Semiconductores podrían caer 30% más si hay recesión en EE.UU.

PUNTOS IMPORTANTES:

Semiconductores sufrirían si EE.UU. entra en recesión este año.
KeyBanc ve caídas de hasta 30% si se repite patrón histórico.
Nvidia y Broadcom siguen como apuestas por IA y recuperación.

Recesión podría hundir las acciones de chips hasta un 30% más

Las acciones del sector de semiconductores enfrentan un riesgo de caída adicional de hasta 30% si Estados Unidos entra en recesión, según un análisis de KeyBanc Capital Markets.

“Creemos que un retroceso del -47% en EPS, promedio de los últimos cuatro ciclos, representa un escenario más realista”
Escribió el analista John Vinh.

La advertencia llega en un contexto de debilidad para el sector: el ETF iShares Semiconductor (SOXX) ha perdido 18% en lo que va del año y un 7% solo desde el 2 de abril, cuando Donald Trump anunció nuevos aranceles “recíprocos”.

Tarifa y destocking agravan la presión sobre el sector

Aunque el gobierno de Trump eximió a los chips de las tarifas directas, la incertidumbre comercial entre EE.UU. y China continúa afectando al sector.

Empresas como Nvidia y AMD (AMD) advirtieron la semana pasada que sufrirán impactos por las restricciones a exportaciones hacia China, lo que arrastró aún más los precios del sector.

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Fotografía de una balanza de la justicia de latón sobre un escritorio de madera. El platillo izquierdo, lleno de una montaña de contratos de papel arrugados con el texto "FUTURES/COMEX", está elevado. El platillo derecho, desbordante de monedas de plata física estadounidenses antiguas (dólares Morgan y Peace), pesa mucho más y toca la superficie del escritorio. De fondo, un monitor de computadora muestra una gráfica financiera con una fuerte tendencia ascendente titulada "Silver Futures - DAILY CHART" y otro monitor a la izquierda muestra una gráfica en descenso del índice del dólar estadounidense. El entorno es una oficina con iluminación de estudio.

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Fotografía de primer plano sobre un escritorio de madera que muestra un folleto financiero abierto con el título "Money Market Fund". Una lupa descansa sobre el documento, resaltando una sección azul prominente que indica "7-Day Yield: 4.50%" (Rendimiento a 7 días: 4.50%) y debajo "Liquidity, Stability, Flexibility". Unas gafas de lectura están situadas en la parte superior derecha del folleto. El fondo muestra un entorno de oficina luminoso y desenfocado.

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Además, Vinh redujo su previsión de crecimiento de ingresos por circuitos integrados —excluyendo memoria— para 2025, de 9% a 5%, citando un fuerte proceso de destocking.

KeyBanc proyecta recuperación en la segunda mitad de 2025

A pesar del pesimismo a corto plazo, el análisis de KeyBanc sugiere que el segundo semestre de 2025 podría traer un rebote en los chips si se normalizan inventarios y se disipan las tensiones comerciales.

“El impacto de las tarifas y la debilidad en la demanda final podrían extender el proceso de fondo hasta la segunda mitad”
Señaló Vinh.

En este contexto, el analista recomienda posicionarse en acciones expuestas a inteligencia artificial generativa o que ya hayan avanzado en el proceso de depuración de inventario.

Nvidia (NVDA) y Broadcom (AVGO) se destacan como oportunidades defensivas

Vinh mantiene una calificación de overweight para Nvidia y Broadcom, con proyecciones de fuerte alza:

Precio objetivo de 190 USD para Nvidia, lo que implica un potencial de más del 92%.
Precio objetivo de 275 USD para Broadcom, con un upside superior al 62%.

Ambas compañías subieron el miércoles, con Nvidia ganando más del 4% y Broadcom más del 5%, lo que refuerza su atractivo como jugadas defensivas ante la volatilidad macroeconómica.

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