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PUNTOS IMPORTANTES:
- Las tasas de interés en EE.UU. se encuentran en niveles altos, y aunque Jefferies sugiere que la Fed podría justificar un recorte, advierte contra hacerlo prematuramente debido al riesgo de reactivar la inflación.
- A pesar de ciertos signos de desaceleración económica, Jefferies ha descartado un aumento significativo en el riesgo de recesión y prevé un posible recorte de tasas para finales de este año, en noviembre o diciembre.
- Las expectativas a largo plazo incluyen posibles recortes más profundos en 2025 o 2026, respaldados por mejoras en la productividad y una disminución en la rotación laboral, lo que podría ayudar a controlar la inflación.
Las tasas de interés en Estados Unidos se encuentran en su nivel más alto en décadas, lo que ha generado un intenso debate sobre las acciones futuras de la Reserva Federal (Fed). A pesar de las presiones para que la Fed recorte las tasas y asegure un «aterrizaje suave» de la economía, existen riesgos significativos asociados con recortes anticipados. Según una nota reciente de Jefferies, «El Fed podría recortar las tasas, pero no tiene que hacerlo todavía». La firma subraya que la fortaleza subyacente de la economía estadounidense sugiere que no se necesita una acomodación por parte de la Fed en este momento.
Riesgos de Recortar las Tasas Prematuramente
Jefferies advierte que los riesgos de «reavivar las llamas de la inflación son demasiado grandes para justificar recortes de tasas preventivos». La economía de EE.UU. ha mostrado una resiliencia que ha sorprendido a muchos, incluido Jefferies, que ha retirado su pronóstico de recesión tras haberlo pospuesto en varias ocasiones. Aunque hay signos de desaceleración en el crecimiento, Jefferies no considera que los riesgos de una recesión inminente hayan aumentado significativamente. No obstante, la firma aún anticipa un posible recorte de tasas hacia finales de este año, específicamente en noviembre o diciembre.
Perspectivas del FOMC y el Mercado
Durante la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en junio, los miembros votantes redujeron su perspectiva de recortes de tasas de tres a solo uno para este año, debido a expectativas de que la inflación permanecerá más alta de lo previsto anteriormente. Sin embargo, el consenso del mercado anticipa un posible recorte ya en septiembre, con probabilidades de alrededor del 61%, según la herramienta de monitoreo de tasas de la Fed de Investing.com.
Expectativas Más Allá de 2024
Mirando hacia el futuro, más allá de 2024, hay esperanzas de recortes más pronunciados. Según Jefferies, la lucha de la Fed contra la inflación podría beneficiarse de una mayor productividad, especialmente en un momento en que la rotación laboral está disminuyendo. Esto indica que los trabajadores no están tan dispuestos a cambiar de empleo por un salario más alto como en el pasado. Si el alivio de la inflación derivado de una mayor productividad se materializa, «podría haber más espacio para algunos recortes adicionales a fines de 2025 o en 2026», estima Jefferies.
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En la actualidad, la inflación se ha convertido en una variable directamente proporcional a la productividad del trabajo,o, e inversamente proporcional a la tasa de rentabilidad del capital..Por lo tanto, le busquen por donde busquen, la estanflacion llego para quedarse.