PUNTOS IMPORTANTES:
- Las tasas bajísimas y los billones de dólares en estímulos gubernamentales ayudaron a impulsar los precios de los activos digitales. La pregunta que se hacen los especialistas, ¿Puede el mercado cripto aguantar sin ellos?
- Para los verdaderos creyentes de las criptomonedas, Bitcoin es el último depósito de valor, la cobertura más sólida contra la inflación desenfrenada, fabricada por los imprudentes bancos centrales y su impresión de dinero fiat.
- Para los escépticos, el mundo de las criptomonedas es un espejismo cuyo aumento masivo de más de 2 billones de dólares fue simplemente el subproducto especulativo de la extraordinaria cantidad de efectivo fácil que ha estado dando vueltas en la economía global, de hecho, una gran burbuja.
- Bitcoin, la principal criptomoneda por denominación, la original, surgió hace más de una década de las cenizas de la crisis financiera mundial como un desvío a los bancos y agencias gubernamentales sumidos en la gran calamidad de Wall Street.
- La moneda digital ganó seguidores constantemente, inspiró a una serie de aspirantes y soportó algunos movimientos salvajes. Pero no fue hasta la gran crisis, Covid-19, que el mercado realmente despegó.
- Lo que se ve hasta ahora, no se ve bien. Bitcoin ya ha bajado un 40% desde sus máximos, mientras que la moneda número 2 Ethereum y otras «altcoins» también han sufrido fuertes caídas.
Las tasas bajísimas y los billones de dólares en estímulos gubernamentales ayudaron a impulsar los precios de los activos digitales. La pregunta que se hacen los especialistas, ¿Puede el mercado cripto aguantar sin ellos?
Para los verdaderos creyentes de las criptomonedas, Bitcoin es el último depósito de valor, la cobertura más sólida contra la inflación desenfrenada, fabricada por los imprudentes bancos centrales y su impresión de dinero fiat
Para los escépticos, el mundo de las criptomonedas es un espejismo cuyo aumento masivo de más de 2 billones de dólares fue simplemente el subproducto especulativo de la extraordinaria cantidad de efectivo fácil que ha estado dando vueltas en la economía global, de hecho, una gran burbuja.
Ambas teorías están a punto de enfrentar su mayor prueba hasta el momento.
Bitcoin, la principal criptomoneda por denominación, la original, surgió hace más de una década de las cenizas de la crisis financiera mundial como un desvío a los bancos y agencias gubernamentales sumidos en la gran calamidad de Wall Street
La moneda digital ganó seguidores constantemente, inspiró a una serie de aspirantes y soportó algunos movimientos salvajes. Pero no fue hasta la gran crisis, Covid-19, que el mercado realmente despegó.
Las criptomonedas explotaron después de marzo de 2020, cuando la Reserva Federal y el Congreso desataron estímulos por valor de billones de dólares para mitigar el golpe económico de la pandemia. Un montón de ese dinero llegó a los activos digitales, aumentando los precios.
Bitcoin se disparó un 305% en 2020 y obtuvo otro 60% el año siguiente, superando un récord de casi 69.000 USD a principios de noviembre. Desde entonces, ha estado en un deslizamiento imparable, lastrado en gran parte por el giro agresivo del banco central de EE. UU. (FED)
Ahora, con las probabilidades en aumento de que los responsables de la formulación de políticas económicas comiencen una serie de subidas de tasas de interés tan pronto como puedan (marzo), y siendo solo uno de varios pasos que están listos para tomar para eliminar la liquidez, queda por ver si el ecosistema criptográfico puede resistir sin ellos.
Lo que se ve hasta ahora, no se ve bien. Bitcoin ya ha bajado un 40% desde sus máximos, mientras que la moneda número 2 Ethereum y otras «altcoins» también han sufrido fuertes caídas.
«Si van a subir las tasas tres veces en 2022 y mantienen el programa, la era de las tasas bajas ha terminado, realmente veremos cuánto creía la gente en su tesis de la criptografía Bitcoin», dijo Stephane Ouellette. Director ejecutivo y cofundador de la plataforma de cifrado FRNT Financial Inc. «Esperaría que la Fed se vuelva cada vez más agresiva algo que es muy malo para las valoraciones».
