán en el rango actual, pero existe un riesgo de aumento de precios en el futuro.
La producción de petróleo en Estados Unidos no alcanzará los niveles deseados debido a limitaciones en la capacidad de refinación y de inventario, según el CEO de Pioneer Natural Resources, Scott Sheffield. Aunque muchas compañías petroleras han planeado aumentos en la producción como parte de sus gastos para este año, la disciplina fiscal está llevando a las empresas a priorizar la recompensa a los accionistas en forma de recompra de acciones en lugar de niveles de producción más altos.
Sheffield espera que el crecimiento alcance un nivel que ya se logró antes de la pandemia. “Es posible que volvamos a 13 millones de barriles al día”, dijo, lo que igualaría el promedio histórico registrado en noviembre de 2019 por la Administración de Información Energética de EE. UU. Sin embargo, agregó que se logrará a un “ritmo muy lento”, tardando dos o tres años en alcanzar ese nivel anterior.
Aunque el aumento en la producción no será significativo, la EIA pronostica un nuevo récord para este año, con un promedio de 12,4 millones de barriles por día. La falta de capacidad de refinación y el bajo inventario son las principales razones para este crecimiento limitado. “No tenemos la capacidad de refinación”, explicó Sheffield, “si todos agregamos más equipos, los costos de servicio aumentarán otro 20% -30%, lo que reducirá el flujo de efectivo libre”.
Esto significa que los precios de la gasolina se mantendrán en el rango actual, y existe un riesgo de aumento de precios en el futuro. El precio del petróleo ha fluctuado entre $75 y $80 este año, muy por debajo de los más de $100 del año pasado. Según Sheffield, los precios actuales son “el fondo”, y se espera un aumento de la demanda con la reapertura de China, lo que llevaría el precio del petróleo a alcanzar los $90.
La CEO de Occidental, Vicki Hollub, también considera que los precios actuales son “óptimos” y sostenibles para la industria. Según Hollub, la compañía tiene la capacidad de producir más petróleo, pero también tiene programas de recompra de acciones, activos y un creciente dividendo para maximizar el retorno del capital invertido.
La Casa Blanca ha pedido a las empresas petroleras que utilicen sus beneficios récord para aumentar la producción en lugar de recompras o aumentar los dividendos. Según el presidente Joe Biden, las empresas petroleras han invertido “demasiado poco” de sus ganancias para aumentar la producción nacional y mantener los precios de la gasolina a un nivel más bajo.
En resumen, aunque la producción de petróleo en Estados Unidos se está recuperando de los niveles pre-Covid, la capacidad limitada de refinación y el bajo inventario limitarán el crecimiento en el futuro. Los precios de la gasolina se mantendrán en el rango actual, con una posible inclinación al alza. Las empresas petroleras están centradas en maximizar el retorno de los accionistas mediante programas de recompra de acciones y un mayor dividendo.
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