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Cobre al alza, pero amenaza arancelaria persiste
PUNTOS IMPORTANTES:
- El cobre sube más de 5% desde mayo, aunque sigue por debajo de su pico anual.
- Empresas estadounidenses compran cobre anticipadamente por temor a nuevos aranceles.
- China exporta más cobre y se espera que la demanda solar disminuya desde junio.
La pausa de 90 días en los aranceles altos propuestos por Donald Trump ha desatado una mezcla de señales en los mercados. Empresas e inversionistas se adelantan a lo que pueda venir. El cobre, un indicador clave de la economía, está atrapado en este escenario.
¿Por Qué el Cobre es Tan Importante?
Al cobre se le llama “Dr. Cobre” por su capacidad para anticipar el rumbo de la economía global. Es clave en sectores industriales, por eso su comportamiento suele reflejar la salud económica general.
Desde inicios de mayo, los futuros del cobre han subido más de 5%. Aun así, siguen por debajo del nivel máximo del año que se registró en marzo. Esa caída vino justo después del anuncio de posibles nuevos aranceles, lo que generó nerviosismo en los mercados.
Las Acciones del Sector También Reaccionan
Las empresas ligadas al cobre han mostrado buen rendimiento. Las acciones de Freeport-McMoRan han subido más de 11% en el último mes. Por su parte, Southern Copper ganó 8%. Estos movimientos reflejan el optimismo de algunos inversionistas. Pero el panorama es más complejo.
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Morgan Stanley Advierte: Hay Señales Contradictorias
Amy Gower, estratega de materias primas en Morgan Stanley, advierte que el mercado está enredado por factores opuestos. En un informe a clientes, explicó:
“El cobre enfrenta fuerzas de mercado divergentes. Los inventarios de la Bolsa de Metales de Londres se están agotando rápidamente porque el metal se dirige a Estados Unidos. Eso impulsa los precios. Pero en China, las señales del mercado se debilitan, lo que anticipa riesgos a la baja.”
Gower también señala que muchas empresas en Estados Unidos están comprando cobre de forma anticipada. Temen que entren en vigor nuevos aranceles. Esta estrategia conocida como “front-loading” está impulsando la demanda de forma artificial.
¿Habrá Nuevos Aranceles?
En febrero, Trump firmó una orden ejecutiva para que el Departamento de Comercio evalúe si se deben imponer aranceles al cobre. Esta medida sería adicional a los aranceles ya vigentes con ciertos países.
Si las compras anticipadas siguen, podrían provocar una fuerte alza en los precios. Pero el mercado también podría girar rápidamente si cambia la oferta o la demanda.
El Papel de China y la Energía Solar
China sigue siendo clave en este rompecabezas. Solo en abril exportó 77,000 toneladas de cobre. Es probable que esas exportaciones hayan continuado en mayo y junio, lo cual puede aliviar la presión sobre los inventarios globales.
Otro factor es el auge de las instalaciones solares en China. Entre enero y abril, crecieron 70%. Sin embargo, se espera una desaceleración desde junio por la entrada de nuevas tarifas eléctricas. Esto podría reducir la demanda de cobre. Lo mismo ocurriría en Estados Unidos si se confirman los aranceles.
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