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Deutsche Bank advierte que la IA amenaza el estatus de refugio del dólar
PUNTOS IMPORTANTES:
- Deutsche Bank señala que la alta exposición a la IA en las acciones de EE. UU. está desafiando el estatus de refugio tradicional del dólar.
- La correlación histórica entre la moneda y las acciones se ha roto debido a los riesgos de concentración y canibalización en el sector tecnológico.
- CoinbasFactores externos como los aranceles globales y el crecimiento en otros mercados están impulsando a los inversores hacia divisas alternativas.e enfrenta desafíos bajo Ley Estatal, pese a victoria en apelaciones.
El estatus tradicional de refugio seguro del dólar está siendo desafiado por la alta exposición a la IA en las acciones estadounidenses, según Deutsche Bank. Los inversores suelen refugiarse en el dólar cuando las acciones caen, pero ese ya no es el caso, dijo George Saravelos, jefe global de investigación de divisas del banco alemán.
«A menudo se da por hecho que el dólar es un refugio seguro: sube durante la aversión al riesgo. Un gráfico simple de la relación dólar – acciones muestra que esto no es cierto. La correlación promedio USD-acciones ha sido históricamente cercana a cero, y durante el último año, el dólar se ha descorrelacionado una vez más del S&P»
Dijo Saravelos en la nota publicada el 11 de febrero.
Riesgos de concentración y el impacto de la IA
Saravelos señaló que el mercado de valores de EE. UU. se ha vuelto más «arriesgado» debido a los «riesgos de concentración y canibalización de la IA«, en referencia a la reciente venta masiva de acciones de software.
El sector fue castigado a principios de este mes después de que Anthropic lanzara nuevas herramientas de IA que, según dijo, pueden manejar flujos de trabajo profesionales, que muchas grandes empresas de software venden como ofertas de productos principales. El índice S&P 500 Software & Services ha caído casi un 20% este año.
Además, los hiperescaladores, incluidos Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META) y Alphabet (GOOGL), anunciaron gastos de capital de hasta 700.000 millones de dólares en IA este año, lo que ha generado preocupaciones sobre los rendimientos y si el alcance del gasto en IA está justificado. Esos nervios del mercado vieron cómo se evaporaron más de 1 billón de dólares de las capitalizaciones de mercado de las grandes empresas tecnológicas, aunque algunas acciones han recuperado desde entonces parte de sus pérdidas.
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El dólar y la pérdida del excepcionalismo estadounidense
«Cuando la fuente de noticias negativas sobre acciones está en los EE. UU., y el resto del mundo lo está haciendo mejor, es totalmente posible que el dólar caiga mientras las acciones bajan, al igual que en el período dotcom de 2002. Cuanto menos atractivo sea el dólar como cobertura de cartera, más incentivos hay para reducir la exposición al dólar»
Dada esta pérdida de excepcionalismo del dólar y la necesidad de diversificar carteras hacia mercados internacionales, la eficiencia en la ejecución se vuelve crítica. Quantfury permite gestionar la exposición a divisas y activos globales operando con precios spot reales y sin comisiones de gestión, facilitando una cobertura de cartera más transparente en entornos donde las correlaciones tradicionales han dejado de funcionar. (Para más información click aquí)
Señaló que el dólar ha «perdido su excepcionalismo» como activo de refugio seguro en el contexto de un entorno de crecimiento global más positivo. En su lugar, monedas como el dólar australiano, las escandinavas y las monedas emergentes parecen más atractivas.
Más allá de los riesgos de la IA, el dólar ha experimentado una volatilidad más amplia debido a que el presidente de los EE. UU., Donald Trump, impuso aranceles recíprocos globales en 2025, lo que impulsó una operación de «vender Estados Unidos«, incluida una venta masiva de activos estadounidenses como el dólar. El índice del dólar disminuyó un 9,4% en 2025, y ha perdido un 1,4% en lo que va de año.
Estrategias de cobertura y alternativas globales
Peter Boockvar, director de inversiones de BFG Wealth Partners, dijo la semana pasada que los inversores vieron oportunidades fuera de los EE. UU. el año pasado después de que el dólar tuviera su peor desempeño en la primera mitad del año desde la década de 1970.
«Y los inversores dijeron: ‘Oye, siete acciones no son todas nuestras opciones. Tenemos un mundo entero de oportunidades’, y las aprovecharon»
Dijo Boockvar.
«Los extranjeros continuaron invirtiendo en los EE. UU. el año pasado, pero cubrieron su exposición al dólar en una medida que no había visto antes. Así que dijeron: ‘Seremos dueños de las acciones de los Mag 7, pero necesitamos cubrirnos'»
Añadió.
FAQs
¿Por qué el dólar ha dejado de funcionar como un activo de refugio seguro?
La alta concentración del mercado en acciones tecnológicas estadounidenses provoca que, cuando estas caen por riesgos internos como la IA, el dólar pierda su atractivo y baje simultáneamente. Esta descorrelación rompe la tendencia histórica donde el dólar subía automáticamente en momentos de aversión al riesgo.
¿Qué impacto tienen los gastos de capital en IA sobre la valoración de las Big Tech?
Los hiperescaladores proyectan inversiones de hasta 700.000 millones de dólares, lo que genera dudas sobre la rentabilidad real de estos desembolsos masivos. Esta incertidumbre, sumada a la amenaza de «canibalización» por nuevas herramientas de IA, ha provocado la pérdida de más de 1 billón de dólares en capitalización de mercado.
¿Cómo están reaccionando los inversores internacionales ante la volatilidad de los activos estadounidenses?
Los inversores extranjeros mantienen su interés en las grandes tecnológicas, pero están cubriendo su exposición al dólar de forma agresiva para mitigar el riesgo cambiario. Al mismo tiempo, existe una rotación creciente hacia mercados emergentes y divisas alternativas como el dólar australiano o monedas escandinavas.
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