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PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación subyacente PCE subió 0.4 % en diciembre y 3.0 % interanual, superando previsiones.
- Economistas estiman que en enero podría alcanzar 0.4 % mensual y 3.1 % anual.
- El escenario reduce la probabilidad de un recorte de tasas antes de junio
La inflación subyacente en Estados Unidos sorprende al alza en diciembre
La inflación subyacente en Estados Unidos cerró 2025 con un aumento mayor al previsto. Los datos también anticipan una posible aceleración en enero. Este escenario refuerza la expectativa de que la Reserva Federal no recorte las tasas de interés antes de junio.
El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), excluyendo alimentos y energía, subió 0.4 % en diciembre. En noviembre había avanzado 0.2 %, cifra que no fue revisada. Los economistas consultados por Reuters esperaban un incremento de 0.3 %.
En términos interanuales, la inflación subyacente PCE alcanzó 3.0 % en diciembre. En noviembre había sido de 2.8 %.
El indicador clave para la meta del 2 %
El PCE subyacente es una de las métricas que la Reserva Federal sigue de cerca para cumplir su objetivo de inflación de 2 %.
Estos datos también fueron incorporados en el informe preliminar del producto interno bruto del cuarto trimestre, publicado el mismo viernes.
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Señales mixtas desde el IPC y presión en servicios
La semana anterior, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) elaborado por la Oficina de Estadísticas Laborales mostró un aumento moderado en enero. Sin embargo, persistió rigidez en la inflación del sector servicios.
Los economistas detectaron además un fuerte incremento en los servicios legales durante enero.
Pooja Sriram, economista de Barclays, explicó: “Esta categoría, que la Oficina de Estadísticas Laborales no publica, pero puede calcularse indirectamente, registró un aumento mensual de 12.0 % en enero, lo que por sí solo equivale a aproximadamente 10 puntos básicos en la inflación subyacente PCE. Dicho esto, tiende a ser una categoría muy volátil, con muy poca capacidad de anticipación”.
Proyecciones para enero y próximos informes
Algunos analistas estiman que la inflación subyacente PCE podría subir hasta 0.4 % mensual en enero. De confirmarse, la tasa interanual alcanzaría 3.1 %.
No obstante, estas previsiones podrían ajustarse tras la publicación del Índice de Precios al Productor de enero, prevista para el próximo viernes.
El informe oficial del PCE correspondiente a enero se divulgará el 13 de marzo. Estos reportes se han visto retrasados debido al cierre gubernamental del año pasado.
Inflación general y gasto del consumidor
El índice general PCE también aumentó 0.4 % en diciembre, tras subir 0.2 % en noviembre. En términos interanuales, la inflación general se ubicó en 2.9 %, frente a 2.8 % el mes previo.
Por otro lado, el gasto del consumidor —que representa más de dos tercios de la actividad económica— avanzó 0.4 % en diciembre, igual que en noviembre.
Sin embargo, ajustado por inflación, el gasto real apenas creció 0.1 %. Esto sugiere un inicio de año con un ritmo de crecimiento más lento de cara al primer trimestre.
El índice PCE subyacente subió un 0.4% en diciembre, situando la tasa interanual en el 3.0%. Esta cifra superó las expectativas de los analistas y confirma la persistencia de las presiones sobre los precios.
La rigidez en el sector servicios y un aumento atípico del 12% en los servicios legales fueron los principales motores del repunte. Estos datos reflejan una dificultad mayor de la prevista para alcanzar el objetivo de inflación del 2% fijado por la Reserva Federal.
El fortalecimiento de la inflación refuerza la probabilidad de que el banco central mantenga las tasas de interés elevadas hasta al menos junio de 2026. Los mercados ahora ajustan sus previsiones ante un escenario de tipos restrictivos por un periodo más prolongado.
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