PUNTOS IMPORTANTES:
- Los mercados enfrentan una nueva amenaza inflacionaria por aranceles.
- El 9 de julio vence la tregua comercial anunciada por Trump.
- La Fed podría verse forzada a posponer recortes por incertidumbre.
El mercado vuelve a mirar con temor los aranceles
Tras la tregua entre Israel e Irán, los mercados globales disfrutan de una pausa relativa. Sin embargo, Morgan Stanley advierte que el foco pronto volverá a los aranceles como riesgo prioritario.
El pasado 9 de abril, Donald Trump anunció una pausa de 90 días sobre los aranceles recíprocos, excepto los que afectan a China. Esa tregua finaliza el 9 de julio, fecha clave para los inversores.
Según Morgan Stanley, hay tres razones para creer que el conflicto comercial volverá a dominar la agenda. Primero, porque los aranceles han sido desplazados por la tensión geopolítica reciente.
Con el conflicto Israel-Irán debilitado, los analistas anticipan que el próximo catalizador de volatilidad será el desenlace de la guerra comercial. Trump aún no definió cómo seguirá el proceso.
En segundo lugar, Morgan Stanley advierte que los efectos inflacionarios de los aranceles podrían estar retrasados. La aparente moderación de precios podría revertirse durante el verano.
Economistas sostienen que la dinámica inflacionaria ligada a tarifas tarda entre dos y tres meses en reflejarse en los datos. La Fed estaría expuesta a una sorpresa estadística inesperada.
La Fed enfrenta un dilema difícil para decidir sobre tasas
La política monetaria de la Reserva Federal también podría verse afectada. Morgan Stanley cree que si los precios repuntan, la Fed tendría que mantener las tasas pese a las presiones políticas.
Jerome Powell ya advirtió que los aranceles terminan trasladando costos al consumidor. Sin embargo, varios miembros de la Fed han adoptado un tono más flexible en semanas recientes.
Trump ha sido abiertamente crítico de la Fed por no reducir tipos. Pero si la inflación resurge, esa posibilidad quedará aún más comprometida, justo antes del cierre del verano.
“La incertidumbre será el verdadero desafío para la Fed”
Afirman los analistas.
Según el banco, los aranceles crean un escenario difícil de anticipar, tanto en magnitud como en duración.
Seth B. Carpenter, economista jefe global de Morgan Stanley, desestimó la idea de que los efectos de los aranceles serán inocuos.
“No estamos sorprendidos por los datos moderados actuales”
Señaló.
Para la Reserva Federal, julio podría ser la última ventana operativa antes del receso. No hay reunión agendada para agosto, y los analistas creen que la presión política aumentará considerablemente.
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