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PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación PCE se acercó al 2% en septiembre, en línea con la meta de la Fed.
- La Fed podría considerar un recorte de tasas en su reunión de noviembre.
- Diferencias entre CPI y PCE explican variación en cifras de inflación.
Inflación PCE se acerca al objetivo de la Fed con un 2,1% anual
La inflación en Estados Unidos se aproximó al objetivo anual del 2% establecido por la Reserva Federal en septiembre, aunque el ritmo mensual de crecimiento de los precios aumentó ligeramente. Se espera que en la próxima reunión del 6-7 de noviembre, el banco central considere un recorte en las tasas de interés, mientras la atención se centra en los datos de empleo de octubre, que se publicarán este viernes, los mercados están atentos a estos datos.
Según el Bureau of Economic Analysis (BEA), el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 0,2% en septiembre, en comparación con el 0,1% registrado en agosto y en línea con las previsiones de los economistas. A nivel anual, la inflación PCE se incrementó un 2,1%, la tasa anual más baja desde principios de 2021.
El índice PCE subyacente, que excluye los componentes de alimentos y energía, mostró un crecimiento mensual del 0,3% en septiembre, una aceleración respecto al 0,2% del mes anterior. En términos interanuales, el crecimiento se mantuvo en 2,7%.
Expectativa de recorte de tasas en noviembre
Funcionarios de la Reserva Federal recibirán otro indicador clave de la inflación el próximo jueves por la mañana, antes de su reunión de política el 6-7 de noviembre. La lectura del índice de precios de gastos de consumo personal probablemente refleje un leve aumento en la inflación en EE.UU., que se mantiene por encima de la meta de la Fed.
El informe PCE de septiembre será publicado el 31 de octubre a las 8:30 a.m. ET, como parte del reporte de ingresos y gastos personales del BEA. La previsión de los economistas para septiembre era un aumento del 0,2% en el índice PCE, lo que significaría un incremento anual del 2,1%, comparado con el 0,1% de agosto.
Para el índice PCE subyacente, se proyecta un crecimiento del 0,3% en septiembre, acelerándose desde el 0,1% del mes anterior. El aumento anual del índice PCE subyacente se espera que se desacelere un décimo de punto porcentual, situándose en 2,6%.
Impacto en la política monetaria y el PCE en comparación con el CPI
Una inflación mensual en torno al 0,17% es coherente con el logro del objetivo anual del 2% de la Fed.
Un repunte en el índice de precios PCE subyacente en septiembre reflejaría el patrón del índice de precios al consumidor (CPI), otra medida de la inflación. Datos recientes del Bureau of Labor Statistics, publicados el 10 de octubre, mostraron un incremento del 0,3% en el CPI subyacente, o un aumento del 3,3% interanual.
El CPI ha registrado una inflación mayor que el índice PCE en los últimos meses, debido a diferencias en la estructura de ambos índices. La menor ponderación de los costos de vivienda en el índice PCE ha contribuido a que este se mantenga por debajo del CPI este año.
El BEA también publicó los datos del producto interno bruto (PIB) del tercer trimestre, que incluyeron una tasa anualizada de inflación que anticipaba los datos del jueves. El índice de precios PCE subyacente aumentó a un ritmo del 2,2% durante el trimestre, mientras que los economistas esperaban una tasa anual del 2,1%, marcando una baja significativa respecto al aumento anualizado del 2,8% del segundo trimestre.
Los datos sugieren un aumento del 0,3% en el índice de precios PCE subyacente en septiembre, último mes del trimestre. Alternativamente, si el dato de septiembre se mantiene en 0,2%, es probable que el aumento de agosto se revise al alza.
Expectativas para la reunión de noviembre de la Fed
El índice PCE general creció a un ritmo anual del 1,5% en el tercer trimestre, impulsado por una caída en los precios de la energía, en comparación con la tasa del 2,5% del segundo trimestre.
El Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed redujo su rango objetivo para la tasa de fondos federales en medio punto porcentual el 18 de septiembre, a un rango de 4,75% a 5,0%, tras mantener las tasas sin cambios desde julio de 2023. Los futuros de tasas de interés señalaban el miércoles una alta probabilidad de que la Fed reduzca la tasa de fondos federales en un cuarto de punto en la reunión de noviembre.
