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PUNTOS IMPORTANTES:
- Neel Kashkari anticipa una desaceleración en los recortes de tasas.
- El mercado laboral sigue siendo fuerte, pero la inflación muestra señales de enfriamiento.
- Se espera que la Fed normalice la política monetaria antes de lo anticipado.
Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, comentó que espera que los responsables de la política monetaria reduzcan el ritmo de los recortes de tasas de interés tras la reducción de medio punto porcentual de la semana pasada.
«Creo que después de 50 puntos básicos, aún estamos en una posición neta ajustada. Así que me sentí cómodo dando un primer paso más grande, y a medida que avancemos, espero que, en general, tomemos pasos más pequeños a menos que los datos cambien materialmente».
Kashkari en una entrevista con CNBC en el programa «Squawk Box».
En una decisión que sorprendió al menos moderadamente, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó el miércoles para reducir su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos. Fue la primera vez desde los primeros días de la pandemia de Covid que el comité realizó un recorte de tal magnitud, y antes de eso, durante la crisis financiera de 2008. Un punto básico equivale al 0,01%.
Aunque el movimiento fue inusual desde una perspectiva histórica, Kashkari consideró que era necesario para ajustar las tasas y reflejar una recalibración de la política monetaria, pasando de centrarse en la inflación sobrecalentada a una mayor preocupación por un debilitamiento del mercado laboral.
Sus comentarios sugieren que el banco central podría volver a movimientos más tradicionales en incrementos de un cuarto de punto porcentual.
«En este momento, todavía tenemos un mercado laboral fuerte y saludable. Pero quiero mantenerlo fuerte y saludable, y muchos de los datos recientes sobre la inflación muestran que estamos en camino de regresar al 2%.
Así que no creo que encuentres a nadie en la Reserva Federal que declare que la misión está cumplida, pero estamos prestando atención a los riesgos que probablemente se materialicen en el futuro cercano».
Kashkari no tendrá voto en el FOMC hasta 2026 debido a la rotación del comité, aunque participa en las reuniones de política.
El recorte de tasas del miércoles indicó que la Fed está encaminada hacia la normalización de las tasas y su retorno a una posición «neutral» que ni impulsa ni restringe el crecimiento. En sus últimas proyecciones económicas, los miembros del FOMC indicaron que esa tasa probablemente esté en torno al 2,9%; la tasa actual de fondos federales se sitúa entre el 4,75% y el 5%.
Perspectiva desde Atlanta
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, mencionó el lunes que espera que la Fed actúe agresivamente para regresar a una tasa neutral.
«El progreso en la inflación y la desaceleración del mercado laboral han surgido mucho más rápido de lo que imaginé al inicio del verano. En este momento, veo la normalización de la política monetaria antes de lo que creí apropiado hace unos meses».
Bostic, quien vota este año en el FOMC.
Bostic también destacó que el recorte del miércoles coloca a la Fed en una mejor posición de política, ya que puede reducir el ritmo de la flexibilización si la inflación comienza a repuntar o acelerarla si el mercado laboral se desacelera más.
El mercado anticipa una probabilidad relativamente pareja de que el FOMC realice un recorte de un cuarto o medio punto porcentual en su reunión de noviembre, con una mayor probabilidad del movimiento más grande en diciembre, para un total de 0,75 puntos porcentuales en nuevas reducciones para fin de año, según la medida FedWatch de CME Group.
