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PUNTOS IMPORTANTES:
- El sector de la salud lideró el crecimiento del empleo, mientras que el comercio minorista y el transporte mostraron declives.
- Las nóminas en EE.UU. aumentaron en noviembre, superando las expectativas con una tasa de desempleo que cayó al 3,7%.
- A pesar de un crecimiento económico más lento previsto para 2024, los consumidores han mantenido un gasto consistente ajustado a la inflación.
La creación de empleo mostró pocos signos de desaceleración en noviembre, ya que las nóminas aumentaron incluso más rápido de lo esperado y la tasa de desempleo disminuyó a pesar de las señales de una economía debilitada.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 199.000 de manera ajustada por temporada durante el mes, ligeramente mejor que la estimación de 190.000 de Dow Jones y por encima de la ganancia no revisada de octubre de 150.000, informó el viernes el Departamento de Trabajo.
La tasa de desempleo disminuyó al 3,7%, en comparación con el pronóstico del 3,9%, mientras que la tasa de participación en la fuerza laboral aumentó ligeramente al 62,8%. Una tasa de desempleo más amplia que incluye a trabajadores desanimados y aquellos que ocupan puestos a tiempo parcial por razones económicas cayó al 7%, una disminución de 0,2 puntos porcentuales.
La encuesta del departamento a los hogares, utilizada para calcular la tasa de desempleo, mostró un crecimiento del empleo mucho más robusto de 747.000 y una adición de 532.000 trabajadores a la fuerza laboral.
El salario promedio por hora, un indicador clave de la inflación, aumentó un 0,4% durante el mes y un 4% en comparación con el año anterior. El aumento mensual fue ligeramente superior a la estimación del 0,3%, pero la tasa anual estaba en línea.
Equilibrio del mercado laboral
Los mercados mostraron una reacción mixta al informe, con futuros del mercado de valores ligeramente negativos mientras que los rendimientos del Tesoro se dispararon.
«Lo que queríamos era un mercado laboral fuerte pero moderado, y eso es lo que vimos en el informe de noviembre. Un crecimiento laboral saludable, menor desempleo y aumentos salariales decentes. Todo esto apunta a que el mercado laboral alcance un equilibrio natural alrededor de 150.000 empleos [por mes] el próximo año, lo cual es suficiente para continuar la expansión y no lo suficiente para desencadenar una subida de tasas de la Fed».
Robert Frick, economista corporativo de Navy Federal Credit Union
El sector de la salud fue la industria de mayor crecimiento, añadiendo 77.000 empleos. Otros grandes ganadores incluyeron al gobierno (49.000), la manufactura (28.000) y el ocio y la hostelería (40.000).
Al acercarse la temporada navideña, el comercio minorista perdió 38.000 empleos, la mitad de los cuales provinieron de grandes almacenes. El transporte y almacenamiento también mostraron una disminución de 5.000.
La duración del desempleo cayó bruscamente, bajando a un promedio de 19,4 semanas, el nivel más bajo desde febrero.
Impacto económico y futuro
El informe llega en un momento crítico para la economía de EE.UU.
Aunque el crecimiento desafió las expectativas generalizadas de una recesión este año, la mayoría de los economistas esperan una fuerte desaceleración en el cuarto trimestre y ganancias moderadas en 2024. Se espera que el producto interno bruto crezca a un ritmo anualizado de solo el 1,2% en el cuarto trimestre, según un indicador de la Fed de Atlanta, y la mayoría de los economistas esperan un crecimiento de alrededor del 1% en 2024.
Los funcionarios de la Reserva Federal están observando de cerca las cifras de empleo mientras continúan intentando reducir la inflación, que había estado en su punto más alto en cuatro décadas, pero ha mostrado signos de alivio.
Los mercados de futuros apuntan fuertemente a que la Fed detenga su campaña de aumento de tasas y comience a reducirlas el próximo año, aunque los funcionarios del banco central han sido más circunspectos sobre lo que se avecina. La primera reducción se esperaba para marzo, aunque eso cambió tras el informe de empleo, empujando una mayor probabilidad para el primer recorte esperado ahora en mayo.
Claves económicas y reacción del consumidor
La Fed celebrará su reunión de política de dos días la próxima semana, la última del año, y los inversionistas buscarán pistas sobre cómo ven la economía los funcionarios.
Los responsables de la formulación de políticas han estado apuntando a llevar a la economía a un aterrizaje suave que probablemente incluiría un crecimiento modesto, un ritmo sostenible de aumentos salariales y una inflación que al menos retroceda al objetivo del 2% de la Fed.
Los consumidores tienen la clave de la economía de EE.UU., y por la mayoría de las medidas se han mantenido bastante bien.
Las ventas minoristas cayeron un 0,1% en octubre, pero aún aumentaron un 2,5% con respecto al año anterior. Los números no están ajustados por inflación, por lo que indican que los consumidores al menos han mantenido el ritmo con los precios más altos. Un indicador que utiliza la Fed mostró que la inflación se situó en una tasa anual del 3,5% en octubre, excluyendo los precios de los alimentos y la energía.
Sin embargo, existe cierta preocupación de que el fin de los pagos de estímulo de la era del Covid y la presión continua de las tasas de interés más altas puedan afectar el gasto.
La riqueza neta de los hogares cayó alrededor de 1,3 billones de dólares en el tercer trimestre a unos 151 billones de dólares, debido principalmente a las caídas en el mercado de valores, según datos de la Fed publicados esta semana. La deuda de los hogares aumentó un 2,5%, cerca del ritmo en el que ha estado durante los últimos trimestres.
Los funcionarios de la Fed han estado observando de cerca los datos salariales. Los precios crecientes tienden a alimentar los salarios, potencialmente creando un espiral que puede ser difícil de controlar.
