PUNTOS IMPORTANTES:
- La economía de EE. UU. creó 162,000 empleos en agosto, superando ampliamente las expectativas de 53,000.
- El desempleo se mantuvo en 4.1%, mientras los salarios aumentaron 3.1% interanual.
- El sólido mercado laboral aumenta la presión sobre la Fed, pero la inflación de la próxima semana será clave para decidir las tasas.
La economía de Estados Unidos comenzó a mostrar señales de mayor fortaleza en agosto. La contratación aceleró después de varios meses de menor dinamismo.
El país sumó 162,000 empleos no agrícolas durante el mes. El resultado quedó muy por encima de los 53,000 puestos que esperaban los economistas consultados por Dow Jones.
Además, agosto registró el mayor aumento mensual del empleo desde marzo.
El desempleo se mantiene en 4.1%
La tasa de desempleo permaneció en 4.1%. El resultado coincidió con las previsiones del mercado.
El dato cobra importancia porque la participación laboral aumentó 0.2 puntos porcentuales. Esta medición incluye a las personas que tienen trabajo y a quienes están buscando empleo.
La encuesta de hogares mostró un aumento de 569,000 personas con empleo. Al mismo tiempo, 683,000 personas se incorporaron a la fuerza laboral.
Otra medida que incluye a trabajadores desalentados y a quienes trabajan a tiempo parcial por motivos económicos también mejoró. El indicador bajó 0.2 puntos porcentuales hasta 7.7%.
Se trata de su nivel más bajo desde junio de 2025. La tasa de desempleo, además, está 0.2 puntos porcentuales por debajo de la registrada hace 1 año.
Varios sectores impulsaron la creación de empleos
El crecimiento de agosto estuvo mejor distribuido entre diferentes áreas de la economía.
Los restaurantes y bares lideraron la contratación. El sector agregó 59,000 empleos durante el mes.
La educación gubernamental sumó otros 42,000 puestos. La manufactura aportó 16,000 empleos.
El sector de salud tuvo un comportamiento más moderado. En agosto generó 13,000 puestos, muy por debajo de su promedio mensual de 32,000 durante los últimos 12 meses.
También aparecieron señales de presión sobre algunos empleos vinculados con la información. Estas industrias eliminaron 23,000 puestos durante agosto.
Su promedio de los últimos 12 meses muestra una pérdida de 8,000 empleos. El comportamiento podría estar relacionado, al menos en parte, con el impacto de la inteligencia artificial sobre algunas actividades.
Los salarios siguen aumentando
Los ingresos promedio por hora subieron 0.3% en agosto. El resultado estuvo en línea con las expectativas.
En comparación con 1 año atrás, los salarios aumentaron 3.1%. Esta cifra superó en 0.1 puntos porcentuales las previsiones.
El crecimiento de los ingresos será otro elemento relevante para la Reserva Federal. Un mercado laboral fuerte y salarios en aumento pueden mantener cierta presión sobre los precios.
Las cifras anteriores también fueron revisadas al alza
El informe no solo sorprendió por el dato de agosto. Las cifras de los meses anteriores también fueron modificadas.
Julio pasó de registrar una pérdida de 23,000 empleos a mostrar una ganancia de 21,000 puestos.
Junio también recibió una revisión positiva. El aumento pasó a 31,000 empleos, 11,000 más que la estimación anterior.
Las revisiones muestran que el mercado laboral fue más resistente de lo que indicaban las primeras cifras.
Chris Rupkey, economista jefe de Fwdbonds, destacó esta fortaleza.
“En términos generales, el mercado laboral está vivo y en buenas condiciones. Está generando miles de nuevos empleos que ayudan a mantener el crecimiento económico firmemente en terreno positivo”, afirmó.
El mercado vuelve a debatir una subida de tasas
El buen resultado laboral provocó movimientos en los mercados financieros.
Los futuros de las acciones estadounidenses se movieron principalmente a la baja. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron con fuerza.
El movimiento fue especialmente notable en los vencimientos cortos. Estos suelen reaccionar con mayor sensibilidad a las decisiones de la Reserva Federal.
Los operadores comenzaron a considerar nuevamente una posible subida de tasas. La herramienta FedWatch de CME Group reflejaba aproximadamente 60% de posibilidades de un incremento de 0.25 puntos porcentuales en la reunión del 15 y 16 de septiembre.
Sin embargo, la decisión todavía está lejos de estar definida.
