Regulaciones MiCA: Transformación del mercado cripto en la UE

El panorama de las criptomonedas dentro de la Unión Europea (UE) está listo para una transformación significativa con la implementación de las primeras regulaciones bajo la Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA).

La implementación de MiCA se espera que ocurra gradualmente. Las regulaciones sobre las stablecoins se anticipan para entrar en vigor el 30 de junio. En diciembre, se introducirán las regulaciones que impactan a los proveedores de servicios de criptoactivos.

Esta legislación, la primera en el continente en instituir reglas de mercado uniformes para los criptoactivos dentro de la UE, ha generado gran anticipación entre los reguladores desde su presentación en septiembre de 2020.

En abril de 2023, el Parlamento de la UE aprobó las leyes de MiCA con el objetivo de inaugurar una nueva era de regulación para el espacio cripto, marcando también su importancia como una industria en el sector financiero de Europa.

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El 9 de junio de 2023, la Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) fue publicada oficialmente en el Diario Oficial de la Unión Europea. Ahora, un año después, el primer conjunto de regulaciones está entrando en vigor. ¿Pero qué significa esto para las empresas de criptomonedas, los estados miembros de la UE y los usuarios?

Efectos a corto plazo

Aunque la regulación gubernamental, en cierta medida, siempre implica un poco más de burocracia en una industria dada, también trae consigo un nivel de legitimidad. Esto es particularmente cierto para la industria cripto, que ha sido ampliamente examinada por su volatilidad y naturaleza especulativa.

Reinis Znotins, director ejecutivo de la Asociación de Blockchain de Letonia, habló con Cointelegraph y dijo que uno de los primeros efectos que veremos después de la introducción de MiCA será “psicológico”.

“No hay más especulaciones sobre la legitimidad del negocio cripto en la UE. Antes, siempre se escuchaban dudas de varias partes interesadas: ¿es legítimo el negocio cripto?, ¿hay un futuro para las criptomonedas en entornos altamente regulados, como la UE?”.

Dijo que estas dudas han comenzado a desaparecer desde que el Parlamento de la UE, al más alto nivel, ha dicho que los negocios relacionados con criptomonedas son legítimos y hay un marco legal en el que las empresas deben operar.

John Egilsson, ex presidente del consejo de supervisión del Banco Central de Islandia y cofundador de Monerium, dijo que MiCA brinda claridad regulatoria pero también una “disrupción del mercado”.

“Esto se debe a que los EMT ahora necesitan cumplir, y también se aplica a los CASP, como los exchanges y las carteras, que técnicamente necesitarán eliminar las stablecoins no conformes con MiCAR tan pronto como el 30 de junio”.

Adiós stablecoins

Esto significa que los exchanges de criptomonedas pueden eliminar ciertas stablecoins no conformes o restringir los servicios para usuarios basados en la UE y el EEE. Ya, muchos exchanges de criptomonedas que operan dentro de la UE han comenzado a hacerlo.

Los exchanges de criptomonedas Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken y OKX también han comenzado a eliminar stablecoins como Tether (USDT).

Egilsson dijo que es posible ver a estos emisores de stablecoins no conformes potencialmente salir del mercado de la UE por completo, con un posible cambio hacia stablecoins respaldadas por euros a medida que aumenta la demanda en los mercados europeos.

Laura Chaput, jefa de cumplimiento regulatorio en Keyrock, hizo eco de este sentimiento, diciendo:

“A pesar de estas restricciones, existe la posibilidad de que el mercado de stablecoins realmente crezca a medida que los inversionistas minoristas ganen confianza con las protecciones regulatorias aumentadas”.

Además, el 13 de junio, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) publicó varios informes de última hora sobre Normas Técnicas Regulatorias (RTS) relacionadas con tokens de dinero electrónico (EMT) bajo MiCA. Estos informes describen estándares que entrarán en vigor el 30 de junio y deben ser incluidos en consecuencia.

El ex presidente dijo que, a corto plazo, es probable que los reguladores necesiten dedicar tiempo a aclarar algunas de las cuestiones regulatorias recién emitidas, ya que las versiones finales de algunos de los componentes más críticos de esta regulación, incluidas las reglas de salvaguardia, acaban de surgir.

«Desde el punto de vista de los actores del mercado, tomará algún tiempo responder a esos nuevos requisitos, por lo que supongo que la Comisión de la UE proporcionará un período de transición que probablemente durará algunos meses e incluso hasta fin de año».

Negocios cripto en la UE

Las empresas de criptomonedas dentro de la UE deben mantenerse informadas sobre las regulaciones y cualquier cambio de última hora, como los mencionados anteriormente.

Egilsson enfatizó que el enfoque debe estar en asegurar la autorización adecuada. Esto implica cumplir con estrictos requisitos organizativos, de gobernanza y de capital, como mantener reservas adecuadas y de alta calidad para respaldar su valor.

Señaló a los emisores de stablecoins diciendo que:

“Los emisores de stablecoins que hasta ahora han sido autorizados y licenciados como instituciones de dinero electrónico (EMI) enfrentarán algunos nuevos requisitos pero no un cambio fundamental para sus operaciones. Los emisores de stablecoins que ya están autorizados como instituciones de dinero electrónico necesitan revisar algunas de sus operaciones y procedimientos de salvaguardia pero nada importante.

A mediano plazo, también es probable que haya una mayor competencia ya que esto crea claridad legal para que jugadores institucionales más grandes ingresen al mercado”.

Chaput dijo que algunas empresas pueden intentar “arbitraje regulatorio” trasladándose o intentando aprovechar los principios de solicitud inversa.

Por otro lado, también dijo que este nuevo panorama podría “abrir puertas” para que las instituciones financieras establecidas ingresen al mercado de stablecoins.

Usuarios, esto es para ustedes

Con la llegada del 30 de junio, los usuarios de criptomonedas de la UE también pueden comenzar a cuestionar su propio papel en el escenario. Chaput dijo que deberían prepararse para un ecosistema cambiante, con menos acceso a ciertos activos pero “mayor transparencia sobre cómo operan estos tokens”.

“Los usuarios se beneficiarán de medidas mejoradas de protección al consumidor, como los derechos de redención garantizados para los titulares de EMT… la mayor supervisión regulatoria tiene como objetivo proporcionar un entorno más seguro para los inversionistas”.

También señaló que algunos usuarios pueden sentirse tentados a comerciar en intercambios fuera de la UE para acceder a una gama más amplia de tokens, pero se exponen potencialmente a entornos menos regulados con menos protecciones.

Egilsson dijo que deberíamos esperar que a largo plazo, “los usuarios se beneficien de protecciones mejoradas y una información más transparente sobre los criptoactivos con los que están tratando”.

“Si bien puede haber algunos inconvenientes iniciales y barreras más altas para los nuevos entrantes, el resultado final esperemos que sea un entorno más seguro y confiable para los usuarios de criptomonedas en la UE y el EEE”.