Michael O’Rourke, estratega jefe de mercado de JonesTrading, está de acuerdo. «Las compras de activos aparentemente perpetuas de la Reserva Federal han sido la piedra angular de la inversión en criptomonedas», dijo.
Si el banco central sigue el camino trazado de su última acta publicada, que mostró que los funcionarios de la Fed están preparados para moverse más rápido de lo esperado para elevar las tasas de interés y potencialmente reducir el balance del banco, entonces “eso socavaría inmediatamente la tesis alcista clave detrás Bitcoin y muchas otras criptos”, dijo O’Rourke
Durante la mayor parte de sus 13 años de historia, Bitcoin ha disfrutado de un entorno de política monetaria relajada y tasas cero o negativas. Si bien no hay una línea directa desde las arcas de la Fed hasta las órdenes de compra de Bitcoin en los intercambios, existe una conexión, según David Tawil, presidente de ProChain Capital, un fondo de cobertura criptográfico.
Por un lado, la compra de cualquier tipo de activo por parte de la Fed puede tener un efecto dominó y elevar los precios de otras inversiones. “Todo el poder adquisitivo, todo el poder de inversión que existe tiene que ir a alguna parte”, mencionó.
En segundo lugar, con las tasas en mínimos, los inversores se han visto obligados a rastrear el mercado en busca de oportunidades de mayor rendimiento y muchos recurrieron a las criptomonedas dada su capacidad para publicar ganancias descomunales.
Piense en un inversor en bonos basura que estaba acostumbrado a rendimientos altos de un solo dígito incluso en los días malos, dijo Tawil. «Se verá obligado a invertir dinero en algo ‘más riesgoso’, pero, lo que es más importante, en algo que produzca algo que está acostumbrado a conseguir».
¿Qué sucede cuando las condiciones financieras se vuelven más estrictas?
«El movimiento inicial es lo opuesto a lo que sucedió cuando pusieron el dinero; todo se irá y se moverá hacia el otro lado, hasta que se calme», dijo Tawil. «Es por eso por lo que tiene esta reacción inmediata en el mercado porque todos están anticipando que el dinero dejará las cosas más riesgosas»
La última vez que el banco central de EE. UU. Subió las tasas fue en diciembre de 2018, su último aumento en una serie de subidas. En ese entonces, Bitcoin se cotizaba alrededor de 3.700 USD y conceptos como «finanzas descentralizadas» y «tokens no fungibles» estaban a años de entrar en la lengua autóctona. Resultó ser un año difícil para la criptomoneda original, particularmente hacia el final, cuando Bitcoin perdió más del 40% durante los últimos dos meses, un período que también coincidió con una paliza en las acciones estadounidenses.
Bitcoin estaba por debajo de 5.000 USD cuando la Fed subió las tasas de interés por última vez
Esa dinámica se está desarrollando hora nuevamente con Bitcoin cayendo al paso de las acciones de gran valor antes de una nueva ronda esperada de ajuste de la Fed, dice Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group y editor de The Boock Report.
«Por ahora, está demostrando ser solo un activo de riesgo activado / desactivado», dijo. «Espero que se negocie con otros activos de riesgo en respuesta al endurecimiento de la Fed»
Boockvar comparó la moneda digital con el ETF ARK Innovation de Cathie Wood, que se considera «el activo de máximo riesgo» y que también ha demostrado ser muy sensible al endurecimiento de la Fed a medida que los inversores comienzan a prestar más atención a las valoraciones.
Bitcoin, sin embargo, sigue siendo un transformador de forma supremo. Ha representado muchas cosas para muchas personas durante más de una década y sus narrativas (a menudo contradictorias) seguirán evolucionando. Después de todo, se ha dado como muerta una y otra vez, denunciada como veneno para ratas y castigada como una burbuja solo para volver cada vez más fuerte.
Y a medida que aumenta la adopción institucional, el futuro de Bitcoin también puede volverse más claro, dice Max Gokhman, director de inversiones de AlphaTrAI, que está trabajando en una aplicación de sus algoritmos de inteligencia artificial para el espacio de activos digitales.
«No debemos descartar que, en el futuro, los casos de uso de Bitcoin pueden evolucionar hasta donde se reinvente y gane importancia nuevamente», concluyó
Fuente: Bloomberg
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