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PUNTOS IMPORTANTES:
- Morgan Stanley prevé una caída del 16% en las ganancias por acción del S&P 500 este año.
- A pesar del panorama sombrío en EEUU, el banco de inversión muestra entusiasmo por los mercados de acciones en Japón, Taiwán y Corea del Sur, y recomienda una posición de sobreponderación en estos mercados.
- El banco aconseja invertir en bonos gubernamentales de mercados desarrollados, acciones defensivas, y para los inversores en busca de rendimiento.
En un pronóstico que contrasta con las estimaciones de Wall Street, Morgan Stanley anticipa que un repentino retroceso en las ganancias corporativas podría interrumpir el rally de acciones estadounidenses.
Por el contrario, el banco de inversión mantiene una perspectiva positiva en los mercados de acciones en Japón, Taiwán y Corea del Sur. Además, sugiere una posición de sobreponderación en bonos gubernamentales de mercados desarrollados, incluyendo los bonos del Tesoro a largo plazo, y en el dólar.
Según estrategas liderados por Andrew Sheets, se espera que las ganancias por acción (EPS, por sus siglas en inglés) para el S&P 500 caigan un 16% este año. Este pronóstico se encuentra entre los más pesimistas seguidos por Bloomberg y contradice las proyecciones alcistas de otras firmas como Goldman Sachs Group Inc., que espera un crecimiento moderado.
«Creemos que el riesgo a la baja para las ganancias en EEUU es ahora», escribieron los analistas de Morgan Stanley en una nota publicada el domingo. «Si bien un deterioro del entorno de liquidez probablemente ejercerá presión a la baja sobre las valoraciones de las acciones en los próximos tres meses, también prevemos decepción en las EPS a medida que se desacelere el crecimiento de los ingresos y los márgenes se contraigan aún más.»
Morgan Stanley estima que las ganancias por acción del S&P 500 serán de 185 dolares, en comparación con una predicción mediana de 206 dolares por parte de los estrategas. El equipo de Sheets ve el índice en 3.900 a fin de año, frente al cierre del viernes en 4.282.37. El indicador se encuentra al borde de un mercado alcista tras un rally del 19.7% desde el mínimo de octubre, impulsado por el entusiasmo por las acciones de inteligencia artificial, a pesar de las subidas de tasas de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre una posible recesión.
Además, los estrategas del banco recomiendan acciones defensivas, bonos de inversión de grado de mercado desarrollado, y para los inversores en busca de rendimiento, una preferencia por los valores de primer nivel adicional (una especie de deuda subordinada de los bancos) sobre los bonos de alto rendimiento.
