La Fed mantiene las tasas sin cambios y señala progreso en la inflación

Los funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron el miércoles las tasas de interés a corto plazo estables, pero indicaron que la inflación está acercándose a su objetivo, lo que podría abrir la puerta a futuras reducciones de tasas de interés.

Sin embargo, los banqueros centrales no hicieron indicaciones evidentes de que una reducción sea inminente, eligiendo mantener un lenguaje que indica preocupaciones continuas sobre las condiciones económicas, aunque con progreso. También preservaron una declaración de que se necesita más progreso antes de que puedan ocurrir reducciones de tasas.

“El Comité juzga que los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación continúan moviéndose hacia un mejor equilibrio”, dijo el comunicado posterior a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), una ligera mejora respecto al lenguaje anterior.

La Reserva Federal y sus declaraciones sobre la inflación

“La inflación ha disminuido en el último año, pero sigue siendo algo elevada. En los últimos meses, ha habido algunos avances adicionales hacia el objetivo de inflación del 2 por ciento del Comité”.

Comunicado.

Ese lenguaje también representó una mejora desde la reunión de junio, cuando el comunicado de política indicaba solo “modestos” avances en la reducción de las presiones de precios que hace dos años habían alcanzado su nivel más alto desde principios de la década de 1980. El comunicado anterior también caracterizaba la inflación como simplemente “elevada”, en lugar de “algo elevada”.

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Hubo algunos otros ajustes también, ya que el FOMC votó unánimemente para mantener su tasa de interés de referencia de préstamos a un día en un rango objetivo de 5,25%-5,5%. Esa tasa, la más alta en 23 años, ha estado en vigor durante el último año, como resultado de 11 aumentos destinados a reducir la inflación.

Ajustes en el lenguaje y expectativas del mercado

Un cambio señaló que los miembros del comité están “atentos” a los riesgos en ambos lados de su mandato de pleno empleo y baja inflación, eliminando la palabra “altamente” del comunicado de junio.

Los mercados habían estado buscando señales de que la Fed reducirá las tasas cuando se reúna nuevamente en septiembre, con los precios de futuros apuntando a más recortes en las reuniones de noviembre y diciembre, asumiendo movimientos de un cuarto de punto porcentual.

Sin embargo, el comunicado mantuvo intacta una frase clave sobre las intenciones de la Fed:

“El Comité no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta que haya ganado mayor confianza en que la inflación se está moviendo sosteniblemente hacia el 2 por ciento”.

Esa frase ha subrayado la dependencia de la Fed en los datos. Los funcionarios insisten en que no están en un curso predeterminado para las tasas y no se guiarán por pronósticos. Los inversionistas probablemente buscarán más pistas en la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, a las 2:30 p.m. ET.

Datos económicos recientes

Los datos económicos recientes han indicado que las presiones de precios están lejos de su punto máximo en mediados de 2022, cuando la inflación alcanzó su nivel más alto desde principios de la década de 1980.

La medida preferida de la Fed muestra una inflación de alrededor del 2,5% anual, aunque otros indicadores indican lecturas ligeramente más altas. La Fed apunta a una inflación del 2% y ha insistido en que se mantendrá con ese objetivo a pesar de la presión de algunos sectores para tolerar niveles más altos.

Aunque la Fed ha mantenido su política monetaria más estricta en décadas, la economía ha seguido expandiéndose.

El producto interno bruto registró una tasa de crecimiento anualizada del 2,8% en el segundo trimestre, muy por encima de las expectativas en medio de un impulso del gasto del consumidor y del gobierno y la reposición de inventarios.

Situación del mercado laboral y salarios

Los datos del mercado laboral han sido un poco menos robustos, aunque la tasa de desempleo del 4,1% está lejos de lo que los economistas consideran pleno empleo. El comunicado de la Fed señaló que el desempleo “ha aumentado pero sigue siendo bajo”. Una lectura del miércoles de la firma procesadora de nóminas ADP mostró un crecimiento del empleo en el sector privado de solo 122.000 en julio, lo que indica que el mercado laboral podría estar debilitándose.

Sin embargo, hubo algunos datos positivos sobre la inflación en el informe de ADP, con los salarios aumentando a su ritmo más lento en tres años. También el miércoles, el Departamento de Trabajo informó que los costos de salarios, beneficios y sueldos aumentaron solo un 0,9% en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas y el nivel del 1,2% en el primer trimestre.

Los funcionarios de la Fed han prometido proceder con cuidado, a pesar de las señales de que la inflación está debilitándose y las preocupaciones de que la economía no podrá soportar los costos de préstamos más altos en unos 23 años por mucho más tiempo. Su posición obtuvo algo de fortificación el miércoles, cuando otro informe económico mostró que las ventas pendientes de viviendas aumentaron un asombroso 4,8% en junio, desafiando las expectativas de un aumento del 1%.