PUNTOS IMPORTANTES:
- JPMorgan rebaja el pronóstico del S&P 500 a 7,200 por el alza del petróleo y la guerra en Irán.
- Lakos-Bujas advierte que precios altos del crudo afectan al consumidor y podrían aumentar el riesgo de recesión.
- El S&P 500 cayó bajo su promedio móvil de 200 días, con posible soporte entre 6,000 y 6,200 puntos
JPMorgan redujo su proyección oficial para el S&P 500 mientras el precio del petróleo se dispara por la guerra en Irán. Dubravko Lakos-Bujas, jefe de estrategia de mercados globales de la firma, ahora espera que el S&P 500 cierre el año en 7,200 puntos, frente a los 7,500 anteriores, lo que aún representa un potencial alza de más del 8 por ciento desde el cierre del miércoles.
El nuevo objetivo es el segundo más bajo según la encuesta de estrategas de mercado 2026 de CNBC, solo por encima del pronóstico de Bank of America Merrill Lynch de 7,100. En promedio, los analistas esperan que el índice termine el año cerca de 7,600 puntos.
Riesgos inmediatos para el S&P 500
Lakos-Bujas advirtió que el S&P 500 podría caer más en el corto plazo. “Los traders se han vuelto complacientes al anticipar un final rápido de la guerra entre Estados Unidos e Irán y una reapertura veloz del Estrecho de Hormuz —una suposición que considero precaria”, señaló.
El estratega indicó que la correlación entre el S&P 500 y el petróleo suele volverse más negativa tras un aumento de aproximadamente 30 por ciento en el crudo. “Esta es una suposición de alto riesgo dado que las correlaciones típicamente se tornan más negativas después de un pico de ~30 por ciento en el petróleo”, escribió Lakos-Bujas el miércoles.
Impacto en consumidores y economía
Lakos-Bujas sostiene que los inversionistas subestiman cómo los precios altos del petróleo afectan la demanda del consumidor, más allá de los riesgos sobre la inflación. “Un consumidor más débil incrementa el riesgo de recesión”, afirmó.
Explicó que, aunque los consumidores reducen liquidez con incrementos normales del petróleo, cuando la subida supera el 30 por ciento, ajustan completamente sus ingresos y hábitos de gasto. Según Lakos-Bujas, cuatro de los cinco choques petroleros desde la década de 1970 provocaron recesión debido a la destrucción de demanda, mientras que las expectativas actuales de desaceleración económica están muy por debajo de los picos anteriores.
Los economistas de JPMorgan estiman que un aumento sostenido de 10 por ciento en el petróleo podría reducir el PIB entre 15 y 20 puntos básicos.
Otros factores de presión en el mercado
Antes del choque petrolero, el S&P 500 ya enfrentaba preocupaciones por el crédito privado, menor poder adquisitivo del consumidor y un debilitamiento de la narrativa sobre inteligencia artificial.
Técnicamente, el panorama también es frágil. El jueves, el S&P 500 cayó por debajo de su promedio móvil de 200 días, un indicador que sugiere una tendencia negativa a largo plazo. Lakos-Bujas advirtió que, si los inversionistas no intervienen, el índice podría no encontrar soporte hasta niveles entre 6,000 y 6,200, lo que representa una caída adicional de entre 6 y 9 por ciento desde el cierre del miércoles.
Dada esta fragilidad técnica y la posibilidad de que el índice busque niveles de soporte significativamente más bajos, la eficiencia en la ejecución se vuelve un factor determinante para el inversor. Para navegar este entorno de alta volatilidad y correlaciones negativas, plataformas como Quantfury permiten acceder a los precios spot reales de los principales índices y materias primas directamente de las bolsas globales, garantizando la ejecución sin comisiones de gestión ni recargos sobre el spread.
Perspectiva a futuro
A pesar de los riesgos, Lakos-Bujas considera que el S&P 500 podría retomar su avance más adelante este año, impulsado por inversión empresarial, mejoras en productividad y estímulos fiscales. Sin embargo, advirtió que el crecimiento será “ligeramente más limitado” debido a la incertidumbre geopolítica.
El jueves, el S&P 500 cayó tras la última alza de los futuros del crudo Brent. El indicador internacional se situaba en torno a 111 dólares por barril, después de superar brevemente los 119 dólares por barril en la sesión.
El banco recortó su objetivo a 7,200 puntos debido al encarecimiento del petróleo por la guerra en Irán y la incertidumbre sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz. Esta revisión refleja el temor a que la correlación negativa entre el crudo y las acciones se intensifique tras el reciente pico de precios.
Un aumento sostenido del petróleo superior al 30% destruye la demanda del consumidor y eleva significativamente el riesgo de recesión. Se estima que cada incremento del 10% en el precio del crudo puede reducir el PIB entre 15 y 20 puntos básicos.
El S&P 500 ha caído por debajo de su promedio móvil de 200 días, lo que confirma una tendencia negativa a largo plazo. Sin una intervención clara de los compradores, el índice podría retroceder hasta niveles de soporte situados entre los 6,000 y 6,200 puntos.
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