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PUNTOS IMPORTANTES:
- Citi eleva la calificación de las acciones de Dow a compra ante la expectativa de mayores precios en productos químicos por el conflicto en Irán.
- El cierre del Estrecho de Ormuz impacta los costos de energía y la capacidad de envío, favoreciendo los márgenes de los productores norteamericanos.
- Los analistas prevén que las interrupciones en el suministro global impulsen el valor de los activos en cadenas de olefinas y poliolefinas.
Citi dijo que las tensiones crecientes en el Medio Oriente podrían impulsar precios más altos de productos químicos básicos y aumentar los márgenes de las acciones de Dow (DOW).
El banco elevó la calificación del fabricante de productos químicos a comprar desde neutral. El analista Patrick Cunningham también aumentó su precio objetivo a 40 dólares desde 28 dólares, lo que apunta a un potencial alcista del 16%.
“Con el conflicto de Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz impactando los precios globales de la energía, la capacidad y los envíos desde el Medio Oriente, y los costos de las materias primas para los productores asiáticos y europeos, realizamos revisiones significativas al alza en los pronósticos de productos químicos básicos”
Escribió el analista.
Impacto del conflicto en las acciones de productos químicos
“Si bien la duración del conflicto sigue siendo incierta, creemos que las interrupciones y los cierres en las plantas de GNL aguas arriba hasta los craqueadores aguas abajo en Asia y Europa podrían proporcionar meses de aumento de precios impulsado por la oferta”
Añadió.
Agregó que Dow está en posición de capturar dinámicas de exportación atractivas y ver una mayor expansión de márgenes en cadenas como las olefinas y poliolefinas dada la mayor presión tanto en la oferta como en los costos.
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Cunningham señaló que incluso si las tensiones se desescalan rápidamente, una serie de factores respaldan un “aumento más persistente en los precios globales”. Estos incluyen cuellos de botella en logística, seguros y fletes que tardan su tiempo en procesarse a través del sistema.
Perspectivas a largo plazo para los activos de Dow
La disponibilidad de suministro de materias primas y la incapacidad de reiniciar unidades intensivas en energía y materias primas de manera segura y oportuna también podrían desempeñar un papel, al igual que los bajos niveles de inventario y focos selectos de impulso de precios. En su caso base, asume de dos a tres trimestres de interrupción.
“A más largo plazo, esta tensión y el mayor riesgo en el Medio Oriente podrían ver menos proyectos construidos en la región. La reforma del lado de la oferta en China podría adelantarse si los activos más antiguos se ven afectados por los cierres. En general, estos factores podrían servir para aumentar el valor a largo plazo de los activos norteamericanos”
Escribió Cunningham.
Las acciones de Dow han subido un 47% este año, pero han bajado un 4% en los últimos 12 meses.
FAQs
El aumento de los precios de productos químicos básicos y la expansión de márgenes operativos proyectan un potencial alcista del 16%. El conflicto en Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz están encareciendo la energía y las materias primas a nivel global.
La compañía capturará dinámicas de exportación atractivas mientras los competidores asiáticos y europeos enfrentan cierres de plantas. Esta situación incrementa el valor estratégico a largo plazo de los activos industriales en Norteamérica frente al riesgo geopolítico regional.
Los cuellos de botella en logística, seguros y fletes tardarán varios trimestres en procesarse a través del sistema. Bajos niveles de inventario y la dificultad para reiniciar unidades intensivas en energía sostendrán la presión al alza en la oferta global.
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