Bitcoin cae a mínimos de 2 meses, pero derivados reflejan interés

Después de un breve encuentro con la marca de los 63.800 USD el 1 de julio, el precio de Bitcoin (BTC) sufrió una caída significativa, alcanzando un mínimo de 56.633 USD el 4 de julio. Esta caída de tres días representó una disminución del 11% desde su pico, y a pesar de los esfuerzos para recuperar el soporte de los 58.000 USD, el precio de Bitcoin aún está un 22% por debajo de su máximo histórico de 73.757 USD, registrado el 14 de marzo.

A pesar de esto, la demanda de derivados y stablecoins de Bitcoin en China sugiere que los traders no están listos para rendirse, apuntando a la posible continuación del mercado alcista de 2024.

Bitcoin baja mientras el S&P 500 y el oro se acercan a máximos históricos

El índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico el 3 de julio, y el oro permaneció a solo un 4% de su récord de 2.450 USD el 19 de mayo. El aumento en el mercado de valores ha sido impulsado por ganancias corporativas que superan las expectativas y la creciente anticipación de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos a lo largo de 2024. Este escenario subraya que la caída en el mercado de criptomonedas no está relacionada con la demanda más amplia de activos de riesgo o inversiones alternativas.

Además, el rendimiento del Tesoro de Estados Unidos a 5 años se ha mantenido en 4,33% durante las últimas cuatro semanas, lo que indica que no hay movimiento hacia una “fuga hacia la calidad”, donde los inversionistas típicamente acuden a activos más seguros. Esta tendencia normalmente llevaría a una disminución en los rendimientos, ya que la demanda de bonos respaldados por el gobierno aumenta y los temores de inflación empujan a los traders a buscar mayores retornos. Sin embargo, ninguno de estos cambios se ha materializado recientemente, dejando la caída del 19% de Bitcoin en cuatro semanas sin respaldo de tendencias macroeconómicas más amplias.

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A pesar de la intensa presión de venta, las ballenas de Bitcoin y los creadores de mercado han mostrado resistencia, como lo demuestran dos métricas clave de derivados.

Métricas de derivados de Bitcoin se mantienen neutrales

Los traders profesionales a menudo prefieren los contratos mensuales porque no implican una tasa de financiamiento. En un mercado neutral, estos contratos generalmente se negocian con una prima del 5% al 10% para compensar sus períodos de liquidación extendidos.

Los datos indican que la prima de futuros de BTC cayó al 7,5% el 4 de julio, pero se mantuvo dentro del territorio neutral. Notablemente, superó el umbral alcista del 10% por última vez el 2 de julio, pero esto duró menos de cuatro días. La prima actual de futuros se asemeja mucho al período entre el 21 y el 24 de junio, después de una corrección de precio del 15% durante 12 días.

Los traders también deben considerar los mercados de opciones para evaluar el sentimiento de los inversionistas. Un aumento por encima del 8% en la métrica de sesgo delta del 25% sugiere una perspectiva bajista, mientras que un -8% indica un optimismo elevado.

Actualmente, el sesgo delta del 25% de las opciones de BTC está en 0%, mostrando precios equilibrados entre opciones de compra (call) y venta (put). Aunque esto representa una disminución en la confianza en comparación con el -5% de la semana pasada, aún se encuentra dentro del rango neutral. En esencia, no parece haber una demanda urgente de cobertura a través de opciones de Bitcoin.

Aumenta la demanda de stablecoins en China

Para comprender si el interés disminuido en futuros de Bitcoin refleja el sentimiento general del mercado, es útil observar la demanda de stablecoins en China. Normalmente, una alta demanda minorista de criptomonedas hace que las stablecoins se negocien con una prima del 2% o más sobre la tasa oficial del dólar estadounidense. Por el contrario, un descuento suele indicar mercados bajistas.

La prima para la stablecoin USDC de China cayó por debajo del 1% el 28 de junio, lo que sugiere una prisa por liquidar las tenencias de criptomonedas. Sin embargo, esta tendencia se revirtió el 4 de julio, con la prima regresando a un 1,8% más neutral. Este rebote sugiere un reciente aumento en la actividad de compra a medida que los traders convierten CNY fiat en stablecoins.

Considerando que los derivados de Bitcoin no están mostrando señales bajistas, tales datos refuerzan la confianza de que el precio de BTC probablemente recupere el nivel de soporte de los 60.000 USD pronto.