MSCI decidirá si excluye a empresas con reservas de Bitcoin

En un movimiento que podría dar forma a la adopción corporativa de Bitcoin (BTC), el proveedor de índices MSCI está listo para decidir si excluye a las empresas que poseen reservas significativas de Bitcoin de sus referencias globales. El resultado, que se conocerá el 15 de enero, puede influir en miles de millones en ventas forzadas y sentar precedentes sobre cómo Wall Street ve a Bitcoin como un activo de tesorería.

El peso de MSCI en los mercados globales

MSCI Inc. (MSCI), una empresa que cotiza en bolsa con sede en Nueva York en la NYSE con una capitalización de mercado de 43.760 millones de dólares y un precio de las acciones de 565,68 dólares al 2 de enero, es un jugador clave en el mundo de las inversiones. Cura más de 246.000 índices de acciones diariamente, con más de 18,3 billones de dólares en activos bajo gestión referenciados a ellos. Estos índices sirven como planos para fondos y carteras, ayudando a los inversores a obtener exposición a segmentos específicos del mercado.

A diferencia del Nasdaq, que opera como una bolsa de valores donde las empresas cotizan y negocian y un índice compuesto que rastrea esos listados, MSCI se centra únicamente en la creación de índices. El S&P 500, administrado por S&P Dow Jones Indices, es de manera similar un índice pero se dirige a las 500 empresas estadounidenses más grandes por capitalización de mercado. Las ofertas de MSCI, como el índice MSCI World que cubre los mercados desarrollados, proporcionan una cobertura global y temática más amplia, influyendo en billones en decisiones de inversión.

La propuesta de exclusión y reacción del mercado

El problema comenzó el 10 de octubre de 2025, cuando MSCI emitió una propuesta de consulta para excluir a las empresas con el 50% o más de sus activos en activos digitales como Bitcoin u otras criptomonedas de sus Índices de Mercado Invertible Global.

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La justificación: tales empresas operan más como fondos que como negocios tradicionales.

La propuesta nombró a 39 empresas, incluidos tenedores de Bitcoin como Strategy (MSTR) y Metaplanet. El anuncio desencadenó una reacción inmediata del mercado, con Bitcoin experimentando una fuerte caída intradía de aproximadamente 12.000 dólares el mismo día, marcando el inicio de una corrección de precios más amplia.

Impacto financiero y movilización de la industria

La conciencia más amplia creció a fines de noviembre de 2025, cuando los analistas de JPMorgan (JPM) destacaron los riesgos en un informe, estimando 2.800 millones de dólares en salidas solo de Strategy y hasta 8.800 millones de dólares si otros proveedores de índices seguían su ejemplo.

Esto puede haber amplificado la presión de venta sobre las acciones afectadas y contribuido al retroceso continuo de Bitcoin en medio de una recesión más amplia del mercado.

Las estimaciones de las ventas forzadas totales, si se implementan, oscilan entre 10.000 millones y 15.000 millones de dólares durante un año, según el análisis de Bitcoin for Corporations (BFC).

Respuesta de Bitcoin for Corporations

El período de consulta, abierto para los comentarios de las partes interesadas, cerró el 31 de diciembre de 2025. BFC, una coalición que acelera la adopción corporativa de Bitcoin, se movilizó rápidamente. Lanzaron un sitio web detallando los defectos de la propuesta, incluido un apéndice técnico que describe los posibles impactos en el mercado. BFC redactó una carta oponiéndose al cambio, reuniendo más de 1.500 firmas en dos semanas y entregándola a MSCI el 30 de diciembre. Ocho de las 39 empresas afectadas son miembros de BFC.

Después del contacto inicial, BFC realizó una llamada con el jefe de investigación y liderazgo de MSCI.

«Tuvimos una conversación muy constructiva»

Dijo George Mekhail, director ejecutivo de BFC.

Falta de comprensión sobre los activos digitales

«Creo que todavía estaban en una postura de escuchar y aprender. Creo que mucho de esto simplemente tiene que ver con una falta de educación y comprensión de Bitcoin en sí mismo, así como de estas empresas de tesorería de Bitcoin y la importancia de sus negocios operativos»

Mekhail señaló que la propuesta parecía impulsada por preocupaciones analíticas genuinas en lugar de malicia, desencadenada por la reciente emisión de acciones preferentes de Metaplanet, no por las tenencias más grandes de Strategy. Una brecha clave: MSCI no hizo distinción entre Bitcoin y otras criptomonedas, tratando todos los activos digitales por igual. Esto ha fomentado una alineación temporal entre los defensores de Bitcoin y el sector criptográfico más amplio en oposición, destacando una brecha educativa continua entre la industria de Bitcoin y las instituciones de Wall Street. MSCI anuncia su decisión el 15 de enero de 2026. Si se aprueba, las exclusiones entrarán en vigor el 1 de febrero.

Escenarios posibles y consecuencias

Mekhail describió tres escenarios: implementación (el peor caso, forzando ventas), un retraso para una revisión adicional (lo más probable, según su evaluación), o la retirada completa (el mejor caso). Los apostadores de Polymarket actualmente dan una probabilidad del 77% de la exclusión de la lista de Strategy de MSCI para el 31 de marzo.

La mayor parte de las consecuencias financieras golpearían a Strategy, que posee la gran mayoría de las tesorerías de Bitcoin afectadas. El fundador Michael Saylor ha contactado directamente a MSCI, emitiendo su propia carta y trabajando entre bastidores. Otra oposición incluye cartas de Strive Asset Management y el inversor Bill Miller.

Resistencia de la industria y futuro

El rechazo de la industria ha sido robusto y visible, sin que ningún grupo importante apoye públicamente la propuesta. Esta asimetría subraya el distrito electoral organizado y motivado de Bitcoin frente a los críticos dispersos, haciéndose eco de la dinámica en los cambios políticos recientes como las elecciones estadounidenses de 2024.

Una retirada impulsaría las estrategias corporativas de Bitcoin; la implementación podría disuadir a las tesorerías. Como dijo Mekhail:

«El resultado más alcista es que se lo tomen en serio y retiren la propuesta»

La decisión pone a prueba la adaptación de Wall Street al papel de Bitcoin en los balances.

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