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PUNTOS IMPORTANTES:
- Persistencia de la inflación y tasas altas podrían impactar acciones.
- Bill Blain anticipa una caída del 7%-12% en los mercados globales.
- Expectativas del mercado contrastan con una perspectiva de tasas sostenidas.
La inflación persistente y el riesgo de una caída del 12% en las acciones en 2024
Mientras las tasas de interés han mostrado ligeros descensos, no hay garantía de que los inversionistas deban relajarse, advierte el estratega de Wall Street Bill Blain. Según Blain, la inflación y las altas tasas de interés podrían detonar una caída significativa en el mercado de acciones el próximo año.
Una visión pesimista para los próximos meses
Blain, principal de Wind Shift Capital Advisors, anticipa un escenario difícil para las acciones en los próximos 12 meses. En su análisis, el mercado puede estar subestimando el potencial de un aumento en los costos de financiamiento, ya que la Reserva Federal no planea reducir las tasas tan rápido como algunos esperan. Este incremento en las tasas podría restringir los préstamos, frenar las adquisiciones y provocar una caída en las acciones de EE. UU. y a nivel global, entre un 7% y un 12%.
“Creo que el problema que enfrentamos es qué sucede cuando las tasas de interés comienzan a subir, y los gobiernos no están en posición de continuar impulsando la economía en un entorno de tasas en alza”
Afirmó Blain en una entrevista.
La incertidumbre ante un posible ‘crunch’ crediticio
En caso de una crisis crediticia, Blain duda que EE. UU. pueda proporcionar estímulos financieros como en la pandemia, debido al alto nivel de deuda y los riesgos inflacionarios que eso podría acarrear.
“La realidad es que la inflación va a regresar a la economía global, y las tasas de interés tendrán que aumentar”
Un retorno a tasas más altas y sostenidas en el tiempo
La perspectiva de Blain puede sonar contradictoria para quienes anticipan una reducción de tasas por parte de la Fed. Sin embargo, él considera que la economía de EE. UU. enfrenta demasiadas presiones inflacionarias a mediano plazo, lo que descarta una política de flexibilización agresiva. El nivel de deuda federal, actualmente en 35 billones de dólares, es un factor clave que, según economistas, podría avivar la inflación. A esto se suman problemas persistentes en la cadena de suministro y tensiones geopolíticas que fragmentan el comercio mundial, lo cual también impulsará la inflación.
El efecto de los aranceles y la persistencia de la inflación
Además, Blain subraya el impacto que tendría el posible retorno de aranceles altos bajo políticas como las de Donald Trump, lo cual sería una carga económica para los consumidores de EE. UU.
“La inflación será más persistente, como en las décadas de 1970 y principios de los 80”,
Señaló Blain.
Una ‘nueva normalidad’ con tasas altas
Otros analistas comparten una visión similar respecto a una inflación más prolongada de lo esperado. Para Blain, las tasas de interés se mantendrán entre un 4,5% y un 6%, lo cual incrementará significativamente los pagos de intereses en comparación con los niveles previos a la pandemia.
Impacto en las empresas y el mercado accionario
El impacto de las tasas elevadas afectará a las empresas y la economía en general. Aunque Blain no anticipa un colapso total en el mercado ni una ola de quiebras, considera que las fusiones en el sector de capital privado podrían disminuir, y algunas firmas financieramente vulnerables podrían enfrentar insolvencias. Además, Blain advierte que las acciones probablemente retrocederán a niveles más razonables, ya que la burbuja especulativa en los precios de los activos comenzará a desinflarse.
Un escenario de expectativas erróneas en el mercado
A pesar de la previsión de Blain, el mercado aún muestra un alto optimismo a corto plazo. Según la herramienta CME FedWatch, se espera una probabilidad del 95% de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en la próxima reunión de noviembre, y un 72% de que las tasas sean 50 puntos básicos más bajas para fin de año.
