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PUNTOS IMPORTANTES:
- La caída de la volatilidad desafía la memoria reciente de los mercados.
- Rotaciones técnicas y exceso de confianza generan tensión latente.
- El calendario estacional y la IA podrían cambiar el tono en breve.
Señales mixtas en un mercado que invita a la calma
Con el verano en marcha, los mercados parecen haber dejado atrás el temor. La volatilidad se desploma, los spreads de crédito se comprimen y los índices se acercan a récords históricos.
El S&P 500 sube 30% desde el mínimo de abril, rompiendo una lateralización de siete meses. La rotación desde sectores sobrecomprados hacia olvidados indica cierta salud en el movimiento.
Bitcoin (BTC) avanza mientras el oro se mantiene estable. A su vez, el índice de sorpresas económicas de Citi regresa a terreno positivo, y los índices globales validan una visión macro más firme.
Sin embargo, esta quietud no garantiza estabilidad duradera. Algunos analistas advierten que los mercados podrían estar ignorando señales estructurales de euforia y distorsiones técnicas acumuladas.
Riesgos estacionales, burbujas incipientes y señales de advertencia
Según Bespoke, el 15 de julio marca el peor punto del año para retornos a tres meses. En 2024, una rotación abrupta en tecnología y pequeños valores trajo la única gran caída del ciclo.
John Kolovos, de Macro Risk Advisors, ve margen para un “golpe estomacal” en las próximas semanas. Cree que el sentimiento pasó de pesimista a eufórico, y eso eleva el riesgo de corrección.
Los efectos de nuevas tensiones comerciales parecen contenidos. Solo el 25% de las ganancias del S&P 500 estaría expuesto a tarifas, según estimaciones recientes de Deutsche Bank.
Pero hay más señales preocupantes. El crecimiento en consumo energético por IA podría volverse insostenible. Y varias compañías líderes empiezan a asumir riesgos financieros agresivos.
Meta (META) recurre a deuda privada para expandir centros de datos. Oracle (ORCL) opera con flujo de caja libre negativo. Y Robinhood lanza tokens ligados a startups, en esquemas difíciles de auditar.
El rally comenzó en un pico de incertidumbre y ahora vive de “claridad percibida”. Aun si continúa, el mercado podría estar cerca de un punto de inflexión estacional o emocional.
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