PUNTOS IMPORTANTES:
- El S&P 500 se encamina a cerrar su peor semana desde junio, presionado por los rendimientos del Tesoro y la incertidumbre geopolítica.
- JPMorgan detecta señales de alerta en la rotación del mercado y advierte sobre una posible mayor presión bajista hacia finales del verano.
- Las acciones de inteligencia artificial muestran similitudes con el período 1999-2000, lo que aumenta los riesgos para el mercado.
JPMorgan advierte sobre nuevas caídas en las acciones: las señales que preocupan al mercado
Las acciones estadounidenses se encaminan hacia una semana negativa y JPMorgan considera que el mercado todavía podría enfrentar una mayor presión bajista.
El S&P 500 llegaba a la sesión del viernes con una caída acumulada de 1.9% en la semana, después de 3 semanas consecutivas de avances. De concretarse, sería su peor desempeño semanal desde principios de junio.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, la incertidumbre relacionada con la guerra en Medio Oriente y las señales de una desaceleración del gasto de los consumidores ejercieron presión sobre las acciones durante los últimos días.
Ante este escenario, JPMorgan considera que existen razones para mantener la cautela de cara a las próximas semanas.
Señales internas generan preocupación
Jason Hunter, estratega técnico de JPMorgan, explicó que los principales índices todavía mantienen una tendencia alcista y que, por ahora, no han emitido una señal clara de que una caída importante sea inminente.
Sin embargo, el análisis de factores internos del mercado, los cambios en el liderazgo bursátil y las configuraciones técnicas de diferentes mercados están generando señales de alerta.
“En aislamiento, los índices generales todavía mantienen una tendencia alcista y aún no han mostrado señales claras de que una caída sea inminente. Sin embargo, un análisis más profundo de los factores internos del mercado, los cambios en el liderazgo y las configuraciones técnicas en varios mercados que normalmente actúan como indicadores adelantados genera preocupación de cara a la estacionalidad bajista de finales del verano y principios del otoño”, escribió Hunter.
El estratega también destacó que el movimiento para alejarse de las acciones vinculadas con la inteligencia artificial durante junio y julio no tuvo suficiente fuerza como para considerarse una rotación contundente.
La rotación del mercado no convence a JPMorgan
Hunter señaló que el comportamiento actual es diferente al observado durante el 4Q25, cuando la rotación del mercado estuvo marcada por un movimiento claramente favorable hacia sectores más vinculados con el ciclo económico.
“Esta ampliación y rotación no se parece al episodio del 4Q25, cuando el cambio tuvo un marcado componente procíclico. Esta vez parece ser una combinación no relacionada de desarme de posiciones, intentos por reducir la exposición a la tecnología que se había vuelto demasiado concentrada y un movimiento hacia algunas partes del mercado que podrían considerarse de naturaleza defensiva”, afirmó.
Para JPMorgan, esta diferencia resulta relevante porque la actual rotación no parece estar respaldada por una tendencia uniforme hacia sectores considerados más sensibles al crecimiento económico.
Las acciones de inteligencia artificial recuerdan al período 1999-2000
Otra de las preocupaciones señaladas por Hunter está relacionada con el comportamiento de las acciones de inteligencia artificial.
El estratega considera que algunas de las dinámicas actuales presentan similitudes con lo ocurrido entre 1999 y 2000, cuando las acciones tecnológicas experimentaron un fuerte repunte antes de desplomarse y contribuir a la entrada del mercado en una etapa bajista.
“Mientras las grandes empresas de tecnología en la nube registraron cierta rotación hacia el grupo que había tenido un desempeño inferior mientras el segmento de hardware sufría un retroceso, los movimientos fueron desiguales dentro del grupo y la cesta general de estas acciones permanece por debajo de una resistencia clave del rango de 2026”, explicó Hunter.
Según el estratega, estas características adquieren mayor relevancia debido a las similitudes con la etapa final del ciclo de inversión en gasto de capital relacionado con equipos de comunicaciones que se observó entre 1999 y 2000.
“Dadas las similitudes con lo ocurrido entre 1999 y 2000 durante las últimas etapas del ciclo de inversión en gasto de capital en equipos de comunicaciones, seguimos considerando que estos acontecimientos del mercado representan un riesgo significativo de cara al comportamiento estacional posterior al Día del Trabajo”, agregó.
JPMorgan mantiene la cautela para finales del verano
Aunque los principales índices todavía no muestran una señal técnica definitiva de un mercado bajista, JPMorgan considera que la combinación de cambios en el liderazgo, rotaciones poco convincentes y señales procedentes de distintos segmentos del mercado merece atención.
El comportamiento de las acciones de inteligencia artificial también se mantiene bajo vigilancia, especialmente ante las semejanzas identificadas con el período previo al desplome tecnológico de 2000.
Con la llegada de la etapa posterior al Día del Trabajo y una estacionalidad que históricamente puede ser más complicada para las acciones, el banco considera que los riesgos de una nueva corrección podrían aumentar.
El banco identifica señales de alerta en los factores internos del mercado, como rotaciones sectoriales poco convincentes y un aumento en los rendimientos de los bonos. Además, se aproxima un periodo de estacionalidad históricamente bajista que suele intensificarse tras el Día del Trabajo.
JPMorgan destaca que el comportamiento de las acciones de inteligencia artificial y el ciclo de inversión masiva en hardware guardan un parecido preocupante con la etapa final del gasto en equipos de comunicaciones de 1999. Esta dinámica sugiere que el sector tecnológico podría estar cerca de un agotamiento estructural.
El índice se encamina a su peor semana desde junio con una caída acumulada del 1.9%. La presión proviene de la incertidumbre por la guerra en Medio Oriente, la desaceleración del consumo y la excesiva concentración de capital en empresas de tecnología que ahora muestran señales de debilidad técnica.
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