PUNTOS IMPORTANTES:
- Goldman Sachs identifica tres factores que podrían reactivar el liderazgo de las acciones tecnológicas de gran capitalización este año.
- El sector ha quedado rezagado frente al S&P 500 debido a la rotación del mercado y dudas sobre el retorno de inversión en IA.
- Los analistas prevén que la aceleración de ingresos por monetización y la desaceleración del gasto impulsen un repunte en el segundo semestre.
El comercio de IA ha tenido un comienzo difícil en 2026, pero Goldman Sachs dice que las acciones tecnológicas de gran capitalización que se han visto perjudicadas por la rotación del mercado podrían ver un cambio de tendencia más adelante en el año.
Las acciones de los Siete Magníficos pasaron de liderar el comercio de IA a quedar rezagadas respecto al S&P 500. Goldman espera que las ganancias de la IA continúen ampliándose desde los nombres de mega capitalización, pero los analistas describen tres catalizadores que podrían revivir el liderazgo de mercado de Meta (META), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) y Alphabet (GOOGL) en la segunda mitad de 2026.
«La dispersión del retorno de los hiperescaladores debería continuar a corto plazo, pero vemos tres catalizadores para una posible inflexión más adelante este año»
Dijeron los analistas.
Aquí hay tres impulsores de un posible cambio de tendencia para los rezagados de mega capitalización que Goldman está observando este año. Las empresas que informen un aumento de los ingresos vinculados a la IA aliviarán las preocupaciones sobre el gasto excesivo.
1.- Crecimiento de ingresos y monetización de las acciones
«Una aceleración en los ingresos relacionados con la IA apoyaría la creencia de los inversores en el eventual retorno del gasto de inversión en curso y el potencial de ganancias a largo plazo de los hiperescaladores»
Dijeron los analistas.
Agregaron que el crecimiento de los ingresos relacionados con la IA ofrecería a los inversores visibilidad sobre el camino hacia la monetización de la IA, mostrando que el gasto colosal está justificado.
Goldman Sachs dice que la última ronda de ganancias de las Big Tech demuestra esta idea. Todos los hiperescaladores elevaron sus perspectivas de gastos de capital, pero los precios de las acciones no tuvieron una reacción uniforme.
Microsoft cayó por un crecimiento débil de la nube y Amazon bajó por su guía de ventas en línea, mientras que Meta subió por su sólida perspectiva de ingresos y los robustos ingresos en su negocio publicitario.
2.- Desaceleración del gasto y rotación del mercado
Goldman espera que el crecimiento del gasto de capital (capex) en IA alcance su punto máximo en 2026 y luego se desacelere, lo que permitirá a los inversores evaluar mejor el potencial de ganancias de las empresas.
El gasto de los hiperescaladores está en camino de representar el 92% de los flujos de caja de las operaciones, por encima de la tasa vista en la burbuja puntocom.
«Una desaceleración en el crecimiento del capex ofrecería una línea de visión hacia un suelo en los flujos de caja libres, lo que ayudaría a los inversores a valorar estas empresas sobre una base de ganancias nuevamente»
Dada la complejidad de valorar estos flujos de caja en un entorno de alta intensidad de capital, la eficiencia operativa se vuelve un factor determinante para el inversor. En este sentido, plataformas como Quantfury permiten gestionar la exposición a estos gigantes tecnológicos operando con precios spot reales y sin comisiones de gestión, facilitando el ajuste de carteras ante los cambios en el ciclo de inversión sin que los costes de intermediación afecten la rentabilidad neta. (Para más información click aquí)
3.- El fin del impulso de los valores cíclicos
El mercado de valores ha visto una rotación de las acciones tecnológicas hacia nombres cíclicos, con los temores recientes sobre la IA transformando la economía global habiendo destronado a los líderes tecnológicos tradicionales.
«Un cambio en el trasfondo macroeconómico de un crecimiento acelerado a un crecimiento desacelerado debería empujar a los inversores a buscar oportunidades entre las acciones de crecimiento secular»
Los economistas de Goldman esperan que la economía de EE. UU. crezca en la primera mitad del año, apoyando a las acciones cíclicas que generalmente no están vinculadas a la IA. Esperan que los vientos de cola del crecimiento económico alcancen su punto máximo a mediados de año y se ralenticen en la segunda mitad de 2026.
FAQs
La aceleración de los ingresos vinculados a la IA y la estabilización del gasto de capital permitirán a los inversores valorar nuevamente a estas empresas por sus beneficios reales. Estos catalizadores ofrecerán la visibilidad necesaria sobre el retorno de las inversiones masivas realizadas actualmente.
El gasto masivo en infraestructura, que representa el 92% de los flujos de caja operativos, ha generado dudas sobre la rentabilidad inmediata y la sostenibilidad de los márgenes. Esta incertidumbre ha provocado una reacción dispar en los precios de las acciones según su capacidad individual de monetización.
Una desaceleración del crecimiento económico global en la segunda mitad del año impulsará a los inversores a abandonar los valores cíclicos y buscar refugio en acciones de crecimiento secular. Este cambio de trasfondo macroeconómico favorecerá nuevamente a las empresas tecnológicas de gran capitalización.
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