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PUNTOS IMPORTANTES:
- El portafolio 40/60 de Vanguard se enfoca en un 60% de bonos y 40% de acciones, priorizando bonos corporativos y del Tesoro.
- Vanguard recomienda acciones de valor y mercados desarrollados fuera de EE.UU. en lugar de mercados emergentes o grandes capitalizaciones.
- La estrategia es ideal para inversionistas con mayor tolerancia al riesgo que buscan mejores rendimientos ajustados al riesgo.
Vanguard y su estrategia 40/60 para optimizar rendimientos
En un entorno donde los rendimientos de los bonos están en alza, Vanguard sugiere una estrategia que incrementa la asignación hacia renta fija. Su modelo de portafolio, compuesto por un 40% en acciones y 60% en bonos, refleja la preferencia por activos de crédito en Estados Unidos y bonos a largo plazo. Esta configuración contrasta con el enfoque tradicional 60/40, destacando el potencial de los bonos para amortiguar el impacto de incrementos modestos en las tasas de interés.
Asignación del portafolio 40/60
El portafolio propuesto por Vanguard prioriza los bonos corporativos de grado de inversión y los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo. Este enfoque se fundamenta en investigaciones que sugieren que los bonos corporativos tienden a superar a los bonos gubernamentales en períodos de 10 años. Además, la duración media de 15 años de los bonos del Tesoro elegidos busca capitalizar la prima de término, es decir, la recompensa adicional por mantener bonos con vencimientos más largos.
Por otro lado, la porción accionaria evita una alta exposición a las acciones de gran capitalización con valoraciones elevadas. En su lugar, se enfoca en acciones de valor y de pequeña capitalización, además de mercados desarrollados fuera de Estados Unidos, dejando fuera a los mercados emergentes debido a su reciente auge.
Perspectiva de Vanguard sobre la prima de riesgo
Según Todd Schlanger, estratega de inversiones senior en Vanguard, la asignación refleja una prima de riesgo accionario relativamente baja esperada para la próxima década. Esto significa que las acciones podrían no ofrecer rendimientos significativamente superiores a los bonos, lo que justifica un cambio hacia una mayor proporción de renta fija en el portafolio. Además, este modelo se basa en un enfoque de asignación de activos variable en el tiempo, adaptando las decisiones de inversión a las proyecciones de rendimiento a 10 años.
El papel de los bonos a largo plazo
Los bonos a largo plazo, que representan el 6% de la porción de renta fija, son clave en la estrategia 40/60. Aunque estos activos presentan mayor volatilidad año tras año, ofrecen una prima de término que compensa el riesgo asociado con sus vencimientos prolongados. Vanguard defiende este enfoque como una forma de generar rendimientos ajustados al riesgo más atractivos.
¿Es necesario abandonar el modelo 60/40?
Vanguard no sugiere que todos los inversionistas deban abandonar el tradicional portafolio 60/40. Sin embargo, el modelo 40/60 representa una alternativa para quienes tienen una mayor tolerancia al riesgo y buscan optimizar sus retornos ajustados al riesgo. Este enfoque más activo puede resultar atractivo para quienes desean maximizar oportunidades en un entorno de tasas de interés en evolución.
