PUNTOS IMPORTANTES:
- Se espera que el gasto en defensa europeo experimente un aumento significativo, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 4.5% entre 2022 y 2027, impulsado por las crecientes tensiones geopolíticas.
- Las acciones europeas de defensa están comerciando actualmente a múltiplos máximos, con un valor un 45% superior al índice Stoxx 600, lo que refleja un super-ciclo en los gastos de defensa.
- Goldman Sachs recomienda la compra de acciones de empresas como Thales y Rheinmetall, destacando sus perfiles de crecimiento fuerte y la exposición a temas de crecimiento secular a largo plazo, con Thales teniendo un potencial alcista del 7.6% y Rheinmetall un 13.4%.
Diversos países están incrementando sus presupuestos de defensa ante las crecientes tensiones geopolíticas. Según Goldman Sachs, estamos en el medio de un «super-ciclo» de gastos en defensa, especialmente en Europa. Los analistas del banco, liderados por Victor Allard, anticipan que el gasto en defensa europeo crecerá a una tasa compuesta anual del 4.5% durante el período de 2022 a 2027, comparado con el 3% entre 2015 y 2020. Este aumento en el gasto es una respuesta directa a las necesidades de seguridad y estabilidad en un contexto internacional volátil.
Evaluación de las Acciones de Defensa Europeas
El equipo de analistas de Goldman Sachs observa que las acciones europeas de defensa «han seguido de cerca los super-ciclos y ahora están comerciando a múltiplos máximos». Actualmente, estas acciones están valoradas en un múltiplo de 20 veces las ganancias futuras a doce meses, lo que representa una prima del 45% en comparación con el índice de referencia Stoxx 600.
Ciclos de Revalorización y Riesgos Potenciales
Los analistas señalan que «típicamente vemos un período de revalorización de dos años seguido por comercio a múltiplos máximos durante uno o dos años antes de que el ciclo de crecimiento se contraiga nuevamente». Esta contracción ocurre a medida que las tasas de crecimiento desaceleran. A pesar de la cautela de Goldman hacia las valoraciones a medida que nos acercamos al 2025, el banco aún identifica oportunidades en varios segmentos y acciones específicas.
Acciones Recomendadas por Goldman Sachs
Goldman Sachs favorece cada vez más a las acciones que están expuestas a temas de crecimiento secular a largo plazo con una visibilidad superior en el crecimiento. Entre las recomendaciones se destaca la empresa francesa Thales, apreciada por su «perfil de crecimiento orgánico robusto» gracias a su exposición al gasto militar francés. Goldman Sachs recomienda comprar acciones de Thales con un precio objetivo a doce meses de 180.99 dólares, lo que representa un potencial alcista del 7.6%.
Otras Oportunidades en el Sector de Defensa
Otras acciones con exposición a la industria de defensa en la lista de calificaciones de compra de Goldman incluyen nombres aeroespaciales como Rolls-Royce Holdings, también parte de su «lista de convicción», y Airbus. Además, la firma es optimista respecto a la empresa alemana Rheinmetall, anticipando «un año récord en pedidos basado en nuestro trabajo detallado sobre el presupuesto de defensa alemán de 2024». El banco ha aumentado su objetivo de precio a doce meses para Rheinmetall en casi un 60% a 606 euros, lo que le otorga un potencial alcista de casi el 13.4%.
En resumen, con este análisis, Goldman Sachs sugiere que, a pesar de las preocupaciones sobre las valoraciones a corto plazo, hay oportunidades significativas en el mercado de acciones de defensa europeo, especialmente en empresas bien posicionadas en ciclos de crecimiento a largo plazo.
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