La inflación tendrá la última palabra
La Reserva Federal tendrá nuevos datos antes de decidir qué hacer con las tasas.
Los precios al productor se conocerán el jueves. Los datos de inflación al consumidor llegarán el viernes.
Estos informes podrían inclinar la balanza hacia una subida o hacia una pausa.
Ellen Zentner, estratega económica jefe de Morgan Stanley Wealth Management, explicó que el informe laboral aumenta las dudas sobre una subida.
“Una sorpresa al alza en las nóminas probablemente aumentará las preocupaciones sobre una subida de tasas. Pero ese resultado dependerá de los datos de inflación de la próxima semana”, señaló.
“Si esos datos muestran una inflación más baja de lo esperado, la Fed probablemente se sentirá cómoda descartando las señales potencialmente inflacionarias provenientes del mercado laboral”, agregó.
Los funcionarios de la Fed mantienen posiciones diferentes
Las declaraciones recientes de los funcionarios han complicado todavía más las expectativas.
Después de los comentarios realizados la semana pasada por el presidente de la Fed, Kevin Warsh, los mercados aumentaron sus apuestas por una subida de 0.25 puntos porcentuales.
Pero esta semana el gobernador Christopher Waller ofreció una señal diferente.
Waller indicó que estaría dispuesto a mantener las tasas sin cambios si los próximos datos confirman una moderación mensual de la inflación.
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, también adoptó una postura cautelosa.
“Esperar y ver” es la posición que mantiene actualmente frente a los próximos datos.
El gobernador Michael Barr también señaló que podría respaldar una pausa si la inflación continúa “moderándose”.
Aun así, tanto Barr como Waller dejaron abierta la posibilidad de elevar las tasas si los datos no evolucionan favorablemente.
Trump presiona a la Fed para reducir las tasas
El presidente Donald Trump recibió positivamente el informe laboral. Calificó los resultados como un “gran dato de empleo”.
Sin embargo, su reacción no fue pedir una subida de tasas. Trump volvió a exigir una reducción del costo del dinero.
“Los miembros de la Fed, con su gran nuevo líder, deben actuar con inteligencia. ¡SEAN PATRIOTAS por una vez!”, escribió Trump en redes sociales.
“Las tasas de interés altas colocan a EE. UU. en una desventaja muy injusta, ¡y no permitiré que eso suceda!”, agregó.
El presidente también amenazó con restringir el comercio con países con los que Estados Unidos mantiene déficit comercial si la Fed no reduce las tasas.
Estados Unidos registra déficit comercial con más de 90 países.
“BAJEN LA TASA O DEJARÉ DE COMERCIAR CON LOS PAÍSES CON LOS QUE TENEMOS DÉFICIT”, escribió Trump.
En el mismo mensaje hizo referencia a una reciente decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos relacionada con los aranceles y afirmó que el tribunal reconoció que “el presidente” tiene un derecho absoluto para actuar.
La Fed queda frente a un escenario complicado
El informe de empleo de agosto cambia el panorama para la Reserva Federal.
La contratación fue mucho mayor de lo esperado. El desempleo se mantuvo estable y la participación laboral aumentó.
Los salarios también conservaron un ritmo de crecimiento sólido.
Estos datos podrían justificar una postura más restrictiva por parte del banco central. Sin embargo, la inflación continúa siendo el principal problema.
Los precios se han mantenido por encima del objetivo de 2% de la Fed durante 5 años y medio.
Por eso, el próximo movimiento dependerá de la combinación de empleo e inflación.
Si los precios muestran una moderación clara, la Fed podría mantener las tasas sin cambios. Si la inflación vuelve a acelerarse, una subida de 0.25 puntos porcentuales podría volver a ganar fuerza.
La reunión del 15 y 16 de septiembre será, por tanto, un nuevo punto de inflexión para la política monetaria estadounidense.
La economía sumó 162,000 empleos no agrícolas, superando ampliamente la previsión de 53,000 puestos. Este resultado representa el mayor aumento mensual desde marzo y mantiene la tasa de desempleo estable en el 4.1%.
La solidez de la contratación y el aumento salarial del 3.1% anual elevan la probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en septiembre. Los mercados ahora asignan un 60% de posibilidades a este incremento para combatir una inflación que persiste sobre el objetivo del 2%.
El presidente Donald Trump celebró el dato de empleo pero exigió públicamente a la Fed una reducción de las tasas de interés. Incluso amenazó con restringir el comercio con países con déficit comercial si el banco central no abarata el costo del dinero.
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