PUNTOS IMPORTANTES:
- Advertencia de Larry Summers: Riesgos de un recorte de tasas de interés por la Fed en un contexto de inflación alta.
- Revisión metodológica de la inflación: Summers aboga por un método pre-1983 para medir la inflación, mostrando tasas más altas de lo reportado.
- Posible error de política monetaria: Un recorte en junio sería un grave error, sugiriendo en cambio la posibilidad de un aumento de tasas.
El exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Larry Summers, ha emitido una advertencia sobre los peligros de un posible recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. En una reciente entrevista con Bloomberg Television, Summers comentó sobre los últimos números del índice de precios al consumidor (CPI), los cuales resultaron ser más altos de lo esperado, señalando que la aceleración de la inflación no debería sorprender a nadie dado el contexto económico actual.
Inflación persistente en una economía robusta
Summers explicó que, dada la rápida expansión económica y una tasa de desempleo que ha mantenido cifras bajas, junto con déficits presupuestarios significativos y condiciones financieras extremadamente laxas, era previsible que la inflación se mantuviera elevada o incluso se acelerara. Este escenario subraya las expectativas de que la inflación continúe siendo un desafío persistente.
Además, Larry Summers ha colaborado en un artículo que propone volver al sistema de medición de la inflación utilizado antes de 1983 por el economista Arthur Okun, que incluía tasas de interés personales y costos de financiamiento de vivienda, ofreciendo así una visión más precisa de la inflación actual. El papel crítico de este estudio es que muestra cómo el concepto de «superinflación núcleo», utilizado actualmente por la Fed y que excluye elementos considerados transitorios y otros como la vivienda, subestima drásticamente la inflación real en Estados Unidos.
Indicadores alarmantes según Summers
Según el método antiguo, la inflación estaría corriendo por encima del 6%, y los datos más recientes indican que la tasa de inflación a tres meses supera a la de seis meses, y esta a su vez supera a la de un año. Esto refuerza la idea de que la tasa neutral está muy por encima del 2,6% utilizado por la Fed como guía.
Summers advierte que, basándose en los hechos actuales, un recorte de las tasas en junio podría ser un error grave y peligroso, comparable a los errores cometidos por la Fed en el verano de 2021 cuando subestimó la presión inflacionaria. Sugiere que, más bien, deberíamos estar preparados para un aumento de las tasas de interés en el próximo movimiento del banco central.
Este análisis y advertencia de Larry Summers resaltan la importancia de una evaluación cuidadosa y precisa de la inflación para la política monetaria, especialmente en tiempos de incertidumbre económica.
