PUNTOS IMPORTANTES:
- “TACO” resume el patrón de Trump: amenaza, colapso, retroceso.
- Los mercados reaccionan en tres etapas, generando alta volatilidad.
- La credibilidad de EE. UU. como destino de inversión empieza a erosionarse.
El ciclo “TACO” de Trump complica a los mercados globales
La estrategia bautizada como “TACO” (“Trump Always Chickens Out”) se ha convertido en un fenómeno repetido en los mercados: anuncios arancelarios abruptos que provocan caídas generalizadas, seguidos de una marcha atrás presidencial que impulsa rápidas recuperaciones.
Desde que el presidente de EE. UU. impuso tarifas del 25% a Canadá y México en febrero, solo para suspenderlas días después, el patrón ha sido claro. La más reciente amenaza fue un arancel del 50% a la Unión Europea, revertido al poco tiempo.
Wall Street ha comenzado a reaccionar con menos sorpresa, pero mayor desconfianza. El S&P 500 cayó 12% entre el 2 y 8 de abril, solo para repuntar tras el anuncio de una pausa de 90 días para casi todos los socios comerciales.
Para analistas como Ed Yardeni, este comportamiento ya es parte del manual de negociación de Trump: “Huffea y pufea, pero no derriba la casa”.
Tres etapas y un mercado agotado de la ambigüedad arancelaria
Según Aberdeen Investments, el patrón TACO se desarrolla en tres fases: anuncio agresivo y venta masiva, retroceso oficial y rebote, seguido de una etapa de ambigüedad post-marcha atrás.
El problema, según inversores como Brian Arcese, es que este ciclo impide construir estrategias de inversión sostenidas:
“Un día los aranceles suben, al siguiente son negociables. Así no hay convicción posible”.
Los datos lo respaldan: el rendimiento del bono a 10 años subió 10 puntos básicos y el de 20 años aumentó 20 puntos tras el anuncio de abril. Luego, los rendimientos se estabilizaron con el cambio de postura de Trump, pero la volatilidad dejó huella.
¿Sigue vigente el “Trump put” o perdió poder de impacto?
Muchos inversores comienzan a cuestionar la efectividad del llamado “Trump put”, la noción de que el presidente actuará para frenar las caídas del mercado.
Rob Subbaraman, de Nomura, advierte que su poder se diluye a medida que gobiernos e inversores se acostumbran al patrón:
“La estrategia pierde eficacia cuando todos la anticipan”
Kai Wang, de Morningstar, recomienda centrarse en acciones de calidad menos sensibles a estos ciclos, mientras Billy Leung, de Global X, sugiere evitar empresas dependientes de importaciones y buscar aquellas que relocalizan producción.
Lo que está claro es que el TACO ya no es solo una broma de columnistas: es una dinámica de riesgo que está erosionando la confianza global en EE. UU. como destino de capitales.
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