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PUNTOS IMPORTANTES:
- Fed mantiene tasas y advierte incertidumbre por tensiones.
- Inversionistas ven posible recorte ante riesgo de estanflación.
- Guerra comercial con la UE reactiva temores de recesión global.
La Fed congela su postura mientras aranceles agitan las expectativas
La Fed mantuvo las tasas sin cambios en mayo y advirtió sobre un entorno económico “incierto”, marcado por la volatilidad generada por la política arancelaria del presidente Donald Trump. Aunque el mercado descuenta al menos dos recortes antes de fin de año, algunos estrategas consideran que ese escenario es optimista, especialmente con la inflación proyectada cerca del 3,4% en los próximos doce meses.
El presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, evitó comprometer una trayectoria futura, destacando que la entidad necesita mayor claridad sobre las decisiones fiscales antes de ajustar su política monetaria. Analistas de Bank of America anticipan que las actas del FOMC, a publicarse la próxima semana, reflejarán esa postura de “espera”, sin perder flexibilidad frente a posibles escenarios de estanflación.
Trump anunció el viernes un nuevo arancel del 50% a las importaciones provenientes de la Unión Europea, reactivando las tensiones comerciales justo después del acuerdo temporal con China. El impacto inmediato se tradujo en una caída de las bolsas y una rotación hacia activos considerados seguros, como el oro y la deuda soberana estadounidense.
El dilema de la Fed ante presiones inflacionarias y riesgos globales
La Fed enfrenta una disyuntiva cada vez más compleja. Por un lado, los datos de inflación siguen presionando al alza, con el índice PCE subyacente esperado en +0,1% mensual según proyecciones de ING. Por otro, el entorno externo se complica: el nuevo frente abierto con la Unión Europea añade capas de incertidumbre a una recuperación global todavía frágil.
El mercado de derivados muestra señales mixtas. Si bien los swaps de inflación a un año reflejan expectativas elevadas, los futuros sobre tasas de interés indican que los operadores aún creen posible una flexibilización monetaria en 2025. “El mercado olvidó demasiado rápido los aranceles”, advirtió Emmanuel Cau, estratega de Barclays, sugiriendo que el conflicto comercial aún puede reactivarse con fuerza.
Aun así, otros analistas como Jordan Rochester, de Mizuho International, ven una posible repetición de la estrategia “escalar para luego recular”, utilizada por Trump con China. De ser así, el ruido actual podría disiparse, aunque el impacto en confianza y decisiones de inversión ya se siente.
Tensiones fiscales, Bitcoin (BTC) en alza y señales mixtas desde la Fed
Mientras los inversionistas digieren el mensaje de la Fed, la atención también se dirige a los desafíos fiscales de Estados Unidos. Los elevados déficits, la carga de deuda creciente y las promesas de gasto contenidas en el nuevo plan tributario de Trump refuerzan los temores de largo plazo sobre estabilidad monetaria.
Ese contexto ha favorecido a activos alternativos como el Bitcoin, que acumula una alza del 43% desde abril. Analistas vinculan este movimiento tanto a la incertidumbre sobre la deuda como al avance regulatorio en materia de stablecoins, que podría generar mayor demanda institucional por criptomonedas.
La Fed, por su parte, ha evitado pronunciarse sobre estos desarrollos, manteniéndose centrada en los indicadores tradicionales. Pero la presión crece. Según Bank of America, los próximos movimientos dependerán de si las tensiones derivan en una desaceleración clara o si, por el contrario, se consolida un escenario de inflación persistente con bajo crecimiento.
Con una economía en el límite y un banco central en pausa, los mercados seguirán reaccionando minuto a minuto a cada titular comercial o fiscal. Y por ahora, la Fed solo observa.
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