PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación en enero superó las expectativas con un aumento del 0,3%, impulsada principalmente por los altos precios de la vivienda.
- A pesar del aumento general de precios, los ingresos horarios ajustados por inflación subieron, reflejando una economía con fortalezas subyacentes.
- La Fed mantiene una postura cautelosa ante recortes de tasas, esperando más datos para ajustar la política monetaria, a pesar de las expectativas del mercado.
La inflación aumentó más de lo esperado en enero, ya que los persistentemente altos precios de la vivienda ejercieron presión sobre los consumidores, informó el martes el Departamento de Trabajo.
El índice de precios al consumidor, una medida general de los precios que los compradores enfrentan por bienes y servicios en toda la economía, aumentó un 0,3% en el mes, reportó la Oficina de Estadísticas Laborales. En una base de 12 meses, eso resultó en un 3,1%, bajando del 3,4% en diciembre.
Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban un aumento mensual del 0,2% y una ganancia anual del 2,9%.
Excluyendo los volátiles precios de alimentos y energía, el llamado CPI central se aceleró un 0,4% en enero y fue un 3,9% más alto que hace un año, sin cambios desde diciembre. La previsión había sido del 0,3% y el 3,7%, respectivamente.
Los precios de la vivienda, que comprenden aproximadamente un tercio del peso del CPI, representaron gran parte del aumento. El índice de esa categoría subió un 0,6% en el mes, contribuyendo más de dos tercios del aumento principal, dijo la BLS. En una base de 12 meses, la vivienda subió un 6%.
Los precios de los alimentos también aumentaron, un 0,4% en el mes. La energía ayudó a compensar parte del aumento, bajando un 0,9% debido principalmente a un deslizamiento del 3,3% en los precios de la gasolina.
Impacto en los mercados y salarios ajustados
Los futuros del mercado de valores cayeron bruscamente tras la publicación. Los futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones bajaron más de 250 puntos y los rendimientos del Tesoro subieron.
Incluso con el aumento de precios, los ingresos por hora ajustados por inflación aumentaron un 0,3% en el mes. Sin embargo, ajustado por la disminución en la semana laboral promedio, los ingresos semanales reales cayeron un 0,3%. Los ingresos horarios promedio reales aumentaron un 1,4% desde hace un año.
«Aunque la inflación generalmente se mueve en la dirección correcta. Es importante recordar que una tasa de inflación más baja no significa que los precios de la mayoría de las cosas estén cayendo, sino que simplemente significa que los precios están subiendo más lentamente. Los consumidores aún sienten la presión de los precios más altos de las cosas que compran con más frecuencia».
Lisa Sturtevant, economista jefe de Bright MLS.
Perspectivas de política monetaria
La publicación llega mientras los funcionarios de la Reserva Federal buscan establecer el equilibrio adecuado para la política monetaria en 2024. Aunque los mercados financieros han estado buscando recortes de tasas de interés agresivos, los responsables de políticas han sido más cautelosos en sus declaraciones públicas, centrándose en la necesidad de dejar que los datos sean su guía en lugar de las expectativas preestablecidas.
Los funcionarios de la Fed esperan que la inflación vuelva a su objetivo anual del 2% en gran parte porque creen que los precios de la vivienda se desacelerarán durante el año. El aumento de enero podría ser problemático para un banco central que busca quitar el pie del freno de la política monetaria en su punto más ajustado en más de dos décadas.
«El informe del CPI tan anticipado es una decepción para aquellos que esperaban que la inflación bajara, permitiendo que la Fed comenzara a reducir las tasas más temprano que tarde. Los números en todo el tablero fueron más calientes de lo esperado, asegurando que la Fed necesitará más datos antes de iniciar un ciclo de reducción de tasas».
Quincy Krosby, estratega global jefe en LPL Financial.
Generalmente, los datos de inflación habían sido alentadores, incluso si las tasas anuales permanecen bien por encima del objetivo del 2% de la Fed. Además, la inflación central, que los funcionarios creen que es una mejor guía de las tendencias a largo plazo, ha sido aún más obstinada ya que los costos de la vivienda han sido más altos de lo anticipado.
Dinámica del mercado y expectativas
En los últimos días, los responsables de políticas, incluido el presidente Jerome Powell, han dicho que la fortaleza general de la economía estadounidense le da a la Fed más tiempo para procesar los datos, ya que no tiene que preocuparse de que las altas tasas aplasten el crecimiento.
La fijación de precios del mercado antes de la publicación del CPI indicaba una inclinación hacia el primer recorte de tasas en mayo, con un total probable de cinco movimientos de reducción de un cuarto de punto porcentual antes de finales de 2024, según datos del Grupo CME. Sin embargo, varios funcionarios de la Fed han dicho que creen que dos o tres recortes son más probables.
Fuera del salto en los costos de la vivienda, el resto del panorama inflacionario fue una mezcla.
Los precios de los vehículos usados disminuyeron un 3,4%, los costos de la ropa cayeron un 0,7% y los productos médicos disminuyeron un 0,6%. Los costos de la electricidad subieron un 1,2% y las tarifas aéreas aumentaron un 1,4%. En la tienda de comestibles, los precios del jamón cayeron un 3,1% y los huevos saltaron un 3,4%.
