PUNTOS IMPORTANTES:
- La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) rechazó el cambio de regla propuesto por Cboe BZX Exchange para autorizar un ETF al contado de Bitcoin, perteneciente a la empresa Kryptoin Investment Advisors.
- La SEC afirmó que la propuesta de BZX no cumplía con lo establecido en la ley referente a la prevención de manipulación del mercado y a la protección de inversionistas.
- La propuesta de ETF de Bitcoin al contado de Kryptoin rechazada por la SEC era una enmienda de una propuesta anterior, referente al mismo tipo de producto que la empresa había solicitado ante el ente en 2019.
Nuevamente, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) rechazó una propuesta de fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado, esta vez presentada por la empresa estadounidense de gestión de inversiones Kryptoin Investment Advisors, luego de un cambio de regla solicitado por Cboe BZX Exchange en abril.
La decisión de la SEC fue divulgada por el ente el pasado 22 de diciembre, a través de una orden de desaprobación publicada en su portal web. Dicha orden contempla que “BZX no ha cumplido con su carga de demostrar que la propuesta es consistente” con los requisitos establecidos en la Ley de Bolsa de Valores de 1934 “en la Sección 6 (b) (5)”.
Cabe destacar que en Estados Unidos las reglas de una bolsa de valores nacional deben estar diseñadas tanto “para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras”, como “para proteger a los inversionistas y el interés público”, y debido a una supuesta falta de cumplimiento, “la Comisión debe desaprobar dicha propuesta”, sentenció el ente regulador.
La SEC alegó que BZX “utilizó varias afirmaciones realizadas en propuestas anteriores de productos cotizados en bolsa (ETP) basadas en bitcoins”, las cuales la Comisión se encargó de “abordar y rechazar anteriormente”, debido a que supuestamente no cumplían con lo solicitado por la ley.
Según la SEC, BZX no tomó en cuenta “las razones por las cuales la Comisión rechazó esas afirmaciones, sino que simplemente las repitió” en su solicitud recién rechazad. El ente afirmó que “al igual que con las propuestas anteriores, la Comisión concluye que el registro no respalda un hallazgo de que el mercado de bitcoins sea inherente y exclusivamente resistente al fraude y la manipulación”.
De acuerdo con lo planteado por la SEC en la orden, “para los ETP basados en Bitcoin, la Comisión ha exigido sistemáticamente” que el intercambio donde serán cotizados debe tener “un acuerdo integral de vigilancia compartida con un mercado regulado de tamaño significativo relacionado con Bitcoin” o que demuestre que la existencia de “otros medios son suficientes para prevenir prácticas y actos fraudulentos y manipuladores”.
Esto último “para justificar la renuncia al acuerdo de vigilancia compartida requerido”, y debido a que “el intercambio de cotización no ha cumplido con este requisito, la Comisión no puede encontrar que el cambio de regla propuesto sea consistente con el estándar legal”, aseveró la SEC.
La orden señala que la decisión de desaprobación por parte de la SEC en “este cambio de regla propuesto” por Cboe BZX Exchange “no se basa en una evaluación de si Bitcoin, o la tecnología blockchain en general, tiene utilidad o valor como innovación o inversión”, sino que la razón para desaprobarlo (como lo desarrolla la SEC a largo del documento de 54 páginas) es que “BZX no cumplió” con lo establecido en la ley citada.
La propuesta de ETF de Bitcoin al contado de Kryptoin, presentada ante la SEC el 9 de abril de este año, es una enmienda a una anterior solicitud que la empresa había realizado ante el ente en 2019. En la primera solicitud, el ETF sería listado en la bolsa de valores NYSE Arca, Inc., pero este fue cambiado en su posterior propuesta, nombrndo a Cboe BZX como su intercambio previsto. Dicho ETF supuestamente tenía como objetivo “proporcionar exposición a bitcoins a un precio que refleje el mercado real de bitcoins donde los inversores pueden comprar y vender bitcoins, restando los gastos de las operaciones del fideicomiso”.
Luego de su presentación ante la SEC, la propuesta de Kryptoin pasó por dos extensiones de su período de evaluación. La primera de ellas fue anunciada el 9 junio, y la segunda fue revelada el pasado 29 de septiembre. Esta última establecía como fecha límite el próximo 24 de diciembre para presentar un veredicto definitivo. Aún así, la Comisión decidió adelantar dos días su decisión definitiva, publicándola el pasado 22 de diciembre.
Dos días antes, el 20 de diciembre, el analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, comentó vía Twitter que tanto él como el analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, opinaban que “las probabilidades de aprobación” del ETF al contado de Kryptoin estaban “cerca del 0%”, basándose principalmente en los anteriores rechazos por parte de la SEC.
El mes pasado, la SEC también rechazó la propuesta de ETF de Bitcoin al contado de la empresa de gestión de activos VanEck, alegando razones similares a las que indicó en la orden de desaprobación del ETF de Kryptoin. Lo mismo ocurrió con la solicitud de ETF al contado de Bitcoin de la empresa WisdomTree, que fue rechazada el 1º de diciembre; aún así, WisdomTree decidió modificar la propuesta rechazada y a la semana la entregó a la SEC, el pasado 8 de diciembre.
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