PUNTOS IMPORTANTES:
- Goldman Sachs considera que los conflictos geopolíticos seguirán representando un riesgo importante para el suministro mundial de petróleo durante 2027.
- El banco incorporó a su escenario central posibles interrupciones de 1 millón de barriles diarios, ante la dificultad de anticipar dónde y cuándo podrían producirse.
- La evolución de los conflictos en Oriente Medio y entre Rusia y Ucrania será determinante para saber si el mercado energético afronta nuevas subidas o consigue estabilizarse.
Goldman Sachs decidió revisar al alza sus previsiones para el petróleo para los próximos meses y para 2027, ante el temor de que los conflictos geopolíticos sigan poniendo en jaque el suministro mundial.
El banco de inversión considera que el mercado todavía no puede descartar nuevas interrupciones en las exportaciones de crudo. Y aunque la producción de algunas zonas de Oriente Medio comenzó a recuperarse, los riesgos siguen siendo lo suficientemente elevados como para justificar precios más altos.
La revisión fue elaborada por un equipo de estrategas liderado por Daan Struyven. En su análisis, Goldman advirtió que los conflictos en Oriente Medio y entre Rusia y Ucrania, junto con una fragmentación geopolítica cada vez mayor, mantienen un elevado riesgo de perturbaciones.
«Dado que es prácticamente imposible predecir el momento y la ubicación de las interrupciones, nuestro escenario base ahora incluye un margen de 1 millón de barriles diarios para posibles interrupciones en el suministro mundial en 2027», señaló el banco.
El riesgo geopolítico vuelve a presionar al petróleo
La decisión de Goldman refleja un cambio importante en las expectativas. Los inversores están incorporando una prima de riesgo más elevada al precio del crudo, ante la posibilidad de que las negociaciones diplomáticas no consigan una solución duradera.
El impacto ya se hizo visible durante octubre. Según los estrategas, la prima de riesgo llegó a situarse cerca de los 27 USD por barril y explicó buena parte de la subida del petróleo durante ese mes. Los futuros del Brent llegaron a alcanzar los 118 USD, mientras que Goldman estimó que su valor teórico, teniendo en cuenta los inventarios, se mantenía en torno a los 90 USD.
Esta diferencia muestra hasta qué punto la incertidumbre geopolítica está influyendo en las cotizaciones. No es solamente una cuestión de cuántos barriles se producen, sino también de cuánto está dispuesto a pagar el mercado para protegerse frente a posibles interrupciones.
La preocupación se concentra especialmente en Oriente Medio, una región clave para el abastecimiento energético mundial. Los ataques a buques, los daños en infraestructuras y cualquier escalada que afecte a las rutas de exportación podrían reducir la oferta disponible y provocar nuevas subidas.
Las nuevas previsiones de Goldman Sachs
Con este escenario como referencia, Goldman elevó su previsión para el Brent en diciembre de 2026 hasta los 105 USD por barril, frente a los 90 USD que calculaba anteriormente. Para el West Texas Intermediate (WTI), la referencia estadounidense, la estimación pasó de 81 USD a 94 USD.
Las proyecciones para 2027 también fueron revisadas. El banco ahora espera que el Brent promedie los 88 USD por barril durante el próximo año, frente a los 80 USD anteriores. En el caso del WTI, la previsión subió de 73 USD a 78 USD.
Sin embargo, el escenario central no es el único que contempla la entidad. Goldman también advierte de que el Brent podría alcanzar los 140 USD por barril en 2027 si la producción media de petróleo del Golfo Pérsico se mantiene 3,5 millones de barriles diarios por debajo de su nivel promedio de 2025.
Ese escenario dependería de que las pérdidas de producción y los problemas de suministro se prolonguen mucho más de lo previsto. No es la previsión principal del banco, sino una posibilidad de fuertes subidas si la situación geopolítica empeora.
