PUNTOS IMPORTANTES:
- Los precios del carbonato de litio saltaron de 6.000 a 11.000 dólares por tonelada impulsados por la demanda de sistemas de almacenamiento de energía.
- Goldman Sachs proyecta un mercado ajustado hasta la primera mitad de 2026, antes de que el reinicio de la oferta presione los valores a la baja.
- El auge de las baterías de red ofrece un respiro al sector, compensando temporalmente la desaceleración en la adopción de vehículos eléctricos.
Los precios del litio han despertado de un colapso de varios años en la segunda mitad de este año, con los valores del carbonato de litio chino saltando de 6.000 dólares a 11.000 dólares por tonelada. Este repunte ha sido impulsado por lo que los analistas de Goldman Sachs describen como:
«Recortes temporales de la oferta china y una fuerte demanda de sistemas de almacenamiento de energía (ESS)»
Para contextualizar, los mercados del litio cambiaron dramáticamente del auge del «superciclo del oro blanco» de 2020 a 2022 a un ciclo de caída de dos años, a medida que la oferta chocó con un crecimiento de la demanda mundial de vehículos eléctricos mucho más suave de lo esperado. Con la curva de adopción de vehículos eléctricos estancada y los consumidores reacios a los precios récord de los autos nuevos en medio de altas tasas de interés, los precios del litio han estado en alza debido a una gran sorpresa: el ajuste de la oferta a corto plazo y la creciente demanda de ESS.
Goldman Sachs retrasa la corrección de precios hasta finales de 2026
«Esto nos lleva a retrasar el momento de una corrección de precios que todavía esperamos para la segunda mitad de 2026. Mantenemos nuestra opinión de que se requerirán retrasos en la oferta para 2027 para reequilibrar el mercado»
Escribieron en una nota los analistas de Goldman Sachs liderados por Lavinia Forcellese.
Forcellese señaló que el motor principal de los precios más altos es la demanda de ESS más fuerte de lo esperado, lo que ha reducido significativamente el inventario disponible. Para la primera mitad de 2026, se espera que el mercado permanezca ajustado, con la demanda de ESS subiendo un 22% interanual y la cobertura de inventario cayendo a 54 días, manteniendo los precios alrededor de 11.000 dólares por tonelada.
Sin embargo, para la segunda mitad de 2026, el mercado se aflojaría a medida que la oferta se acelere. Se prevé que la oferta salte un 27%interanual con el reinicio de lepidolita de CATL y una mayor producción de espodumena. Los precios se ven bajando a 9.500 dólares por tonelada, todavía por encima del pronóstico anterior de 8.900 dólares, pero muy por debajo de los futuros de GFEX/CME.
Riesgos de superávit retornan en 2027
Para 2027, el riesgo de superávit regresa, ya que la oferta volverá a superar la demanda a menos que los productores frenen la producción. Sin recortes de oferta, los inventarios superarían los 100 días. Se esperan precios alrededor de 9.250 dólares por tonelada, muy por debajo de los futuros de CME cercanos a 14.950 dólares.
A principios de este mes, el CEO de Tesla (TSLA), Elon Musk, dijo que Estados Unidos podría duplicar efectivamente su producción de electricidad utilizable simplemente agregando baterías a gran escala a la red. El auge de los ESS ha dado al mercado del litio una nueva esperanza, después de haber estado atrapado en una caída de varios años desde que se estancó la demanda de vehículos eléctricos.
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