PUNTOS IMPORTANTES:
- Andrew Garthwaite de Credit Suisse advierte sobre una posible sobrevaloración del mercado estadounidense, basándose en el Ratio CAPE de Shiller.
- El auge de las acciones tecnológicas, especialmente empresas como Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla, contribuye significativamente a esta valoración elevada.
- Garthwaite sugiere que la reciente fortaleza en las ganancias del sector tecnológico, ligada a la debilidad previa del dólar, está cambiando, lo que podría impactar el rendimiento del mercado.
A lo largo de la historia, Estados Unidos ha mostrado fortaleza frente a las recesiones económicas. Sin embargo, Andrew Garthwaite de Credit Suisse, según informó la CNBC plantea que el enfoque habitual del país podría enfrentar desafíos en esta ocasión.
Al analizar el Ratio CAPE o PER de Shiller, Garthwaite encuentra que EE.UU. se encuentra en una zona preocupante en cuanto a valoración de mercado. Expone que, con EE.UU. representando casi el 60% de la capitalización bursátil mundial, parece arriesgado asumir que continuará en un ascenso sin interrupciones.
El Ratio CAPE nos permite determinar si el mercado está sobrevalorado o subvalorado, ofreciéndonos una perspectiva amplia y considerando las fluctuaciones a corto plazo.
El Impacto de «Los 7 Magníficos»
Una de las principales razones para esta sobrevaloración es el sobresaliente rendimiento de las acciones tecnológicas. Garthwaite destaca a un grupo de firmas, bautizadas como «Los 7 Magníficos «: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla. Según él, EE.UU. tiene una exposición demasiado alta a estas empresas, las cuales muestran valoraciones extraordinarias. De hecho, ha sugerido a sus clientes reducir la exposición a acciones estadounidenses.
A pesar de la visión favorable de Credit Suisse hacia la tecnología, Garthwaite cree que mantener los actuales niveles de precio-ganancia para «Los 7 Magníficos» será un reto. Enfatiza que solo Apple y Nvidia han contribuido de manera significativa al crecimiento de la capitalización del S&P 500 este año.
Tendencias y Cambios en el Sector Tecnológico
Garthwaite observa que la tecnología, en términos de capitalización de mercado, ha alcanzado niveles sin precedentes y que los ratios de precio-ventas parecen desorbitados. Anticipa una reducción en las recompras de acciones y destaca que la anterior fortaleza en las ganancias del sector tecnológico estaba ligada a la debilidad del dólar, tendencia que ha cambiado.
Como conclusión, Garthwaite sostiene: “Las recompras y adquisiciones corporativas han impulsado el mercado estadounidense. Si estas disminuyen, podríamos ver un impacto considerable en el rendimiento del mercado en los próximos meses”.
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