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PUNTOS IMPORTANTES:
- El mercado alcista actual podría extenderse según tendencias históricas.
- La Fed podría mantener o reducir las tasas si la inflación se mantiene estable.
- Los retornos del mercado podrían ralentizarse aunque sigan siendo positivos.
El mercado alcista celebra su segundo aniversario, con el S&P 500 subiendo un 62% y el Nasdaq 100 un 88% desde el 12 de octubre de 2022. Si la historia sirve como guía, este impulso podría estar lejos de agotarse. Aunque algunos indicadores sugieren una valoración elevada, otros factores apoyan la continuidad del crecimiento, apuntando a una posible expansión adicional.
Las tendencias del mercado
Desde 1950, el S&P 500 ha experimentado mercados alcistas que duran en promedio cinco años y medio. El mercado actual, con dos años, podría estar apenas comenzando. A pesar de que los métodos de valoración sugieren que el mercado se está “enfriando”, la historia muestra que el crecimiento podría ser sostenible. En comparación, el mercado alcista más corto duró menos de dos años, coincidiendo con el fin en 2022 debido a las alzas de tasas de la Reserva Federal.
El panorama actual parece prometedor. Los datos más recientes indican que la inflación ha disminuido, acercándose al objetivo del 2% de la Fed. Esto podría permitir que el banco central mantenga o reduzca las tasas de interés. Además, el crecimiento del PIB real está mostrando una mejora, con una previsión del 3,2% anualizado para el tercer trimestre. Si bien la contratación de trabajadores mostró una desaceleración, en los últimos meses ha recuperado fuerza, fortaleciendo la economía.
¿Qué esperar en el futuro?
Aunque es posible que este mercado alcista continúe, el ritmo de crecimiento podría moderarse. Hasta el momento, las ganancias anuales han sido del 27,2%, según LPL Financial, el segundo ritmo más rápido desde 1950. Sin embargo, se espera que el retorno anualizado disminuya si el mercado sigue creciendo. La relación precio-ganancias del S&P 500 está en torno a 22, por encima del promedio de cinco años. Además, la métrica CAPE de Shiller, que promedia las ganancias ajustadas cíclicamente, indica un nivel alto, lo cual podría limitar la expansión futura.
