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PUNTOS IMPORTANTES:
- China mantuvo sin cambios sus tasas de referencia por noveno mes consecutivo, con la LPR a un año en 3,0 % y a cinco años en 3,5 %.
- Aunque el país cumplió su meta de crecimiento en 2025, se espera que la economía se desacelere a 4,5 % en 2026.
- El banco central dejó abierta la posibilidad de futuros estímulos, como recortes al RRR o tasas de interés, más adelante en el año.
China decidió mantener sin cambios sus tasas de interés de referencia por noveno mes consecutivo en febrero, una señal de que las autoridades monetarias no tienen prisa en aplicar nuevas medidas de estímulo tras los recortes sectoriales realizados el mes pasado. El Banco Popular de China dejó la tasa preferencial de préstamos (LPR) a un año en 3,0 % y la tasa a cinco años en 3,5 %.
La decisión sugiere que existe un margen limitado para reducir las tasas de referencia durante el primer trimestre, según algunos analistas. Aunque el país logró cumplir su meta de crecimiento económico cercana al 5 % en 2025, impulsado por el auge de las exportaciones, factores como desequilibrios estructurales, tensiones comerciales y la incertidumbre geopolítica continúan afectando las perspectivas.
De acuerdo con proyecciones de Reuters, el crecimiento económico de China podría desacelerarse hasta el 4,5 % en 2026. En este contexto, el banco central ha señalado que intensificará el apoyo financiero para estimular la demanda interna, en medio de un exceso de capacidad industrial y un consumo moderado que han debilitado la confianza empresarial.
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El mes pasado, la autoridad monetaria recortó en 25 puntos básicos las tasas de sus herramientas de política estructural, aunque este tipo de ajustes suele tener un impacto menor que los recortes en las tasas de referencia. Asimismo, el Banco Popular de China ha dejado abierta la posibilidad de reducir el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) de los bancos y aplicar recortes más amplios en las tasas de interés a lo largo del año.
Analistas de Tianfeng Securities consideran que el banco central aún dispone de margen para flexibilizar su política monetaria, utilizando el RRR y las tasas como herramientas para gestionar expectativas. Sin embargo, advierten que el calendario de estas medidas sigue siendo incierto y que la probabilidad de nuevos recortes en el corto plazo es limitada
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El organismo mantuvo la tasa preferencial de préstamos (LPR) a un año en 3,0% y a cinco años en 3,5% por noveno mes consecutivo. Esta medida confirma una pausa en los estímulos monetarios agresivos tras los ajustes sectoriales del mes pasado.
El margen de maniobra es limitado debido a que el país ya cumplió su meta de crecimiento del 5% en 2025 y prefiere evaluar el impacto de las políticas estructurales previas. Además, persisten desequilibrios y tensiones geopolíticas que aconsejan prudencia en la flexibilización monetaria.
Se estima una desaceleración del crecimiento hasta el 4,5% debido al exceso de capacidad industrial y la debilidad del consumo interno. Ante este escenario, el banco central contempla reducir el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) para intentar reactivar la demanda.
