PUNTOS IMPORTANTES:
- BofA elevó el precio objetivo de una compañía de semiconductores y afirmó que será la gran ganadora del sector durante el año que viene.
- El banco cree que la litografía vuelve a ganar protagonismo y que la empresa captará más cuota en memoria y en nodos avanzados.
- De todas maneras, existe un riesgo con China además de que la concentración de clientes se reduce, mientras los márgenes deberían expandirse con fuerza desde 2027.
Bank of America volvió a agitar el sector de los semiconductores al apostar públicamente por ASML (ASML) como su gran favorita para 2026.
Lo hizo con una recomendación que llega en un momento en el que el mercado sigue pendiente del impacto de la inteligencia artificial, las tensiones con China y la evolución de los fabricantes de memoria.
Y, aun así, el banco estadounidense eligió mirar más allá del ruido: aseguró que ASML está entrando en una fase en la que su papel será más determinante que nunca.
El analista Didier Scemama mantuvo su recomendación de compra y subió el precio objetivo de la compañía hasta los 1.134 USD, lo que supone un potencial alcista cercano al 20%.
El movimiento no pasó desapercibido, porque en un mercado donde Nvidia (NVDA) acapara titulares, ASML empieza a perfilarse como la apuesta silenciosa que podría liderar la siguiente etapa del ciclo.
Los fundamentales que ve BofA para ASML
Scemama defendió que la litografía (el corazón de la fabricación de chips) está a punto de recuperar intensidad después de más de un año de dudas entre inversores. Una mayor demanda de herramientas de última generación permitiría a ASML ganar presencia en el mercado de memoria DRAM, donde proyecta alcanzar una cuota del 26% para 2028. Para el banco, el sector está entrando en un punto de inflexión y ASML podría ser una de las principales beneficiadas.
El analista también destacó que algunos de los riesgos que habían frenado a la compañía empiezan a quedar atrás. El temor por la concentración de clientes se reduce a medida que Samsung vuelve a ser competitiva, Micron acelera su migración hacia la litografía EUV e Intel estabiliza su negocio. Incluso los fabricantes de chips de IA están avanzando hacia nodos más avanzados, lo que favorece la dependencia de equipos de alto nivel como los que produce ASML.
China, otro foco de preocupación, también empieza a ofrecer señales de normalización. Scemama estima que el país representará alrededor del 20% de las ventas, una cifra que disminuye el miedo a un frenazo brusco por regulaciones o restricciones a la exportación. Para ASML, una demanda más estable desde su segundo mercado más importante es suficiente para despejar parte de las sombras que el sector tenía a principios de año.
De cara a los próximos dos años, Bank of America espera incluso una expansión significativa del margen bruto a partir de 2027. La clave, según el analista, estará en una combinación de productos más rentable y un aumento del peso de las máquinas EUV más avanzadas. El banco proyecta una expansión de 500 puntos básicos para 2030 y un crecimiento del beneficio por acción cercano al 18% anual durante un lustro.
En otras palabras, mientras buena parte del mercado sigue mirando a Nvidia, Bank of America cree que ASML se está preparando para un ciclo mucho mayor, más rentable y quizá más decisivo para el futuro de toda la industria.
Por último, vale la pena remarcar que las acciones de ASML se han disparado casi un 61% en lo que va del año, ubicándose ahora en máximos históricos.
