PUNTOS IMPORTANTES:
- La plata sufrió una corrección brutal del 30% el viernes, y expertos advierten que la caída podría continuar.
- Jeffrey Christian señala tres indicadores clave: disminución de la actividad comercial, aumento de la oferta y caída del interés abierto.
- Si el precio retrocede más, se teme un éxodo masivo de especuladores que podría llevar el metal a 68 dólares la onza.
La plata tuvo una caída histórica el viernes, pero hay señales que los comerciantes deberían tener en cuenta que podrían sugerir que el dolor no ha terminado. Eso es según Jeffrey Christian, analista de materias primas de larga data y director gerente de CPM Group.
Después de subir más del 200%, la plata se desplomó más del 30% el viernes a medida que el dólar estadounidense se fortalecía y los inversores reaccionaban a la elección de Trump para liderar la Reserva Federal. Pero la caída podría continuar, dijo Christian, y agregó que está atento a un puñado de señales para evaluar si la plata estaba lista para más dolor.
Christian, por lo que vale, cree que la plata podría permanecer elevada o subir hasta 2026, incluso después de la gran venta masiva del viernes. Eso se debe a que las preocupaciones generales sobre la inflación, la fortaleza del dólar estadounidense y otros riesgos que han llevado a más inversores a acumular el metal precioso como refugio seguro seguirán siendo un factor.
Pero, si el precio de la plata retrocede más, cree que los comerciantes podrían salir del mercado en masa. En el peor de los casos, ve que el precio del metal se hunde a 68 dólares la onza, le dijo a Business Insider, lo que implica otra caída del 17% desde el precio del viernes por la tarde.
Dinámica especulativa y gestión de riesgo
«Esta es la forma en que se comportan los mercados, y nadie debería sorprenderse de que los especuladores se hayan vertido en un mercado que se mueve parabólicamente, y nadie debería sorprenderse cuando se vayan. Ha sucedido una y otra vez, la venta masiva del viernes fue una señal de que los inversores ya se apresuran a tomar ganancias«
Dijo.
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Christian dijo que su firma está vigilando varios indicadores que podrían sugerir que se eliminará más espuma del mercado de la plata. Aquí está lo que están buscando.
Disminución de la actividad comercial
Cuando la actividad comercial comienza a tropezar. Christian dijo que estaría buscando más señales de que los inversores están perdiendo interés en la plata, lo que podría ralentizar su impulso lo suficiente como para hacer que más comerciantes especulativos huyan. Señaló medidas de impulso comercial en el precio de la plata en sí, pero también en bonos y tenencias de ETF relacionados con la plata.
El frenesí de inversión en plata —que Christian sospecha que comenzó en septiembre, después de que la Fed señalara que recortaría las tasas de interés más agresivamente de lo que esperaban los mercados— no mostró muchas señales de disminuir antes del viernes.
El lunes, los comerciantes minoristas compraron un récord neto de 171 millones de dólares en acciones en el iShares Silver Trust ETF (SLV), según datos de VandaTrack Research. Eso superó los flujos en 2021, cuando los inversores minoristas orquestaron un apretón corto del metal, escribió Ashwin Bhakre, jefe de producto de la firma, en una nota esta semana.
El Impulso de Rotación de la plata —el indicador de Vanda de qué tan rápido los inversores están negociando una inversión— también se disparó a 11,55 veces su nivel normal al comienzo de la semana, en comparación con el Impulso de Rotación de Nvidia (NVDA) de 7,54, agregó Bhakre.
«La plata se ha convertido en el nuevo juguete favorito del comercio minorista»
Escribió.
Aumento de la oferta y refinerías
Cuando la nueva oferta de plata llega al mercado. Otra cosa que podría ralentizar aún más el impulso de la plata es si los inventarios aumentan, dijo Christian.
El desequilibrio entre la oferta y la demanda de plata ya se estaba reduciendo en los últimos años. Se estimó que la oferta mundial de platacrecería un 2% durante 2025, mientras que se estimó que la demanda retrocedería un 1%, según un informe conjunto de The Silver Institute y Metals Focus.
En una presentación a los clientes esta semana, Christian dijo que vio varias señales de que la oferta de plata estaba lista para aumentar. Señaló cantidades récord de plata que podrían extraerse de las reservas, y señales como cuántas refinerías de plata están atrasadas.
«Ya estás viendo refinerías respaldadas con plata que los inversores han estado vendiendo»
Interés abierto y especulación
Si el interés abierto flaquea. El alto interés abierto en los futuros de la plata es otro factor que ha respaldado el precio del metal en los últimos meses, dijo Christian y señaló en particular los contratos de plata activos de marzo de 2026 en el intercambio COMEX. El interés abierto se sitúa en alrededor de 500 millones de onzas de plata.
A medida que esos contratos se acercan a la entrega, se espera que algunos inversores transfieran sus contratos a un mes futuro, manteniendo la presión al alza sobre los precios de la plata, dijo Christian. Si el interés abierto cayera, eso podría eliminar una fuente significativa de presión al alza sobre el precio, dijo.
«El pico puede haber alcanzado su punto máximo, pero los precios pueden mantenerse en niveles altos hasta marzo»
Dijo sobre la perspectiva de la plata durante la venta masiva del viernes.
Los observadores han estado cada vez más cautelosos con la plata en medio de su repunte similar a un meme en los últimos meses. Marko Kolanovic, el ex jefe cuantitativo de JPMorgan (JPM), dijo que creía que una caída del 50% en los precios de la plata estaba «casi garantizada», citando episodios pasados de especulación de materias primas.
«Una vez que tienes la especulación significativa y sustancial, entonces, por supuesto, existe el riesgo de que el movimiento pueda ir en la otra dirección»
Dijo Jose Torres, economista senior de Interactive Brokers (IBKR).
FAQs
El desplome fue impulsado por el fortalecimiento del dólar estadounidense y la reacción de los inversores ante la nominación de Kevin Warsh para dirigir la Reserva Federal. Este ajuste técnico ocurre tras un rally especulativo que había elevado el precio del metal más de un 200%.
Los analistas vigilan la disminución del interés abierto en los contratos de futuros y el aumento de la oferta física en las refinerías. Si el impulso comercial se debilita, el precio podría retroceder un 17% adicional hasta alcanzar los 68 dólares por onza.
La plata se convirtió en un activo de alta especulación minorista, registrando entradas récord de 171 millones de dólares en el ETF SLV en un solo día. Este comportamiento «parabólico» ha generado una burbuja de liquidez que ahora corre el riesgo de desinflarse ante una salida masiva de capitales.
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