La caída de Bitcoin genera problemas para Michael Saylor de MicroStrategy

Michael Saylor, CEO de MicroStrategy, entrí por primera vez en Bitcoin en 2020, cuando decidió comenzar a agregar la criptomoneda al balance de MicroStrategy como parte de una estrategia de gestión de tesorería poco ortodoxa.

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Con la experiencia pasada, de haber perdido 6.000 millones de dólares en el apogeo de la burbuja de las puntocom, el empresario de software Michael Saylor no es ajeno a la volatilidad en los mercados financieros.

En 1999, MicroStrategy, la empresa de software de Saylor, admitió haber exagerado sus ingresos y haber informado erróneamente una ganancia cuando en realidad tenía una pérdida. La decepción le costó más de 11.000 millones de dólares del valor bursátil de MicroStrategy en un solo día.

Ahora, más de dos décadas después, MicroStrategy nuevamente enfrenta preguntas sobre algunas de sus prácticas contables, esta vez en relación con una apuesta de 4.000 millones de dólares en Bitcoin.

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Este martes, la criptomoneda más grande del mundo cayó brevemente por debajo de los 21.000 USD, 20.846 USD (Binance) a las 2:00 AM UTC, un nivel clave en el que MicroStrategy se enfrentaría a un Mrgin Call (llamada de margen) que los inversores temen podría obligar a la empresa a liquidar sus tenencias de Bitcoin.

Más de mil millones de dólares en perdidas

La creencia de Saylor era común entre los maximalistas de BTC: que Bitcoin proporcionaría una reserva de valor no correlacionada con los mercados financieros tradicionales.

Eso resultó ser una apuesta arriesgada, ya que las monedas digitales ahora se mueven al unísono con las acciones y otros activos que se desploman en medio de los temores de un ciclo agresivo de aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

El martes, el precio de Bitcoin se desplomó un 10% a 20.846 USD, extendiendo una brutal venta masiva y arrastrándola a niveles no vistos desde diciembre de 2020.

Eso se produce después de que la empresa de criptopréstamos Celsius detuviera los retiros el lunes, citando «condiciones de mercado extremas».

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MicroStrategy ha invertido miles de millones en Bitcoin: 3.970 millones de dólares, para ser exactos. Al 31 de marzo, MicroStrategy tenía 129.218 bitcoins, cada uno comprado a un precio promedio de 30.700 USD, según un documento de la compañía.

Con BTC cotizando actualmente a 22.600 USD, la reserva criptografica de MicroStrategy ahora valdría poco más de 2.900 millones de dólares. Eso se traduce en una pérdida no realizada de más de mil millones de dólares.

Margin Call

Para sumarse a los problemas de MicroStrategy, la compañía ahora enfrenta lo que se conoce como una «llamada de margen», una situación en la que un inversionista tiene que comprometer más fondos para evitar pérdidas en una operación aumentada (apalancada) con efectivo prestado.

La compañía obtuvo un préstamo de 205 millones de dólares por parte de Silvergate, un banco centrado en las criptomonedas, para continuar con su ola de compras de bitcoins. Para garantizar el préstamo, MicroStrategy publicó en sus libros, parte de los bitcoins como garantía.

En una llamada de ganancias en mayo, el director financiero de MicroStrategy, Phong Le, explicó que, si Bitcoin cayera por debajo de 21.000 USD, podría enfrentarse a un Margin Call en la que se vería obligado a soltar más Bitcoin, o vender algunas de sus tenencias, para cumplir con su requisitos de garantía. Bitcoin cayó brevemente por debajo de ese nivel el martes.

«Bitcoin necesita reducirse a la mitad o alrededor de 21.000 USD antes de que tengamos una llamada de margen», dijo Le en ese momento. «Dicho esto, antes de que llegue al 50%, podríamos aportar más Bitcoin al paquete de garantía, por lo que nunca llegará».

Aún no está claro si MicroStrategy ha prometido más fondos para garantizar el préstamo.

En junio, Saylor insistió en que la empresa tiene bitcoins más que suficientes para cubrir sus requisitos de garantía. La criptomoneda tendría que caer a 3.500 USD antes de tener que presentar más garantías, agregó.

Las acciones de MicroStrategy, considerada por algunos como un representante para invertir en Bitcoin, ayer cayeron más de un 12% recortando la pérdida hacia el cierre de la jornada. El arranque de hoy fue con una caída de más del 4% que fue recuperada desde la apertura, con una ganancia de 4,9% al momento de redactar esta nota.

MicroStrategy hasta la fecha pierde más del 70% este año. Eso es incluso un rendimiento peor que el de Bitcoin, ya que la moneda digital número uno, ha reducido su precio aproximadamente a la mitad desde principios de 2022.

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