PUNTOS IMPORTANTES:
- Los operadores de Goldman Sachs señalaron que todavía no se observa pánico vendedor en Wall Street tras la fuerte devaluación.
- El indicador de momentum de la firma reportó un retroceso acumulado superior al 20% en el transcurso de las últimas cinco sesiones.
- El retroceso de la cotización de Samsung en Seúl arrastró el volumen de transacciones de los fondos cotizados de tecnología del S&P 500.
Goldman Sachs (GS) describió como compleja la sesión de liquidación reportada por sus operadores de bolsa en el sector tecnológico global. Las asimetrías de precios respondieron directamente a la recogida de beneficios en las acciones de Samsung (SMSN), que cayeron un 9% en Corea.
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Analistas del sector señalaron que las dudas sobre si la infraestructura de IA se está sobrecalentando superaron los balances de la firma. Paralelamente, el anuncio de la firma DeepSeek sobre el desarrollo de sus propios microprocesadores aceleró las ventas de la sesión.
Específicamente, el factor de impulso high-beta momentum retrocedió un 6% sin encontrar soporte defensivo en tecnología. El especialista Peter Bartlett analizó que la defensa de compra se ha vuelto más selectiva en las últimas semanas tras el auge de mayo e inicios de junio.
Esta inestabilidad incrementó el volumen en la bolsa de Nueva York, impulsada por los fondos apalancados. Las métricas del fondo SOXLsubieron un 35%, lo que representa un retroceso acumulado de 50% desde sus máximos alcanzados hace 10 sesiones bursátiles.
Michael Wilson, analista de Morgan Stanley (MS), destacó que a pesar de estas caídas, la amplitud fue saludable. Las métricas demuestran que 283 componentes del mercado de valores cerraron en verde al finalizar la sesión.
La velocidad de la corrección y los flujos sistemáticos
Durante las últimas cinco sesiones, el desplome del factor de alto impulso (GSPRHIMO) superó el 20% en bolsa. Esta rápida corrección excedió las previsiones a corto plazo de la entidad, marcando una velocidad de liquidación no registrada desde el año 2020.
Operadores de la entidad confirmaron que las condiciones sugieren un de-risking ordenado y que aún no se observa pánico en Wall Street. Los analistas escribieron:
“Los dedos señalan hacia SK Hynix y el negocio en la nube de META, pero no hemos visto el pánico todavía”
Bajo este contexto de liquidación por algoritmos, los fondos CTA vendieron activamente posiciones en la bolsa de Seúl, KOSPI. No obstante, las compras del sector minorista aumentaron, finalizando con un flujo de dinero neto en el percentil 90 de los últimos tres años.
Desglose de carteras de inversión y opciones de cobertura
Datos de negociación bursátil y ratios de volumen de la sesión
- Rendimiento del índice de referencia: El indicador general del mercado de Seúl registró un fuerte retroceso de casi un 5% al cierre.
- Desplome acumulado de Kioxia: Las acciones del fabricante de microprocesadores de memoria retrocedieron un 11.26% en la sesión de negociación.
- Ganancias de las acciones de Samsung: Los títulos del gigante surcoreano registraron un retroceso diario del 6.92% en su cotización bursátil.
- Gasto de capital de Morgan Stanley: La firma de inversión deparó un costo proyectado en infraestructura de 800.000 millones de dólares.
UBS (UBS) detalló que las presiones vendedoras se concentraron en las cuentas institucionales tradicionales de posiciones largas. El banco aclaró que los fondos de cobertura actuaron tácticamente cubriendo posiciones cortas, confirmando que la caída responde a procesos de desapalancamiento operativo.
Estructuralmente, el operador de trading de la firma, Guillaume Soria, recomendó precaución ante el retroceso del mercado en su informe de este lunes. El experto escribió:
“Llamar saludable a una caída del 20% en cinco días es exagerado, pero el posicionamiento extremo se restableció”
Esta recogida de ganancias podría generar volatilidad debido a la elevada correlación de este factor con la IA. El estratega técnico detalló que la correlación supera el 95%, advirtiendo que julio se perfila históricamente como el peor mes para estas carteras.
Para capitalizar las ventanas de rebote, Guillaume Soria recomendó compras de opciones de compra tipo call al 110% para agosto sobre el índice GSXUHMOM a un costo del 5.43% con volatilidad implícita del sesenta por ciento y delta de 35 para cartera.
Asimismo, la firma propuso opciones sobre los beneficiarios de la IA representados en el indicador de referencia GSTMTAIP para el 31 de julio. La estrategia contempla un call spread del 105% / 120% con un costo de oferta del 3.1%.
Por el contrario, para los inversores que busquen cubrir carteras sin exposición a la IA, la gestora recomendó su suite especializada. El grupo destacó opciones como el Top 500 ex AI (SPXXAI), Small Caps ex AI (GSXUR2XX), Momentum ex AI (GSPUMOXX) y Beta ex AI (GSPUBETX).
Adicionalmente, las opciones ex-IA de la firma incluyen coberturas regionales específicas como las carteras de Corea ex AI (GSCBK198) y de Europa ex AI (GSXEXXAI). Los operadores de bolsa concluyen que estas coberturas mitigan el riesgo de un desplome histórico de la renta variable.
FAQs
La liquidación masiva fue desencadenada por los temores de sobrecalentamiento en el sector de inteligencia artificial y dudas sobre la viabilidad de los altos gastos de capital de los fabricantes de hardware. El pánico provocó un retroceso del 4,91% en el índice surcoreano KOSPI y del 2,12% en el Nikkei de Tokio.
Las acciones de Samsung Electronics sufrieron un desplome del 6,92%, situándose por debajo de los 296.000 wones, mientras que Kioxia cayó un 11,26%. Por su parte, la firma SK Hynix cedió un 6,06% en la jornada ante los riesgos de dilución por repatriación de recursos.
La compañía planea transferir de forma paulatina unos 28.000 millones de dólares para el 15 de julio. Los analistas de Reuters advierten que esta masiva repatriación de fondos generará un impacto cambiario directo y cierta dilución en el mercado de divisas para los accionistas.
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