Warren Buffett y su Arca de Noé, acumula 325.000 millones de dólares

Warren Buffett ha estado vendiendo acciones y acumulando efectivo a un ritmo asombroso, generando especulaciones sobre por qué el inversionista más destacado del mundo está retirando su dinero del mercado.

Berkshire Hathaway (BRK) triplicó aproximadamente su reserva de efectivo, bonos del Tesoro y otros activos líquidos a un récord de 325.000 millones de dólares en los dos años hasta el 30 de septiembre (o 310.000 millones de dólares tras restar casi 15.000 millones de dólares en pagos por compras de bonos del Tesoro).

El efectivo acumulado por el conglomerado ahora supera el valor total de mercado de Berkshire hace poco más de una década. Representa al menos el 27 % de los 1,15 billones de dólares en activos de Berkshire al final del trimestre, el porcentaje más alto en muchos años.

Falta de oportunidades atractivas: uno de los principales motivos

Una razón clave para el creciente monto en efectivo es la falta de cosas atractivas para comprar. Buffett, conocido como un inversionista de valor, se especializa en detectar gangas, que han sido cada vez más escasas en los últimos años.

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Lawrence Cunningham, director del Weinberg Center sobre Gobierno Corporativo en la Universidad de Delaware y autor de varios libros sobre Buffett y Berkshire, comentó a Business Insider:

«He escuchado todo tipo de ideas especulativas, desde acumular capital para un escenario apocalíptico hasta planear un enorme dividendo en efectivo. Ambos parecen poco probables.

Lo más lógico es que la acumulación de efectivo en Berkshire se deba a la ausencia de oportunidades atractivas para desplegar capital».

Según Cunningham, factores como el auge de los precios de las acciones y el aumento en las valuaciones de empresas privadas han limitado las opciones de inversión para Buffett. Negocios propiedad de Berkshire como Geico y See’s Candies también tienen un límite en la cantidad de dinero que pueden reinvertir.

El mercado más sobrevaluado de la historia

El valor total del mercado de valores de EE. UU. alcanzó un récord de 58,13 billones de dólares el lunes, equivalente al 198,1 % del PIB de Estados Unidos en el último trimestre, según datos de Wilshire Indexes.

Este indicador, conocido como el «Indicador Buffett», ha sido descrito por el propio Buffett como una herramienta excelente para evaluar valoraciones. En el pasado, advirtió que comprar acciones cuando este indicador se acerca al 200 % es «jugar con fuego».

Paul Dietrich, estratega jefe de inversiones en B. Riley Wealth Management, dijo que:

«Este mercado de valores es el más sobrevaluado en la historia, incluso más que en el pico de la burbuja tecnológica en 2001-2002».

Como resultado, Buffett no recompró ni una sola acción de Berkshire el último trimestre, tras gastar 20.000 millones de dólares en recompras entre principios de 2022 y el 30 de junio de este año.

El equipo de Buffett también ha estado reduciendo la cartera de acciones de Berkshire. Vendieron 133.000 millones de dólares en acciones, una cantidad que supera el valor de mercado de Citigroup (C), durante los primeros nueve meses de este año. Durante el mismo periodo, compraron menos de 6.000 millones de dólares en acciones.

Además, recortaron su posición en Apple (AAPL), su activo más valioso, en un 60 %. También redujeron Bank of America (BAC), su segunda mayor inversión, en un 23 % entre mediados de julio y principios de octubre.

Esta estrategia de menos compras y más ventas impulsó un aumento de más de 140.000 millones de dólares en la reserva de efectivo de Berkshire en los nueve meses hasta el 30 de septiembre.

Frustración o preparación

Existen otras posibles razones detrás del enorme efectivo acumulado por Berkshire. Buffett sugirió en mayo que un posible aumento en el impuesto sobre las ganancias de capital influyó en su decisión de realizar parte de las enormes ganancias que obtuvo con Apple. Sin embargo, se espera que la reelección de Donald Trump evite un incremento a corto plazo.

El «Oráculo de Omaha» está obteniendo mucho más rendimiento con los bonos del Tesoro ahora que hace tres años, cuando las tasas de interés estaban cerca de cero. Al 30 de septiembre, Berkshire poseía 288.000 millones de dólares en bonos del Tesoro, una cifra superior incluso a la del propio Banco de la Reserva Federal.

El multimillonario de 94 años podría estar cristalizando parte de sus ganancias en apuestas exitosas, como Apple, para proteger su legado. También podría estar limpiando su cartera y acumulando efectivo en preparación para que Greg Abel, el responsable de las operaciones no relacionadas con seguros de Berkshire, lo suceda como CEO.

«Buffett podria estar preparándose para la transición hacia Greg Abel y permitiéndole decidir cómo invertir esos fondos, junto con Ted Weschler y Todd Combs»,

David Kass, profesor de finanzas de la Universidad de Maryland y seguidor de Buffett durante casi 40 años.

Buffett también podría estar reservando dinero porque prevé problemas en el horizonte.

«Tiene un historial de retirarse del mercado de valores cuando los principales indicadores económicos, los rendimientos invertidos del Tesoro y su famoso Indicador Buffett están señalando un mercado bajista o una recesión».

Paul Dietrich, estratega jefe de inversiones de B. Riley Wealth Management.

Dietrich añadió que Buffett podría utilizar su reserva de efectivo para recomprar acciones de Apple y otros activos que ha vendido, pero a precios significativamente reducidos:

«Después de que los actuales máximos extremos del mercado de valores eventualmente caigan a niveles más razonables».

Independientemente de si Buffett está acumulando el llamado «Arca de Noé» de fondos para días lluviosos porque espera un colapso económico, o simplemente ha sido desplazado por los precios actuales del mercado, está bien posicionado para aprovechar la situación. Si se materializa una caída, tendrá el poder financiero necesario para adquirir acciones y negocios a precios de oportunidad.