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PUNTOS IMPORTANTES:
- El Departamento de Defensa tendrá una participación del 40% en una nueva empresa conjunta para procesar minerales críticos en Tennessee.
- Korea Zinc planea una inversión de 7.400 millones de dólares para construir la primera refinería de zinc en EE. UU. en más de 50 años.
- JPMorgan financia el proyecto que busca asegurar la cadena de suministro de 13 metales estratégicos para defensa y tecnología.
Financiado por JPMorgan (JPM), de propiedad conjunta del Departamento de Defensa de EE. UU. Bajo el plan, el Departamento de Defensa de EE. UU. mantendrá una participación del 40% en la empresa conjunta de fundición financiada por JPM para procesar minerales críticos.
Korea Zinc planea una inversión de 7.400 millones de dólares para construir una fundición de metales no ferrosos a gran escala en Clarksville, Tennessee, un proyecto que los funcionarios estadounidenses dicen que expandirá materialmente la capacidad de procesamiento nacional de minerales críticos y fortalecerá la seguridad de la cadena de suministro.
El proyecto, conocido como la «Fundición de EE. UU.«, se espera que requiera aproximadamente 6.600 millones de dólares en gastos de capital, con una inversión total que alcanza los 7.400 millones de dólares incluidos los costos de financiación. Se está desarrollando en coordinación con el Departamento de Guerra de EE. UU. y el Departamento de Comercio de EE. UU., según materiales del proyecto y declaraciones gubernamentales.
Prioridad en la defensa y seguridad económica
El Vicesecretario de Guerra, Steve Feinberg, dijo que la inversión refleja un cambio estratégico en las prioridades industriales y de defensa de EE. UU.
“El Presidente Trump ha ordenado a su Administración priorizar los minerales críticos como esenciales para la defensa y la seguridad económica de Estados Unidos. La inversión condicional de 1.400 millones de dólares del Departamento de Guerra para construir la primera fundición de zinc y planta de procesamiento de minerales críticos con sede en EE. UU. desde la década de 1970 revierte décadas de declive industrial. La nueva fundición en Tennessee crea 750 empleos estadounidenses y expande el acceso a minerales estratégicos en aeroespacial, defensa, electrónica y manufactura avanzada”.”
Dijo Feinberg.
Línea de tiempo de la capacidad de refinación de metales de EE. UU. desde la década de 1970.
La instalación de Tennessee será la primera refinería de zinc construida en los Estados Unidos en más de 50 años y operará como una fundición integrada capaz de producir 13 metales no ferrosos. La mayoría de estos materiales son designados como minerales críticos por el gobierno de EE. UU. debido a su papel en la producción de defensa, electrónica avanzada y sistemas de energía.
Financiación y cooperación aliada
Bajo el marco actual, el Departamento de Guerra organizará aproximadamente 2.150 millones de dólares en financiación junto con inversores privados. El Departamento de Comercio proporcionará 210 millones de dólares en fondos bajo la Ley CHIPS para apoyar equipos de origen nacional, con JPMorgan asistiendo en la estructuración de la financiación.
Perspectiva de la AIE para la demanda global de minerales críticos bajo los escenarios STEPS, APS y NZE.
Los funcionarios estadounidenses han descrito el proyecto como un ejemplo de cooperación aliada para asegurar las cadenas de suministro en medio de la creciente competencia por los recursos estratégicos. Josh Phair, fundador y CEO de Scottsdale Mint, dijo en una entrevista reciente con Yahoo Finance:
«Estamos en una guerra de metales y asegurar el suministro es crucial ahora»
El Secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo que la inversión expandiría la producción estadounidense de minerales estratégicamente importantes.
“El proyecto de minerales críticos de Korea Zinc en Tennessee es un acuerdo transformador para Estados Unidos. Este producirá, en volumen, 13 minerales críticos y estratégicos vitales para la industria aeroespacial y de defensa, semiconductores, IA, computación cuántica, automóviles, industriales y seguridad nacional”
Dijo Lutnick.
Experiencia técnica y resistencia de los accionistas
Korea Zinc planea desplegar personal técnico y experiencia operativa de su Fundición Onsan en Ulsan, Corea del Sur, durante las primeras fases del proyecto. Onsan es el complejo de fundición de metales no ferrosos de un solo sitio más grande del mundo y es conocido por procesar materiales de baja ley y complejos, incluida la chatarra con alto contenido de impurezas.
El papel de América del Norte en la minería y refinación global de minerales críticos.
Los funcionarios de la compañía dijeron que transferir esta capacidad integrada de procesamiento de zinc-plomo-cobre tiene la intención de reducir el riesgo de puesta en marcha y posicionar la instalación de Clarksville entre las fundiciones más avanzadas a nivel mundial. Se espera que producir dentro de los Estados Unidos también reduzca la exposición a restricciones comerciales y disrupciones logísticas, al tiempo que permite el abastecimiento local de chatarra y materias primas.
A pesar del respaldo gubernamental, el proyecto ha provocado resistencia de los accionistas. Una alianza liderada por MBK Partners y Young Poong se ha opuesto a la empresa conjunta respaldada por EE. UU., citando preocupaciones sobre la posible dilución de acciones y el control de gobernanza. El grupo ha indicado que puede buscar acciones legales para bloquear la nueva emisión de acciones.
Las acciones de Korea Zinc subieron más del 26% tras el anuncio del proyecto antes de caer más del 13% cuando la oposición de los accionistas se hizo pública.
