El movimiento silencioso que podría golpear a la libra esterlina

Expectativas negativas sobre la moneda británica

Varios gestores de activos están apostando a que la libra esterlina perderá valor mientras el Reino Unido enfrenta un crecimiento débil y la ministra de Finanzas, Rachel Reeves, se prepara para un complicado presupuesto el próximo mes.

Candriam mantiene una posición corta contra la libra, con su director global de renta fija, Nicolas Jullien, señalando que las perspectivas del país son desafiantes. En la misma línea, RBC BlueBay Asset Management también mantiene una postura bajista frente a la divisa británica.

El viernes, la libra se apreciaba apenas un 0.02% frente al dólar, cotizando en 1.343 dólares.

Presupuesto de otoño bajo presión

Se espera que Reeves aumente los impuestos y reduzca el gasto público en el presupuesto de otoño previsto para el 26 de noviembre. Esto ocurre en un contexto de inflación persistente y un crecimiento del PIB casi estancado.

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Los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadísticas mostraron que la economía del Reino Unido creció solo 0.1% en agosto. La producción industrial subió 0.4%, mientras que la construcción cayó 0.3% y los servicios se mantuvieron sin cambios.

Por su parte, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyectó que la inflación británica promediará alrededor de 3.4% este año, el nivel más alto entre las economías desarrolladas.

Política monetaria y señales del mercado

El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra se reunirá el 6 de noviembre para decidir si reduce su tasa base, actualmente en 4%.

“Las expectativas del mercado para el Banco de Inglaterra parecen demasiado optimistas, ya que no se prevén recortes hasta marzo o abril, lo que creemos subestima los riesgos a la baja”, afirmó Jullien en un comentario de mercado.

Neil Mehta, gestor de bonos de grado de inversión en RBC BlueBay, dijo a CNBC que la inflación probablemente se mantendrá apenas por debajo del 4% durante el resto del año, a pesar de las mejoras en los datos salariales.

Riesgos fiscales y advertencias de los gestores

Al explicar su posición corta sobre la libra, Mehta advirtió que el gobierno corre un riesgo al depender únicamente de aumentos de impuestos para incrementar los ingresos. Según él, esta estrategia podría afectar la confianza de los inversionistas y frenar el crecimiento.

“Todas las miradas estarán puestas en el presupuesto, donde las acciones hablarán más que las palabras”, señaló Mehta en un correo electrónico. “Con el gobierno rezagado en las encuestas y dividido internamente, el espectro de la estanflación sigue siendo el escenario base. Los inversores de la libra preferirán mantenerse al margen”.

Comportamiento de los bonos británicos

Por otro lado, el director de inversiones de RBC BlueBay, Mark Dowding, destacó que los rendimientos de los bonos británicos a 10 años bajaron esta semana, mientras el Partido Laborista evalúa recortes de gasto junto con aumentos de impuestos.

“Si los rendimientos continúan subiendo y alcanzan el 4.4% en los bonos a 10 años, podría ser una zona atractiva para vender, considerando que los riesgos políticos y de inflación son difíciles de descartar”, explicó Dowding en una nota publicada el viernes.

El rendimiento de los bonos del Reino Unido a 10 años se situó alrededor de 4.483% el viernes, unos 2 puntos básicos por debajo de su nivel anterior.

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