PUNTOS IMPORTANTES:
- Los fondos de baja volatilidad han demostrado su efectividad al ofrecer menores caídas en comparación con el S&P 500 durante períodos de alta volatilidad.
- Los ETFs de ingresos que utilizan opciones, como los de JPMorgan, han superado al mercado recientemente, pero su estrategia de venta de opciones puede limitar el rendimiento a largo plazo.
- Alternativas como el oro y las acciones preferentes son opciones viables para diversificar y reducir la volatilidad en las carteras de inversión.
La reciente volatilidad en el mercado ha puesto en el foco a los fondos diseñados para reducir la volatilidad en las carteras. Sin embargo, antes de invertir, es crucial entender cómo funcionan estos fondos y qué factores considerar.
¿Qué Son los Fondos de Baja Volatilidad?
Los fondos de baja volatilidad, también conocidos como de “mínima volatilidad”, están diseñados para ofrecer estabilidad en tiempos de incertidumbre en el mercado. En las últimas semanas, estos fondos han mostrado un mejor rendimiento en comparación con el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Por ejemplo, mientras que el SPY ha caído un 3.2% en agosto y un 2% en el tercer trimestre, muchos de estos fondos han tenido caídas más leves.
Rendimiento de los Principales Fondos de Baja Volatilidad
| Fondo | Ticker | Retorno en Agosto | Retorno Trimestral |
|---|---|---|---|
| Invesco S&P 500 Low Volatility ETF | SPLV | 0.0% | 4.4% |
| SPDR SSGA US Large Cap Low Volatility Index ETF | LGLV | -0.5% | 4.5% |
| Fidelity Low Volatility Factor ETF | FDLO | -1.7% | 0.9% |
| iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF | USMV | -0.4% | 3.3% |
Fuente: FactSet
El fondo más grande en esta categoría es el iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF (USMV) de BlackRock, con activos de aproximadamente 24,000 millones de dólares. Este fondo no solo busca acciones con baja volatilidad, sino también aquellas con baja correlación entre sí, lo que ayuda a diversificar el riesgo en la cartera. Como explica Robert Hum, jefe de factores de EE. UU. en BlackRock:
“No solo se trata de buscar acciones de baja volatilidad, sino también de encontrar aquellas que diversifiquen el resto de la cartera”.
Para mantener esta estrategia, el fondo limita la participación de cada acción individual a un 1.5% durante sus rebalanceos semestrales y mantiene los sectores dentro de los niveles generales del mercado. Además, el USMV tiene una baja comisión de gestión del 0.15%.
Productos Estructurados: Alternativas en Mercados Volátiles
En momentos de alta volatilidad, los inversores también pueden considerar los fondos de ingresos que utilizan opciones para generar rendimientos. Un ejemplo destacado es el JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI), que, junto con el Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ), gestiona más de 48,000 millones de dólares en activos. Estos fondos han superado recientemente al S&P 500 y al Nasdaq-100.
“Buscamos ofrecer a los inversores un ingreso alto y constante, con un buen rendimiento total y menor volatilidad comparado con el mercado”, comentó un portavoz de JPMorgan Asset Management.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que la estrategia de venta de opciones (call writing) que utilizan estos fondos podría limitar el rendimiento a largo plazo, especialmente en mercados que experimentan repuntes rápidos. Yang Tang, CEO de Arch Indices, señala:
“El problema es que al vender después de una caída con alta volatilidad, se puede bloquear el potencial alza a un nivel más bajo”.
Fondos de Protección: Seguridad en el Corto Plazo
Otra opción son los ETFs conocidos como fondos de protección, diseñados para ofrecer protección a la baja mediante el uso de opciones. Sin embargo, para obtener el rendimiento prometido, estos fondos deben mantenerse durante todo su período, que a menudo es de 12 meses.
Alternativas para Diversificar y Reducir la Volatilidad
Aunque las acciones y los bonos son los activos más comunes en las carteras de inversión, existen otras opciones que pueden ayudar a diversificar y reducir la volatilidad.
Oro: Un Refugio Seguro
El oro ha mostrado un buen rendimiento recientemente. El SPDR S&P Gold Shares (GLD) ha subido un 6.2% en el tercer trimestre y un 2.4% en el último mes. El oro es conocido por ser un refugio seguro en tiempos de incertidumbre económica.
Acciones Preferentes: Una Mezcla de Estabilidad
Las acciones preferentes son otra opción para reducir la volatilidad. El iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF) ha tenido un rendimiento del 0.5% en el tercer trimestre, aunque ha caído un 1.4% en el último mes. Las acciones preferentes ofrecen una combinación de características de acciones y bonos, lo que puede proporcionar estabilidad en mercados volátiles.
Gary Kessler, gerente de cartera en Goldman Sachs Asset Management, destaca que el mercado de valores preferentes ha evolucionado, con más ofertas personalizadas disponibles. Estos valores pueden ofrecer estabilidad, especialmente si las regulaciones bancarias actuales mantienen la solvencia de los emisores.
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