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PUNTOS IMPORTANTES:
- La Fed se prepara para una posible reducción de tasas en septiembre.
- El índice PCE sube 0,2% en julio, alineado con expectativas de inflación.
- El gasto del consumidor sigue fuerte, pero la tasa de ahorro personal cae al 2,9%.
La inflación se incrementó en julio, de acuerdo con una medida preferida por la Reserva Federal, mientras el banco central se prepara para implementar su primera reducción de tasas de interés en más de cuatro años.
Subida del índice PCE en julio
El Departamento de Comercio informó el viernes que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) subió un 0,2% en el mes y aumentó un 2,5% en comparación con el mismo período del año anterior, exactamente en línea con las estimaciones de consenso de Dow Jones.
Excluyendo los volátiles precios de alimentos y energía, el PCE subyacente también aumentó un 0,2% en el mes, pero subió un 2,6% en comparación con el año anterior. La cifra de 12 meses fue ligeramente inferior a la estimación del 2,7%.
Enfoque de la Fed en la lectura subyacente
Los funcionarios de la Fed tienden a centrarse más en la lectura subyacente como un mejor indicador de las tendencias a largo plazo. Tanto la inflación subyacente como la general en un período de 12 meses fueron iguales a las de junio.
Los precios subyacentes, excluyendo vivienda, aumentaron solo un 0,1% en el mes. Mientras otros componentes de la inflación se relajan, el refugio ha demostrado ser obstinado, subiendo nuevamente un 0,4% en julio, según el informe del viernes.
Informe sobre ingresos y gasto del consumidor
En otras partes del informe, la Oficina de Análisis Económico del departamento dijo que los ingresos personales aumentaron un 0,3%, ligeramente por encima de la estimación del 0,2%, mientras que el gasto de los consumidores aumentó un 0,5%, en línea con el pronóstico. El gasto continuó a un ritmo sólido a pesar de que la tasa de ahorro personal cayó al 2,9%, la más baja desde junio de 2022.
Desde el punto de vista de los precios, la inflación cambió poco durante el último mes. La BEA dijo que los precios de los bienes cayeron menos del 0,1%, aunque los servicios aumentaron un 0,2%.
Expectativas del mercado ante posibles recortes de tasas
En un período de 12 meses, los bienes también cayeron menos del 0,1%, mientras que los servicios subieron un 3,7%. Los precios de los alimentos aumentaron un 1,4% y la energía se aceleró un 1,9%.
Los mercados reaccionaron poco a la noticia, con los futuros de acciones apuntando a una apertura ligeramente al alza en Wall Street y los rendimientos del Tesoro también subiendo.
El informe llega mientras los mercados están anticipando con certeza una reducción de tasas en septiembre, con la única incertidumbre siendo si la Fed dará el paso incremental de reducir las tasas de referencia en un cuarto de punto porcentual o será más agresiva y bajará medio punto.
Declaraciones recientes de la Fed y proyecciones futuras
Tras la publicación del viernes, la expectativa del mercado se inclinó un poco más hacia una reducción de un cuarto de punto, o 25 puntos básicos, disminuyendo la probabilidad de un movimiento de 50 puntos básicos al 30,5%, según el indicador FedWatch del CME Group.
En los últimos días, los responsables de la política, como el presidente Jerome Powell, han expresado su confianza en que la inflación está regresando al objetivo del 2% de la Fed.
Se espera que la Fed cambie ahora de un enfoque casi completo en la reducción de la inflación a al menos una concentración igual en el apoyo al mercado laboral. Aunque la tasa de desempleo sigue siendo baja, en un 4,3%, ha estado en tendencia ascendente en el último año, y las encuestas sugieren una desaceleración en las contrataciones y una percepción entre los trabajadores de que los empleos se están volviendo más difíciles de conseguir.
