Citi mejora su perspectiva sobre Linde y eleva su precio objetivo

PUNTOS IMPORTANTES:

Citi sube a «Compra» su calificación sobre Linde y fija precio objetivo en 535 dólares.
Espera márgenes EBITDA superiores al 40% en 2026 y mejora proyecciones de ganancias.
Linde se consolida frente a Air Products gracias a su cartera de proyectos de energía limpia.

Citigroup actualizó su calificación sobre la empresa de gases industriales Linde plc, subiéndola de «Neutral» a «Compra», y además incrementó su precio objetivo desde 500 hasta 535 dólares. Según el banco, la compañía ha demostrado una sólida gestión en precios y productividad, y cuenta con una robusta cartera de proyectos en energías limpias, lo que favorecería sus márgenes incluso si la demanda se mantiene inestable.

Márgenes por encima del 40% para 2026

Citi espera que el margen EBITDA de Linde supere el 40% en 2026. Además, ajustó sus previsiones de EBITDA para la empresa, situándolas en 13,300 millones de dólares para 2025 y en 14,500 millones de dólares para 2026. Estas cifras reflejan «una mejora en el tipo de cambio y una continua fortaleza en precios y productividad», según se indicó en el informe previo a los resultados del segundo trimestre.

Resultados sólidos pese a volumen plano

Durante el primer trimestre, el margen operativo de Linde creció en 120 puntos básicos frente al año anterior, a pesar de que los volúmenes se mantuvieron estables. Citi considera que este desempeño puede mantenerse, gracias a las alzas de precios, el control de costos y un portafolio de proyectos de alta calidad.

Fuerte apuesta por la transición energética

La compañía tiene visibilidad sobre entre 8,000 y 10,000 millones de dólares en gastos de capital vinculados a proyectos de transición energética, incluyendo hidrógeno y amoníaco de bajo carbono. Además, Citi resaltó las recientes adjudicaciones de Linde en su complejo Clear Lake en Texas, así como nuevos contratos con empresas como OCI/Woodside, Dow y el proyecto “Blue Point”, lo que demuestra que la firma sigue asegurando retornos mientras mantiene flexibilidad para vender gases industriales y envasados.

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Acciones al alza y preferencia frente a su competidor

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Citigroup sigue viendo potencial en el sector de gases industriales, pero ahora muestra una preferencia clara por Linde frente a su competidor Air Products and Chemicals. Según el banco, esta última enfrenta un mayor riesgo debido a sus proyectos de gran escala e intensivos en capital, así como a acuerdos de compra anticipada.

Pese a ello, Citi también ajustó al alza su precio objetivo para Air Products, llevándolo a 320 dólares, con estimaciones de EBITDA de 5,000 millones de dólares para 2025 y 5,500 millones de dólares para 2026.

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