Producción planificada y cronograma del proyecto
Una vez completamente operativa, se espera que la Fundición de EE. UU. procese aproximadamente 1,1 millones de toneladas de materias primas anualmente y produzca aproximadamente 540.000 toneladas de productos terminados.
Salida de la fundición mapeada a la lista de minerales críticos de EE. UU.
La producción planificada incluye metales base como zinc, plomo y cobre; metales preciosos incluidos oro y plata; minerales estratégicos como antimonio, indio, bismuto, telurio, cadmio, galio, germanio y paladio; y productos químicos incluidos ácido sulfúrico y ácido sulfúrico de grado semiconductor.
Según las divulgaciones del proyecto, 11 de los 13 metales califican como minerales críticos bajo la lista del Servicio Geológico de EE. UU. de 2025. Varios, incluidos el indio y el galio, son totalmente dependientes de las importaciones en los Estados Unidos.
La preparación del sitio está programada para comenzar en 2026, seguida de la construcción completa en 2027. Se espera que las operaciones comerciales por fases comiencen en 2029, inicialmente centradas en la producción de zinc, plomo y cobre.
Infraestructura existente en Clarksville
Clarksville fue seleccionada debido a la infraestructura industrial existente, incluida la actual fundición de zinc de Nyrstar, la única refinería de zinc operativa en los Estados Unidos. Korea Zinc planea adquirir las operaciones de Nyrstar en EE. UU., sujeto a condiciones, desmantelar la instalación existente y reemplazarla con una planta más grande y moderna.
Los planificadores del proyecto también citaron fuertes enlaces de transporte, condiciones favorables del sitio, una fuerza laboral local calificada con décadas de experiencia en fundición y costos de electricidad relativamente bajos, un factor clave en la economía de la fundición.
El presidente Yun B. Choi dijo que el proyecto se alinea con los objetivos de seguridad económica a largo plazo de EE. UU. y Corea del Sur.
“Con su proyecto en los Estados Unidos, Korea Zinc fortalecerá su papel como proveedor estratégico de minerales esenciales para la industria aeroespacial y de defensa. Este proyecto servirá como modelo para la cooperación de seguridad económica entre EE. UU. y la República de Corea en un momento de mayor riesgo geopolítico”
Dijo Choi.
Análisis de GoldFix: La importancia de la fundición
La inversión de Korea Zinc encaja en un patrón más amplio a través de las materias primas, la política comercial y la estructura del mercado financiero. Los desarrollos recientes apuntan hacia un énfasis renovado en la seguridad del suministro y el control nacional sobre los insumos industriales críticos.
La política de EE. UU. se ha centrado cada vez más en asegurar la capacidad de procesamiento nacional para materiales ya designados como críticos. La ubicación de la minería sigue siendo relevante, pero la capacidad de refinación y fundición determina el control del rendimiento, la resistencia bajo estrés y el apalancamiento de negociación. El proyecto de Tennessee expande esa capacidad dentro de los Estados Unidos para materiales que en gran medida se han procesado en el extranjero.
Josh Phair, CEO de Scottsdale Mint, ha vinculado previamente la disponibilidad de metales con el posicionamiento industrial, señalando que la rápida construcción de centros de datos e infraestructura en EE. UU. requiere un acceso confiable a insumos físicos.
“Estos centros de datos que se están creando tan rápido en los Estados Unidos, EE. UU. tiene que tenerla [plata] para proteger su posición en el mundo”
Desacoplamiento de China y el papel de JPMorgan
La inversión también se alinea con las acciones políticas destinadas a reducir la dependencia de las cadenas de suministro centradas en China. Los controles de exportación, el almacenamiento estratégico y los subsidios industriales se han movido en la misma dirección. La fundición agrega infraestructura física a ese marco, respaldada por financiamiento de defensa y comercio y construida en cooperación con un productor aliado.
La estructura de financiación agrega otra capa. JPMorgan Chase está involucrado en la organización de la financiación para el proyecto. En los últimos meses, JPMorgan también ha reducido la plata mantenida en inventarios registrados de COMEX y ha obtenido metal físico de América Latina. Estas acciones reflejan la actividad en los mercados físicos donde la logística, la jurisdicción y la custodia influyen cada vez más en las decisiones de adquisición.
JPMorgan se encuentra en el centro del ecosistema global de la plata como se demostró anteriormente. Su papel como custodio, intermediario y contraparte a través de mercados físicos, derivados y canales soberanos lo coloca en la intersección de casi todos los flujos significativos de plata. La actividad asociada con JPMorgan, por lo tanto, conlleva valor informativo.
Aranceles y mecanismos de precios futuros
Bajo la Sección 232, Estados Unidos no restringe las materias primas que aún necesita acumular. Los aranceles siguen a la seguridad del suministro, no al revés.
Una vez que las cadenas de suministro nacionales y hemisféricas se consideren suficientes, los mecanismos de precios cambian. Los aranceles no necesitan apuntar explícitamente a la plata para remodelar su precio. Las medidas amplias sobre materias primas son suficientes. Pero los aranceles podrían llegar de todos modos.
Debido a que Estados Unidos sigue siendo el comprador marginal a escala, si implementara aranceles, sus decisiones de precios se propagan globalmente. El nivel arancelario se convierte en el precio de referencia, ya que los vendedores buscan racionalmente la oferta más alta disponible. JPMorgan está ayudando a EE. UU. a posicionarse como autosuficiente en metales y, en algún momento, el precio aumentará aún más de conformidad con la regla 232 si se implementa para el Cobre (probable) y la Plata (quizás).
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